关于油脂，在这之前，我写了大概四五篇关于油脂的文章，简单总结就是，豆棕油的供需偏紧短期内并不能得到很好的解决，库存偏低是春节前需要面对的一个现实，而盘面就是走的这么一个逻辑。
油脂的确定与不确定
油脂的基本面（二）
油脂的基本面（三）
豆油：故事循环往复
直到上一篇文章，个人说的故事循环往复——当供需偏紧的主要矛盾解决不了的时候，宏观或者疫情带来的利空每次都是短暂打压后迅速上拉，重新回到这个主线矛盾上，即供需偏紧，今天为什么价格再次上涨，是因为马来的棕榈油报告出来后，库存又下降了。
产量不及预期，进口量高于预期，出口量下降幅度不及预期，国内消费大幅度增加，这让库存显著较预期下降，这是一份典型的利多报告。果然，中午十二点半报告出来后，下午盘面直接高开。而对于后面对于棕榈油的预期，个人推测在三月份之前，马棕的库存很难有较大的增幅，至于劳动力引进，这个时候基本起不到什么作用。
至于大家所说的，这次油脂板块会找到什么时候，这个我真的不知道，今天下午晚些时候应该国内的豆油库存也能出来，个人仍不是很乐观，库存可能继续下降，即使增加，速度也不会那么快。那么也意味着豆棕油库存在春节前很难有大幅度的累库，即使目前国内疫情相对严重。
而大家问什么时候下跌，这个问题实在难以回答，我们回顾之前的下跌路子，个人主要总结以下几条特征：1.价格已经涨到一个极高的位置，并且开始横盘。2.宏观上出现利空，如美联储鹰派信号，加息周期。3.抛储的流言。4.疫情引起的恐慌，这个不是指有无疫情，而是投资者的恐慌情绪。5.原油大幅度下跌，生物燃料调减。前几次的下跌大抵就这么几类。第一个，极高的位置，这个因为没有量化的标准，我们不去多说，宏观上的利空关注一下美联储的动向，至于抛储和疫情都是一些不可控的因素，所以什么时候见顶，很难去确定。
至于接下来的，只有南美的天气了，南美天气目前仍有比较大的一些问题，而此次的美农报告前各家机构也是比较谨慎。
从目前的干旱情况来说，周四的报告大概率会下调南美大豆的产量，至于能调多少，届时我们再来看，只是短时间内，油脂的多头仍占据绝对的优势，而所谓的油脂 “牛转熊”还需要很长的时间来过渡，起码是春节后的事情了。
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（李显杰 ）
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