解决贸易逆差问题，美国还得从特里芬悖论入手

【和而不同】

目前美国的贸易逆差，根本是由现行的国际货币与贸易体系所决定的。

韩和元

据路透社报道，美国11月商品贸易逆差扩至历史最高水平。这一事实再次有力地证实了，美国当前推行的国际贸易政策是值得商榷的，贸易战不仅无助于解决美国的贸易逆差问题，反倒令问题更趋恶化。说实在的，熟悉美国经济史的人，对于今天这种局面的出现，多会有心理准备，因为于美国而言，贸易逆差问题一直是其痼疾。

早于20世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，日本制造的产品充斥全球。日本资本疯狂扩张的脚步，更是令美国人惊呼“日本将和平占领美国！”

为此，许多美国制造业大企业、国会议员开始坐不住了，他们纷纷游说美国政府，他们认为，要想解决其巨额的贸易赤字问题，就必须增加其产品的出口竞争力，而最好的办法就是让本币贬值。为此，他们强烈要求当时的里根政府干预外汇市场，让美元贬值，以挽救日益萧条的美国制造业。与此同时，更有许多经济学家也加入游说政府改变强势美元立场的队伍，想以这种办法来改善其糟糕的国际收支状况。

正是在这样的背景下，1985年9月22日，美国与日本、联邦德国、法国及英国签订“广场协议”，联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题。

事实上早于1977年，美国卡特政府的财政部长布鲁梅萨(Michael Blumeuthal)就以日本和前联邦德国的贸易顺差为理由，对外汇市场进行口头干预，希望通过美元贬值的措施来刺激美国的出口，减少美国的贸易逆差。

但遗憾的是，纵然如此，美国对德国和日本的贸易逆差的问题，至今没有得到解决，上述两国至今保持着对美顺差。事实上，上述麻烦早于20世纪50年代就已经出现了，且美国经济学家早就认识到了问题的症结所在。1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中就指出，在现行体制下，美元存在不可解决的两难问题：

美元价值要稳定，它就不能作为国际货币；美元要作为国际货币，它的价值就难以稳定。也就是说，如果美国要成为世界经济体系的霸主，让美元成为世界货币，那么就必须保持经常项目下的贸易赤字，让美元流出美国，让其他国家获得足够的美元；另一方面，随着美元的流出，和持续增长的赤字，会影响美元持有国对于美元信心，一旦有任何波动，会出现恐慌性的抛售。该命题的结论是世界货币体系的稳定不能依赖任何单一国家来保障。

简言之就是：由于美元取得了国际核心货币的地位，各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国国际收支来说就会发生长期逆差。

也就是说，目前美国的贸易逆差，根本是由现行的国际货币与贸易体系所决定的。也正是基于此，如果特里芬难题不解，纵或是让印度、越南等经济体取代中国，美国仍会是逆差国，只是将逆差对象由中国换成印度、越南等经济体而已。

（作者系广州经济学者）

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（张泓杨 ）