朱明睿：2022年中药赛道或迎提速

中新经纬1月11日电 题：2022年中药赛道或迎提速

作者 朱明睿 诺德基金医药研究员

刚刚过去的2021年，医药板块整体表现不佳。2022开年首个交易周，医药板块持续波动，而中药板块凭借一波凶猛涨势备受市场瞩目。从投资的角度，如何看待医药板块近期的表现？目前在政策加持下，2022年能否迎来医药布局时机？医药行业哪些细分领域的机会值得把握？

2022开年医药下跌和医药公司2021年第四季度或是2022年业绩直接关系不大，主要还是受市场情绪脆弱以及机构调仓等原因影响。下跌较多的股票以估值相对高一些、机构持仓占比较大的标的为主。

而医药板块近期赢得几日暴涨，背后的支撑因素有两点。其一是国家医疗保障局、国家中医药管理局于近日发布的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》提出，将符合条件的中医(含中西医结合、少数民族医，下同)医疗机构、中药零售药店等纳入医保定点协议管理；将符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录；中医医疗机构可暂不实行按疾病诊断相关分组(DRG)付费，对已经实行DRG和按病种分值付费的地区，适当提高中医医疗机构、中医病种的系数和分值。其二是中药饮片与中药配方颗粒仍可享受25%的加成。

此外，中药OTC(非处方药)赛道不少品种都在近期有较大程度的提价，为利润端的兑现留下了不小的空间。中药新药方面，2021年也有十余款1.1类中药创新药(未在国内上市销售的从植物、动物、矿物等物质中提取的有效成份及其制剂)获批，体现了国家对中药创新药的支持。

总体上看，中药赛道在基本面上有望在2022年继续维持较好的业绩，甚至有少许提速。

站在2022年开端，从基本面上来看，2022年受政策影响较小的赛道可能会有更大的机会。像西药、仿制药、高值耗材与IVD(体外诊断产品)赛道仍然会受到政策的很大影响，像中药创新药、中药配方颗粒与生命科学上游、CXO(医药研发及生产外包)等赛道在基本面上会有一定机会。在资金面上，相对而言CXO赛道有一些拥挤，公募的配置比例较高，而中药创新药与中药配方颗粒赛道目前会有一定优势。结合起来看，2022年一季度中药板块的行情有望得到持续。

目前医药板块估值整体位于相对有性价比的位置。中药创新药、中药配方颗粒与生命科学上游、CXO等赛道可能会有相对更好的投资机会。个人而言，会结合基本面与资金面进行2022年一季度的医药板块布局。首先是依旧回避受政策影响较大的赛道；其次是选取有5年以上长增长逻辑的公司；再次是尽可能找估值没有那么“贵”的一些个股；最后是选取一些交易层面相对没有那么拥挤的个股。(中新经纬APP)

专家简介

朱明睿，中国科学院上海药物研究所博士。曾任职于德邦证券股份有限公司、国金证券股份有限公司。2021年加入诺德基金，现任诺德基金医药研究员。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

（张泓杨 ）