商汤上市能否讲好商业化故事

2021年12月30日，商汤集团股份有限公司(以下简称“商汤”)在香港鸣锣上市。上市现场，商汤用与众不同的敲钟仪式，让资本市场感受到了人工智能的魅力。

借助增强现实技术(AR)，商汤打造了一个“AR云敲钟”环节，参与者用手机扫描特制邀请函上的二维码，就能在该邀请函上构建并映射出3D虚拟的AR敲钟现场，动动手指就可以亲自敲响上市的钟声，并获得专属的“商汤上市纪念限量版数字藏品”。上万人参与了该活动，体验了一下上市的感觉。

逆风翻盘

尽管开场仪式别具一格，科技范儿让人眼前一亮，但事实上，大部分人仍然为商汤上市后的表现捏了一把汗。

由于受到外部因素影响被迫延迟上市，加之此前AI(人工智能)公司的上市之路颇为不顺、港股市场情绪较为低迷，因而，商汤股价会不会破发？AI公司能否收获资本青睐？一切都充满了不确定性。

然而，资本市场却给予了积极反馈，商汤上市后3个交易日股价翻倍，截至发稿前，总市值已突破2440亿港元。这不仅让担心商汤的人们松了一口气，同时也给港股和AI行业带来一丝暖意。

“商汤希望用技术突破重新定义场景和模式，刷新大众对于人工智能的认知。”商汤集团联合创始人、董事长兼CEO徐立坚定地相信人工智能技术变革将带来增量价值。他认为，当前的技术正快速拉近虚拟和现实世界的距离，商汤的人工智能就聚焦在虚拟和现实世界的边界上，一方面推动现实世界的全面数字化，带来生产力的跃迁；另一方面将数字内容投射到现实感知中，增强生活的体验。

事实上，这家头部AI企业的“逆风翻盘”是有迹可循的，其硬实力不容小觑。招股书显示，按收入计算，商汤是2020年亚洲最大的AI软件公司，也是中国最大的计算机视觉软件提供商。截至2021年上半年，商汤软件平台的客户数量超过2400家，其软件应用到超过4.5亿部手机和200多款手机应用程序中。2018年至2020年，商汤的年复合增长率高达36.4%，2021年上半年，营收为16.5亿元，同比上涨91.8%。

在人工智能细分领域，商汤所处的计算机视觉软件市场规模增速最快。艾瑞咨询预测，该领域到2025年市场规模将达1017亿元，细分赛道潜力巨大。因此，不管在行业中的地位还是未来的成长性，商汤都具备一定的想象空间。

克服困难成功上市并获得市场认可，对商汤来讲可能是一小步，但对AI行业而言则意义重大，商汤的“头雁效应”将带动更多硬科技企业投身资本市场，谋求更大发展。

“死磕”研发

对商汤创始团队来说，公司建立之初谁也想不到会有今天的成就，即使在现在看来，商汤仍然选择了一条艰难的道路。

2014年，由香港中文大学多媒体实验室教授汤晓鸥领衔，实验室成员徐立、徐冰、王晓刚等人联合发起成立了商汤科技。就在公司成立前，该团队研发的DeepID深度学习模型，人脸识别准确率在LFW(人脸识别领域最广泛的测试基准)数据库上达到了99.15%，首次超过了人眼识别能力，在AI学术界引起轰动，而彼时Facebook的模型准确率为97.35%。

这一研究立即引来了资本的青睐，IDG资本痛快地拿出了数千万美元的A轮投资，可以说，过硬的科学家团队和科研成果构建了商汤的核心竞争力。

“很难想象一群名校毕业生在7年前选择加入一个薪酬不高，连名字都未曾起好，甚至办公室都仅是一间商住两用房的创业公司。要说商汤有什么特别吸引人的地方，那可能就是从床到办公桌只需要7秒时间，凝聚大家的是心中那一团火，对原创技术的坚持，对改变世界的渴望。”正如徐立所言，商汤拥有的业界顶级科学家团队以及浓厚的科研氛围具有一种魔力，吸引着行业人才纷纷加入，这也让商汤更加坚定走产学研协同的道路，坚持实施原创技术的战略。

