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天风证券：当前时点！生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段已到
当前时点，已到生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段。第一、短期猪价多空博弈，预计震荡至春节前，猪价已止涨。消费提振：需求的旺盛是猪价短期可能无法大幅下跌的因素之一。冬季为传统的腊肉、香肠制作时期，因此对于猪肉的需求会相比于其他季节高，从而可能拉动猪价的上行。
供给增加：1)出栏量方面，由于2022年过年时间点较早，其可能会出现节前踩踏性出栏的情况出现。由于养殖场和养殖户对于年后猪价普遍看法比较悲观，因此根据从天风农业和第三方机构了解下来，可能存在年前踩踏性出栏的现象。而且，部分养殖场/户不愿意持猪过年，因此这也可能会导致年前集中出栏的可能性。2)前期猪价反弹，压栏猪体重增加，压栏养殖户锚定节前出栏，预计大体重生猪相对较多；3)冻肉库存率上虽然和高点有很大的改善，但是目前来看仍然偏高。而且，考虑到年底冻肉库存商可能对于出库有较为强烈的需求，因此同样可能导致猪价的下行压力。
第二、中长期，猪价底部已现，预计今年年中有望反转。养猪行业整体的亏损带来的是产能明显去化且去化趋势已定，从官方数据、三方数据以及天风农业的草根调研数据都印证了该观点。 1)从农业农村部数据来看，截止到2021年11月份，我国定点监测能繁母猪存栏量环比继续下降1.2%，12月份能繁母猪产能去化仍在进行，相比于能繁母猪存栏高点的5月份，以持续下降6个月，累计下降幅度超7%。而且，从11月的去化幅度来看，即使在10月中下旬到11月猪价涨幅如此高的情况下，去化幅度仍能达到1.2%，其体现出产业内去化的趋势已定。从涌益、卓创、从天风农业草根调研数据，行业产能去化已达10%以上。
标的关注上，重点是【温氏股份】(成长弹性高，资金储备充足)、【牧原股份】(具有成本优势，成长稳健)，其次【新希望】、【天康生物】、【唐人神】、【傲农生物】、【正邦科技】、【天邦股份】、【中粮家佳康】等。【点击查看研报原文】
中航证券：短期有年底消费支撑 黄羽肉鸡板块有望迎来景气周期
黄羽鸡供需基本面将推动行情周期向上。1)供给端，前期长时间的养殖亏损使得行业产能去化明显。据中国畜牧业协会，2021年11月黄羽肉鸡父母代存栏1343.56万套，已经处在近四年的低点。我们认为，2022年黄羽肉鸡出栏整体将处于近年低位。2)需求端，随着生猪和其他动物蛋白的行情筑底，黄羽肉鸡需求的替代挤压将逐步缓解边际向好。此外疫情压制的活禽消费已经在过去两年较为充分消化，边际改善；短期有年底消费支撑，长期经济复苏提振，黄羽肉鸡板块有望迎来景气周期。关注立华股份、湘佳股份、温氏股份等板块相关标的。【点击查看研报原文】
太平洋证券：生猪行业有望迎来新一轮的周期反转！重点推荐估值安全的行业优质龙头
从官方数据来看，近期行业产能去化速度因猪价反弹有所减缓，但去化趋势仍在延续。2022年，随着产能的去化，生猪行业有望迎来新一轮的周期反转。我们中长期看好养殖行业和种业的投资机会，重点推荐估值安全的行业优质龙头。
估值方面，目前绝大多数猪企的头均市值处于历史均值下方，具有一定的安全边际，因此维持板块看好评级，个股重点推荐成本领先的牧原股份，以及生产指标改善明显的温氏股份和天康生物。2)动保：新周期到来前夜，猪用疫苗景气短期承压，但静态PE处于历史底部，估值安全边际高，维持看好评级。个股重点推荐估值合理，且批签发明显增长的科前生物。【点击查看研报原文】
国泰君安：本轮周期的价格拐点曝光 把握一季度生猪养殖黄金配置期
一季度为黄金配置时期。核心逻辑在于猪周期反转预期将加速提升，原因在于市场对于时间、空间的疑虑将加速打消。从时间上看，本轮周期的价格拐点预计在2022年4到6月份，时间窗口持续临近；从空间上看，能繁母猪去化累计已达7%左右，2022年一季度在低猪价下有望加速去化，到2022年一季度末累计去化幅度有望达12%以上。同时，猪价在供给、需求、库存三轮周期共同影响下开始显著下行带动母猪产能出清，市场对猪周期未来反转的预期将重新强化，催化板块表现。
