印两万亿鼓励生娃，任泽平的建议就是在制造通胀

作者：程宇 职业投资人、看懂研究院研究员

一、核心观点：任泽平的观点注定会导致大通货膨胀，反而加重生育危机。

二、论述：

25-29岁女性是人口生育的主力。资产价格通胀是阻碍该年龄段生育的主要因素。

历史数据证明，任泽平的建议会引发大通胀。

最新数据计算证明，任泽平的建议就是在制造通胀。

三、论证：

25-29岁女性是人口生育的主力。资产价格通胀是阻碍该年龄段生育的主要因素。根据人口学家引用的统计数据，我国目前女性生育的主力年龄在25-29岁。也就是90后所在的年龄段。未来就是00后。而75-85后生育率远低于90后当前的生育率。因此，解决生育难题的关键，是要解决好25-29岁青年生儿，养儿，育儿的主要障碍。而诸多障碍中，最无可避免的就是住房成本问题。因为，孩子的生活和教育，都需要父母提供良好的住房条件和教育区位。而这两个主要问题的核心，就是房子的问题。父母既需要买足够大的房子，也必须要有带学位的房子。而高房价使得这项支出成为很多年轻父母不可承受之重。而高房价问题，就是资产价格通胀的问题。因此，资产价格通胀才是阻碍生育主力军生育意愿的主要问题之一。

历史数据证明，任泽平的建议会引发大通胀。2016年基础货币增发2万亿导致资产大通胀。根据任泽平的建议，央行只要印钞2万亿，作为生育基金。且专款专用，不但可以解决养育儿童的成本问题，且不会造成通货膨胀。首先，任泽平犯了一个常识性错误：只要货币在流通，它就不可能仅局限于某一特定领域，必定会全市场流通。也就是只要有人花钱，那么货币就注定被流转到各个领域里去。不可能被局限在“专款专用”的领域里。那么，央行如果印出两万亿的钞票，在市场流通，会造成什么结果呢？很巧，我们恰好曾有有个一次自然试验，中国在2016年就干过这事儿。央行印出的钞票是基础货币，基础货币在市场反复流通，经过货币乘数放大后的最终值，就是我们通常说的货币供应量。因此，任泽平建议央行印两万亿钞票实际上是让央行增发两万亿基础货币。因此，我们查看央行资产负债表中的“储备货币”（基础货币）科目。发现2016年11月的储备货币金额为29.19万亿元。而2015年11月，该科目为27.16万亿元。说明2016年恰好央行增发了2万亿的基础货币，和任泽平所建议的金额相等。但是，印了这2万亿的钞票后，引发了什么结果呢？我想大家都经历过了。就是资产价格大通胀。各地房地产价格翻番，甚至翻两番，三番。。。。。。因此，2016年的历史经验印证了经济学的基本规律，增发基础货币，必定引发通胀！

最新数据计算证明，任泽平的建议就是在制造通胀。基础货币增发2万亿将导致M2增速两倍多于GDP增速，绝对引发通胀。那么，如果基于当前央行最新的基础货币数据，增发2万亿基础货币，会导致基础货币的增速是多少？最新的基础货币数据是2021年11月的，31.78万亿元。据此计算，将会导致基础货币增长6.29%。那么，相应的，最终的M2增速也会因此额外增加6.29%。而我们知道，2022年央行依旧是稳健的货币政策。也就是货币供应量和GDP增速保持一致。而今年的GDP增速大概率会在5%-6%之间。因此，我们可以假定M2增速在6%。那么，如果按照任泽平的建议，2022年央行增发2万亿基础货币，就会导致在这6%的M2增速之上，再增加6.29%的货币供应量。也就是M2货币供应量将增长12.29%。可2022年的GDP增速总共还不到6%。经济的实际增速才不到6%，货币供应量却一下飙升到12.29%。货币供应量增速是GDP增速的两倍还多。这不是通胀，这又是什么呢？所以，即便从当前最新的货币供应和GDP数据来计算，任泽平的建议也依然是在制造大通胀！

因此，从上述论证可见，任泽平的建议，无论从历史经验去看，还是依据经济数据计算，都指向了一个结果：大通胀！而我们已经知道了，资产价格通胀正是阻碍中国生育主力年龄阶段青年生育意愿的最大障碍。任泽平的建议与其说是在帮青年们降低养育成本，还不如说是在火上浇油，助纣为虐。

本文首发于微信公众号：看懂经济。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（张泓杨 ）