2021中概股IPO回顾：募资总额再创新高 惊喜与心酸共存

若要论2021年国内资本市场的热门词汇，谐音的“中概股” 必然是其中之一。在投资者心酸的打趣下，透露的是中概股这煎熬的一年。

由于美国SEC颁布了《外国公司问责法》，国内为保证国家信息安全，加强了对中概股数据安全、涉密信息等方面的监管，在中美双方的博弈下，中概股承压。

再加上国内政策对互联网行业反垄断的指导，加剧了市场对部分互联网企业盈利能力的担忧；且教培行业的整改、滴滴的退市等都对市场情绪造成了一定冲击。

在多因素的共同发酵下，2021年的热门中概股指数年迄今跌幅超50%，若要从2月份的高点2840算起，热门中概股指数最大跌幅高达61.5%，这与2019年大涨49.46%、2020年大涨52.94%形成鲜明对比。

热门中概股指数2月份以来的股价走势图

中概股市场的低迷自然向中概新股蔓延，据数据显示，2021年共有36家(剔除空白支票公司)中国企业在美国上市，但截至12月29日，股价较发行价上涨的企业仅有三家，占比8.33%；但股价较发行价跌超70%的企业有10家，占比27.78%，股价较发行价跌超50%的企业有26家，占比72.22%，即近三成中概新股年内跌超70%，超七成新股年内股价“腰斩”。

融资额度再创历史新高

若从上市企业数量上看，2021年38家的水平仍维持在高位，是自2017年以来中概股上市第二多的年份，仅次于2018年的37家，较2019年的32家、2020年的34家保持了稳步增长的态势。

但值得注意的是，2021年的中概股IPO非常紧凑，仅在上半年内，便已上市35家，剩余的一家叁腾科技(SNTG.US)于7月9日正式挂牌交易，此后近半年内便再无中概股上市(剔除空白支票公司)，上半年的火热与下半年的冷清形成强烈反差。反观2020年，上半年上市14家，下半年上市18家，分布相对均衡。而2021年的明显抢跑与美国审查政策的推出有一定关系。

从募集资金的额度来看，2021年募资总额为131.0545亿美元，再创历史新高，较2020年的124.45亿美元高出0.8亿，亦显著高于2017、2018、2019年时的水平。

详细来看，131亿美元的总融资额背后，滴滴(DIDI.US)是绝对主力，其融资额度为44.35亿美元，占总融资额的35.94%；其次是融资15.68亿美元的满帮(YMM.US)和融资13.98亿美元的雾芯科技(RLX.US)。融资额排名前十企业的总融资额度为109.31亿美元，占总融资额度的88.57%，剩余26家企业则瓜分14.1亿美元。

从行业分类上看，赴美上市的中概股还是以互联网企业为主。在今年上市的36家中概股中，来自各行各业的互联网企业的数量为12家；其次为制药企业，共6家。事实上，在过往年份中，赴美上市的互联网、医药企业亦占较大部分，这与美股市场估值体系相对成熟、对暂时战略性亏损企业的包容性强、以及较短的上市时间有一定关系。

上市首日“各显神通”

虽说2021年的中概新股超七成年内股价大跌，但单从上市首日的表现来看，亦是“八仙过海，各显神通”。在36家中概新股中，上市首日平盘或收涨的企业数量为28家，占比高达77.78%；上市首日涨幅超10%、50%、100%、300%的企业数量分别为23家、14家、10家、6家，占比分别为63.89%、38.89%、27.78%、16.67%；涨幅超5倍的也有4家，最亮眼的莫过于e家快服(EJH.US)，上市首日直接涨超11倍。

详细来看，在涨幅超100%的10家企业中，主要以小盘股为主，该等企业的融资额度普遍偏低，融资额度主要集中在3000万美元以下，这也从侧面说明，若投机炒新股要获得超额收益，最好选择募资额度在3000万美元以下的小企业。

不过，在这10家企业中，仍有两家“另类”，分别是上市首日涨145.92%的雾芯科技(RLX.US)以及涨200%的容联云(RAAS.US)，二者的募资金额分别为13.98亿美元、3.2亿美元。显然，雾芯科技、容联云的暴涨主要得益于优质基本面，而非简单的资金投机。

从破发的企业数量来看，2021年的整体情况要优于2020年。在36家中概新股中，上市首日破发的企业仅有8家，占比22.22%，较2020年29%的破发率低了近7个百分点。其中，上市首日跌幅超10%的企业有5家，占2021年总中概新股的比例为13.88%，与2020年的11.67%并无明显差异。

结合上市首日涨幅的分布以及破发率来看，2021年中概新股的起点是没问题的，呈现出了“百花齐放”、“各显神通”的意境，整体的表现甚至要优于2020年的中概新股。但谁能想到，仅仅半年的光景，却已物是人非，这中间的巨大落差，无论对于投资者亦或是上市公司而言，都显得过于沉重。

截至12月29日，股价较发行价上涨的企业仅有三家，占比8.33%；但股价较发行价跌超70%的企业有10家，占比27.78%，股价较发行价跌超50%的企业有26家，占比72.22%。这就代表着近三成中概新股年内跌超70%，超七成新股年内股价“腰斩”。

目前尚未破发的三家公司的股价则较为坚挺，其中华迪国际(HUDI.US)涨幅为299.13%、聚好商城(JWEL.US)涨幅为137.14%、BOSS直聘涨幅为66.89%。前两者市值较小，在4亿美元左右，股价走势易受市场投机情绪影响，但作为大盘股的BOSS直聘(BZ.US)则经受住了市场考验。

（文章来源：国兴资本）

文章来源：国兴资本