目前，商汤研发人员包括40位教授、250多名博士及博士学位候选人、3593名科研人员，占公司全体员工的三分之二。同时，商汤在各项全球竞赛中获得70多项冠军，发表了600多篇顶级学术论文，并拥有8000多项人工智能专利及专利申请。徐立说：“就像商汤标志设计中的‘商汤’两个中文字最为醒目一样，我们就是想告诉大家，方块字未来代表着原创高科技。”

不过，问题也随之而来，高研发意味高投入。2018年至2020年，商汤研发投入占收入比重分别为45.80%、63.30%、71.21%，2021年上半年，商汤的这一数据更是达到107.3%，而科创板企业的研发强度大约在13%左右。体现在盈利水平上，2018年至2021年上半年，商汤剔除非经营性项目，经调整后亏损25.91亿元。

“先有持续的大规模技术投入带来创新，再有商业模式发展，这是一条罕有人走的路，艰难之处在于商业的不确定性。”徐立表示，高研发是平台化硬科技企业发展的必由之路，虽然艰难，但也一定要迎接挑战。

事实上，这并不是商汤一家的问题，而是整个行业的痛点。虽说对于高投入属性的AI行业而言，资本市场应给予不同的估值方法和评价维度，但随着AI行业壁垒越来越高，在保证研发迭代的同时，如何找到投入产出以及盈亏的平衡点，如何进一步降本增效，是商汤必须解开的一道难题。

做强平台

上市不是终点，而是发展的起点。从此次全球发售募资净额的60%将用于提升研发能力来看，商汤保持“坚持原创，让AI引领人类进步”的初心，将以更充足的资金和底气支撑企业的技术路线。

与其他AI公司不断寻找人工智能的落地场景不同，商汤的突破口在于平台化发展，通过创造人工智能底层的生产工具，为全行业实现AI赋能，降低生产要素成本，这或许也是其未来实现盈利的主要路径。

所谓平台化的底层工具就是SenseCore商汤AI大装置，由算力层、平台层和算法层3个部分组成。算力层以商汤自主建立的新型人工智能计算中心(AIDC)为基础，整合了AI芯片及AI传感器，能够支撑对海量数据和算法模型的分析、训练和推理。这座位于上海临港、投资56亿元的人工智能计算中心正在加紧建设中，预计今年初投入使用，设计算力为每秒3.74百亿亿次浮点运算，将会成为亚洲最大的超算中心之一。

这种级别的算力是什么概念？商汤集团联合创始人、研究院院长王晓刚介绍，从直观数据看，该平台建成后的算力可支持同时接入850万路视频，同时满足4个超2000万级人口的超大规模城市使用，1天内可处理时长相当于23600年的视频，该算力也将直接成为上海人工智能产业的“新基建”。

AI大装置的平台层打通了数据平台、深度学习训练框架、深度学习推理部署引擎和模型生产平台，实现从数据存储、标注到模型训练、生产、部署、测试的全链路、批量化过程；算法层则整合了商汤的AI算法能力，通过与算力层和平台层的协同，将创新的算法模型开放给企业用户及社区开发者。

“可以这样理解，区别于AI模型小作坊式的打造，商汤AI大装置更像流水线工厂，可以实现不同场景的算法模型的底层抽象，以模块化平台套件打造通用型服务平台，从而降低AI模型生产成本，使人工智能模型的工业级量产成为可能。”王晓刚表示，AI大装置是人工智能软件平台的基础底座，解决了AI模型工业化量产的关键问题之后，商汤科技“AI赋能百业”的目标将加速推进。

目前，商汤赋能的业务领域涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块，并分别开发了AI软件平台。徐立认为，商汤已走出了自己的商业化路径，其出路就在于通过降低AI模型生产成本，最终使商汤可以跨行业、低成本地让AI技术大规模落地，并实现商业化目的。这也是商汤经过多年投入为自己建起的技术“护城河”。

如今，成功上市开启了商汤的新篇章，纵然外部环境多变，前路仍有未知，但这艘AI“方舟”将载着改变世界的梦想继续远航。(经济日报记者李景)

（文章来源：经济日报）

文章来源：经济日报