华西证券：春节前为种业政策密集发布期 板块有望迎来政策性催化
年前猪价将以底部震荡为主，能繁母猪产能去化速度有所收窄，但考虑到春节之后猪价下滑明显，产能去化幅度或将加大。从当前时间节点来看，部分优质生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，配置窗口逐步打开。具体标的选择方面，依次推荐：温氏股份、京基智农，此外，新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰，傲农生物、正邦科技，天邦股份，金新农等有望充分受益。
另外，我们认为，种业作为农业的芯片，是保障国内粮食安全的重要基础，在新冠肺炎疫情背景下，国家对种业的重视程度进一步增强，种业经营环境有望进一步优化。此外，春节前为种业政策密集发布期，包括中央一号文件、种业振兴行动方案发布等，板块有望迎来政策性催化。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。【点击查看研报原文】
国海证券：多数公司已处于或者接近历史低位 生猪板块已具备长期投资空间
对于生猪行业，猪价略有反弹，但养殖户出栏意愿较强。从长期来看，过度分散的行业格局带来了较大的整合机会，非瘟发生以来，龙头企业加速产能布局，市占率逐步提升，而在周期下行阶段，成本领先的企业优势会更加容易胜出。以往周期散养户影响更大，随着规模化提升，规模场的产能变化将决定行业的拐点。从头均市值来看，多数公司已处于或者接近历史低位，生猪板块已具备长期投资空间。我们长期看好猪企龙头温氏股份和牧原股份，建议关注新希望、傲农生物、正邦科技等。
对于家禽，继续推荐黄鸡板块。黄鸡方面，黄鸡行业由于亏损时间较长，产能去化最早，且持续的产能去化使得目前存栏量处于过去三年多以来低位，去化节奏上有从父母代场传导至祖代场的趋势。父母代种鸡去化实际上类似于能繁母猪的去化，一旦种鸡存栏出现下降，产能恢复需要至少三个季度，因此2022年黄鸡基本面值得期待。随着中小产能的退出，行业集中度进一步提高，持续看好黄鸡板块投资机会，推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份。【点击查看研报原文】
华安证券：转基因商业化渐行渐近 种业龙头有望充分受益
转基因商业化渐行渐近，种业龙头有望充分受益。转基因商业化渐行渐近，我们判断影响如下：①2023年下半年或开始销售转基因玉米种子。修正意见稿或于今年初通过批准。按照这次修正意见稿，若在适宜种植区范围内，只要做一年生产性实验。所以，最快2023年制种，于2023年下半年开始销售。②玉米种子行业有望迎来扩容。我国转基因玉米推广面积最终有望达到4-5亿亩，若按照每亩10元基因专利费，可对应40-50亿元收益，玉米种子行业有望迎来扩容。③种业龙头有望充分受益。大北农、隆平高科已有转基因玉米性状获得生物安全证书；登海种业拥有优质玉米种质资源；先正达作为全球农业科技巨头和中国种业国家队。大北农、隆平高科、登海种业、先正达均有望在我国转基因种业商业化进程中脱颖而出。由于生产实验、品种审定及业绩兑现尚需时日，预计种业板块将震荡上行。【点击查看研报原文】
东兴证券：猪价仍将偏弱震荡走势为主 1月中旬前后猪价或有短时回涨机会
我们预判，1月初期间，猪价仍将偏弱震荡走势为主，1月中旬前后猪价或有短时回涨机会。2022年1月1日，牧原股份与双汇发展签署了战略合作协议，双方战略合作内容主要涉及生猪采购方面，从原有通过“经销商”的采购方式逐渐转变为“点对点”的直销方式，有利于双方利用自身优势，打通产业链，实现互惠共赢。周期维度建议持续关注产业产能变化情况，企业维度重点关注企业降本增效阶段性成果，推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业，其次关注存在较大预期改善和成长确定性的二线和小而美标的。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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