过去的一周，沪指累计跌1.63%，深成指累计跌1.35%，创业板指累计涨0.73%。A股后市怎么走？周末有何大事发生？来看看券商首席都怎么说！
周末十大事件
1、《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》
1月16日出版的第2期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》。文章指出，发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。数字经济健康发展，有利于推动构建新发展格局，有利于推动建设现代化经济体系，有利于推动构筑国家竞争新优势。党的十八大以来，党中央高度重视发展数字经济，将其上升为国家战略，从国家层面部署推动数字经济发展。这些年来，我国数字经济发展较快、成就显著。同时，我们要看到，同世界数字经济大国、强国相比，我国数字经济大而不强、快而不优。还要看到，我国数字经济在快速发展中也出现了一些不健康、不规范的苗头和趋势，这些问题不仅影响数字经济健康发展，而且违反法律法规、对国家经济金融安全构成威胁，必须坚决纠正和治理。要加强关键核心技术攻关，加快新型基础设施建设，推动数字经济和实体经济融合发展，推进重点领域数字产业发展，规范数字经济发展，完善数字经济治理体系，积极参与数字经济国际合作。
2、货币基金迎强监管，基金经理薪酬不得与规模挂钩！大于2000亿纳入附加监管
证监会1月14日就《重要货币市场基金监管暂行规定》(简称《暂行规定》)向市场征求意见，旨在完善重要货币市场基金的监管，保护基金份额持有人合法权益。《暂行规定》明确了重要货币市场基金的定义和评估方法，有效识别重要货币市场基金，强化了重要货币市场基金的附加监管要求，以及重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制。
证监会将对基金管理人上报的货币市场基金予以评估，评估标准包括但不限于基金资产净值。包括基金资产净值规模近期变化趋势及潜在上涨幅度等；关联度。包括基金杠杆比例和杠杆规模，同业业务投资余额等；可替代性。包括基金持有证券占对应市场规模的比例，基金份额持有人数量，前十大基金份额持有人及持有份额占比等；复杂性。包括基金组合资产变现期限与投资者赎回期限的比值，流动性受限资产占基金资产净值的比例，组合资产潜在估值损失等。
《暂行规定》明确重要货币市场基金的附加监管要求。从经营投资理念、风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理、销售行为、风险准备金计提等方面，对重要货币市场基金的基金管理人、托管人和销售机构提出相较常规基金更为严格审慎的要求。《暂行条例》明确，基金管理人应当采取有效措施加强对重要货币市场基金的流动性管理，优化基金份额持有人结构，加强基金规模管控。
3、30年最强火山！汤加失联经济或受重创多国发布海啸警报
据新华社报道，南太平洋岛国汤加一座海底火山14日喷发后，15日再次喷发，首都努库阿洛法观测到海啸。周边国家斐济、萨摩亚乃至新西兰发布海啸警报，甚至连远一万公里之外的日本也发布了海啸警报。不过，最新消息显示，当地时间16日下午2点，日本气象厅解除了预警。
4、中国研发团队推出更灵敏试剂盒获批上市可精准探测奥密克戎
清华大学15日对外发布消息称，由清华大学医学院郭永教授团队与北京新羿生物科技有限公司等多家单位联合研发的新型冠状病毒(2019-nCoV)核酸检测试剂盒(荧光PCR法)正式获得国家药品监督管理局(NMPA)医疗器械批文。据介绍，新的试剂盒有效提高了检测灵敏度，可以降低阳性漏检情况。此外，这个“嗅觉灵敏”的“新冠探测器”对包括德尔塔株(Delta)、奥密克戎株(Omicron)等在内目前全球范围内最常见的15种变异株，均不会出现漏检和脱靶。
5、面向全部车企！宁德时代将发布换电品牌
