申洲国际（02313.HK）重大事件快评：宁波厂区发生疫情影响短期产能 维持买入评级

行业与公司

申洲国际(02313.HK)重大事件快评：宁波厂区发生疫情影响短期产能，维持买入评级

国信观点：1)宁波北仑疫情划区管制中，我们初步预计可能对公司全年产能产生1-2%负面影响，实际具体影响仍待定；2)员工关怀和客户安排妥当，将风险最小化，短期不可抗力影响生产但无碍公司长期核心竞争优势；3)风险提示：1。疫情对生产经营负面影响大于预期；2。贸易摩擦升级；3。市场的系统性风险。4)投资建议：疫情影响仍待观察，危中有机，看好回调下的加仓良机，维持“买入”评级。我们认为，疫情危机面前，公司采取的管控措施和员工安排凸显了强大的管理组织能力和以人为本的价值观。不可抗力负面因素影响短期业绩，但并不影响公司核心基本面，目前公司订单饱满，产能供不应求，新面料新客户开发仍在进行。我们看好公司长期持续保持稳健快速成长，提升市场份额。考虑到疫情对生产的影响仍待进一步疫情管控措施公布而评估，我们基于谨慎原则下调盈利预测，预计公司21-23年净利润分别为47.6/62.9/78.9亿元(原为51.1/72.3/83.7亿元)，同比增长-6.8%/32%/25.5%，当前股价136港元对应PE分别为35.6x/27x/21.5x，看好回调背景下的加仓良机，小幅下调合理估值至183-190港元(对应23PE29-30x)，维持“买入”评级。

证券分析师：丁诗洁 S0980520040004

（文章来源：国信研究）

文章来源：国信研究