投资要点：
1、检验检测信息化领先企业，加速优化市场布局。公司深耕信息技术服务业二十余年，形成了以检验检测信息化为主、数据资产管理为辅的业务格局，依托内生增长完成全国化布局，积累了较大规模的客户群体，产品的市场占有率位于行业前列。目前，公司积极通过产品升级、技术创新和服务网络建设拓展市场，不断巩固领先地位。
2、市场规模超千亿，整体保持良好发展势头。我国检验检测信息化行业发展具有强大驱动力，一是市场规模持续增长，在社会高质量发展趋势下信息化产品需求日益旺盛；二是国产替代，当前市场以国外大型LIMS厂商为主，政企单位正不断加快信息系统国产化进程。
3、依托技术优势和经验积累，打造核心竞争力。公司技术水平行业领先，参与了多项国家标准制定，并参与了多行业领域解决方案设计与实施，掌握了丰富的高质量数据资源，竞争优势显著。
三维天地(301159.SZ)成立于1995年，是一家专注于检验检测信息化和数据资产管理领域的软件开发服务商，致力于为客户提供信息化整体解决方案及相关软件产品与服务。公司不断追求产品技术先进性和应用服务个性化，拥有多项自主知识产权，技术水平行业领先。
凭借良好的口碑、快速响应能力及覆盖全国的服务体系，公司产品得以广泛应用，先后为全国多个省市级的疾控中心、食品药品监督部门、环境监测部门、市场监督管理部门等政府机构，以及华为、京东方、比亚迪、海康威视、航天科工、中国海油、航天科工、国家能源等大型企业集团提供检验检测信息化及数据资产管理等专业服务，在国内检验检测信息化领域占据一定的市场地位。
经营业绩持续增长
在手订单迈上新台阶
检验检测与百姓的日常生活密切相关，但是传统的管理方式很容易出现错误和问题，更加智能、高效的工作方式才能支撑行业快速发展。开展信息化建设成为很多政企单位的首选。
三维天地是国内较早开发检验检测管理平台的企业之一。时至今日，公司已潜心本行业二十多年，拥有丰富的项目经验和技术积累。
目前，公司形成了以检验检测信息管理软件为主、数据资产管理软件为辅，供应链管理软件和技术服务为补充的四大类产品布局。其中，检验检测信息管理软件可以实现检验检测过程中人、机、料、法、环等相关资源及流程在内的全面信息化管理；数据资产管理软件通过打破企业不同信息系统间的“信息孤岛”，将高价值的数据规范化，实现对数据资产的有效管理与分析利用。
得益于行业高景气、项目开展高效率及市场拓展，公司近年来经营业绩持续增长。2018~2020年及2021年1~6月(简称“报告期内”，下同)，公司分别实现营业收入1.87亿元、2.63亿元、2.74亿元及5892.97万元。受业务季节性波动影响，行业内收入确认普遍集中在第四季度，招股书预计公司2021年整体业绩会出现较大幅度的增长。
按产品分类来看，报告期内，检验检测信息管理软件分别实现营业收入1.34亿元、1.76亿元、1.84亿元和0.35亿元，占总营收的比重分别为72.03%、66.80%、67.17%和58.70%，是公司主要的收入来源；数据资产管理软件分别实现营业收入3438.10万元、5743.16万元、6826.94万元和1439.86万元，占总营收比重分别为18.43%、21.82%、24.93%和24.43%，收入金额及占比均持续提升。
在收入较快增长的同时，公司盈利能力保持稳健。报告期内，公司综合毛利率分别为63.77%、61.15%、55.40%和44.60%，分别实现净利润4768.77万元、6834.47万元、5254.56万元及-1488.43万元。招股书显示，随着下半年验收项目的增多，公司毛利率将逐渐回升至正常水平。
值得关注的是，公司在手订单饱满，为可持续增长奠定了良好基础。截至2021年9月末，公司软件产品在手合同金额为2.64亿元，较2020年年末增长39.64%。2021年1~9月新增合同金额为2.02亿元，较上年同期增长27.05%，项目储备较为充足。
市场空间广阔
长期成长动力充足
三维天地聚焦于检验检测信息化和数据资产管理两大领域，二者虽有区别，但却有着天然的内在联系。检验检测行业是一个基于数据的服务行业，每个实验室都积累了大量的实测数据，公司的检验检测信息管理软件就包含了大量数据采集、数据分析和挖掘预测。然而，当前检验检测数据和信息大多处于碎片化状态，数据资产管理可以让这些数据真正发挥作用。
目前国内检验检测信息化整体处于一个相对较低的水平，从事信息化建设的多为政府部门、事业单位及大型企业集团，信息化普及还有较大的空间。随着我国经济由高增长向高质量发展的转变，检验检测行业重要性大幅提升。检验检测信息化产品对促进各类型实验室降本增效、试验合规和质量保证等方面具有良好效果，需求不断增长。
检验检测信息化产品下游主要包括检测服务、研究开发和生产制造三个领域。其中，检测服务领域，2020年国内市场规模已经达到3585.92亿元，2008~2020年间年均复合增长率为17.86%。研究开发领域，2014年至2020年间我国政府方面的年投入从2636.08亿元上涨至5291.30亿元，年复合增长率达到12.31%；企业方面的年投入超万亿元，同期年复合增长率达到11.31%。生产制造领域，截至2018年，中国工业软件市场规模达1678.4亿元，同比增长16%。总体来看，三大应用领域近年来增长率持续保持高位。
与此同时，数据资产管理行业也表现出良好的发展态势。随着社会对检验检测的需求不断增加，数据量将爆发式增长。对这些数据进行统计和整合，可以促进数据在“内增值、外增效”两方面的价值变现。
政府和企业已经逐渐认识到数据资产管理的重要性，并有加强相关建设力度的趋势。赛迪顾问统计数据显示，2018年我国数据治理市场规模为30.52亿元，行业整体在未来几年将保持高速发展趋势，预计到2023年市场规模将增长至186.50亿元，期间年复合增长率为43.62%。
无论是检验检测信息化行业，还是数据资产管理行业，国内均起步较晚，当前处于起步探索阶段，市场整体呈现“小、散、弱”的基本面貌。国外大型企业综合业务实力较强，在全球市场中占有较高市场份额。
尽管如此，国内企业具有很大的成长空间。一方面，下游行业规模扩张以及广泛的应用需求将带动本行业快速增长；另一方面，出于信息安全的角度考虑，政企单位更有动力采用国产化信息产品。作为检验检测信息化领域的领头羊，三维天地将迸发出更大的增长活力。
研发铸就核心壁垒
多维巩固竞争优势
检验检测信息化和数据资产管理两个细分行业，对各下游应用领域的专业知识要求都比较高，具备领先技术与行业经验积累的企业将具有巨大优势。三维天地已成为其中优秀企业之一。
研发创新方面，公司自设立之初便以技术创新作为企业发展的核心驱动，经过多年积累，拥有了雄厚的技术实力。一方面，公司高度重视人才队伍建设，持续引进高级人才，形成了由设计、开发、编码、测试、服务等不同专业人员构成的研发团队，并在石油、化工、药检、环监等行业拥有10多年以上工作经验的多名专家顾问，为保持技术领先提供了有力保障。
另一方面，公司不断加大研发投入。报告期内，公司研发费用占营业收入的比例分别为14.36%、13.72%、15.14%和31.26%，保持在较高水平。公司当前拥有发明专利46项，软件著作权142项，并有多个项目获得国家、省、市、行业等科技进步奖，同时承担了多项国家信息标准制定工作，还多次承担检验检测与数据治理等国家级重点科研课题。
服务体系方面，公司建立了覆盖全国主要市场的销售、交付以及运维服务体系，在上海、深圳、西安、武汉、广州等地区设立了11家分公司，在乌鲁木齐、石家庄、杭州等地区设立了多家服务网点，有效实现了对不同区域、不同行业、不同规模企业组织的营销覆盖，构建了成熟、稳定、多层次的营销服务体系。凭借该服务网络，公司实现了产品交付及运维服务的贴身覆盖和及时响应。
经验积累方面，在检验检测信息化和数据资产管理领域，公司已经形成成熟的商业模式和产品。公司至今已经为数百家机构和企业提供了软件产品及服务，在公共卫生、石油化工、食品饮料、生命科学、食药检、环境监测、第三方检测等多个行业领域具有领先的市场占有率，尤其在大型项目及高端市场中具有较高的市场份额，当前已成为国内技术实力较强、团队规模较大、项目业绩较多的检验检测信息化和数据资产管理服务供应商。
三维天地在长期的发展过程中搭建了完善的服务体系，获得了丰富的技术积淀和行业经验，已成为业内的领先企业。公司以高质量的服务赢得市场和客户的广泛认可，并取得了多项省级和国家级荣誉，先后获得“中国科技创新型中小企业100强”、“中国轻工业两化融合产业联盟副理事长单位”、“全国信息技术标准化技术委员会大数据标准成员单位”等荣誉称号。
募资加码核心业务
积极扩展市场空间
公司本次IPO公开发行新股1935万股，发行价格为30.28元/股，募集资金5.86亿元，拟投向质量大数据平台研发及产业化项目(1.79亿元)、数据资产管理智能化升级项目(1.72亿元)、武汉研发中心建设项目(1.03亿元)及营销服务中心建设项目(4565.52万元)。
具体来看，质量大数据平台研发及产业化项目，将开发质量大数据平台，通过产品功能的整合、升级与拓展，为政府全面质量监管和企业全面质量管理提供有效的平台支撑。
数据资产管理智能化升级项目，将借助人工智能、大数据、云计算等新兴技术，对面向公司数据资产管理项目执行过程的工具平台进行智能化升级，具体研发内容包括智能化数据建模、智能化数据清洗、智能化数据质量平台、智能化数据分析和智能化系统运维。
武汉研发中心一直以来是公司主要的研发基地。武汉研发中心建设项目拟在武汉租赁场地，建设数据机房，同时引进先进研发设备，搭建研发环境，通过专业人才引进及研发团队建设，开展技术研发和储备，推动公司产品技术的持续升级和新产品研发。
营销服务中心建设项目针对公司业务战略和各地市场发展情况，在重点地域扩建或新建分支机构，扩大公司销售网络覆盖范围和客户拓展力度，包括对现有北京、上海、武汉、长沙、深圳、广州等13个分支机构的扩建，以及南京、杭州、合肥、郑州、太原、长春、兰州等10个分支机构的新建。
公开资料显示，公司未来将立足于检验检测信息化管理、数据资产管理等领域优势业务，结合云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术带来的业务变化，持续提升技术研发水平，保持强大的竞争优势。并依托质量数据资源和技术积累，打造中国质量大数据平台，帮助政府、企业和行业用户更好地整合现有的质量数据资源，提供高质量数据服务。
（文章来源：证券时报网）
文章来源：证券时报网
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