1月15日，宁德时代微信公众号发布消息称，将于1月18日举行EVOGO换电品牌发布会，“能量，换出来”的海报口号也是相当响亮。宁德时代的换电产品将面向全部车企。有业内专家分析，宁德时代此举意味着其正式进军“车电分离”的换电市场，希望在新能源车加速发展期切分新的市场蛋糕。
6、九安医疗：美国政府有权随时因自身因素中止该合同
九安医疗周五晚间发布补充公告，美国政府有权随时因自身因素中止该合同，上述含义为美国政府可以不需要理由在合同的执行过程中要求停止执行，且取消后续的采购，卖方需承担相应的风险及可能产生的损失。此外，公司回复深交所关注函，公司目前获得的是美国FDA EUA的授权，可以在美国销售，但尚未取得国内许可，不能在国内投放使用。公司在公告中的上述内容专门强调了抗原检测灵敏度可能降低的情况。公司未来会加大对公告措辞的完整性把控力度，但公司并无借信息披露炒作股价的行为和动机。
九安医疗周日发布异动公告，公司美国子公司与美国纽约州，美国马萨诸塞州，以及美国HHS(由美国ACC代表执行)的合同及订单执行过程中受当地疫情变化、政策变化、公司供应链能力变化、物流运输风险以及不可预计或不可抗力等因素的影响，可能存在合同或订单无法如期或全部履行的风险。需特别指出的是，美国政府有权随时因自身因素中止公司美国子公司与美国HHS(由美国ACC代表执行)签订的合同，该合同是否能够完全执行存在不确定性。公司在之前的公告中提到了美国政府发布的防疫相关计划，以及关于新冠抗原家用自测试剂盒产品的相关政策、采购及发放计划和情况。请投资者注意上述内容涉及的相关情况及采购并非只针对本公司一家，请投资者不要误解该内容，错误推断其对公司业绩带来的变化。
7、ST凯乐：总经理朱俊霖涉嫌严重违法被采取留置措施
1月16日电，ST凯乐公告，公司于近日接到湖南省株洲市石峰区监察委员会留置通知书，因公司副事长兼总经理朱俊霖先生涉嫌严重违法，决定对其采取留置措施。目前，公司已对相关工作做了妥善安排。在此期间，由公司副董长马圣竣先生代为履行总经理职责。
2021年7月23日晚，凯乐科技首次发布重大风险提示，称公司专网通信业务预付账款余额为62.27亿元，其中出现上游供应商逾期供货合同金额11.51亿元，公司已提起诉讼。
同日，凯乐科技公告上交所下发了监管函，要求凯乐科技尽快核实专网通信业务模式、业务实质、上下游关联关系、资金和货物往来、目前开展情况，以及是否发生重大不利变化等，并仔细摸排和评估各项风险敞口，及时、全面、准确予以公告。
2021年8月15日晚，ST凯乐披露，因专网通信业务停顿，预计短期内不能恢复，公司股票将于8月17日起实施其他风险警示，股票简称由“凯乐科技”变更为“ST凯乐”。
截至该公告发布，ST凯乐专网通信业务预付账款62.27亿元，应收账款0.52亿元，存货2.18亿元，逾期供货合同金额45.14亿元(按照签订采购合同金额统计)，余下17.13亿元合同存在逾期供货及预付账款无法全额追回的风险。
8、美股三大指数收盘涨跌不一银行股集体下跌
美股三大指数周五收盘涨跌不一，标普500指数涨0.08%，纳指涨0.59%，道指跌0.56%。热门中概股多数上涨，拼多多涨超4%，京东、哔哩哔哩涨超3%。博彩股走高，金沙集团涨超14%，永利度假村涨超8%。银行股集体下跌，摩根大通跌超6%，摩根士丹利跌超3%，高盛跌超2%，花旗、美国银行跌超1%。
十大券商最新研判
1、中信证券：上半年行情的起点正在临近
高位抱团股瓦解是年初市场情绪大幅波动的主因，预计投资者对稳增长政策以及经济企稳的信心将不断强化，市场情绪将随着稳增长主线的再次明确而提振，上半年行情的起点正在临近，预计节前出现。
首先，高位抱团股快速的调整先后诱发了投资者的“高切低”和减仓行为，对稳增长政策力度的担忧诱发了相互换仓行为，导致上半月主线混乱，但市场已经度过了情绪的最恐慌点，缺的只是主线方向上的共识。
其次，我们预计去年经济数据的集中落地将使市场对今年稳增长形成更一致的预期，政策合力的形成正在路上，市场对2022年经济预期将逐步上修。
最后，增量资金开始企稳并恢复流入，稳增长主线的明确将明显改善市场情绪，预计节前出现上半年行情的起点，建议继续围绕“三个低位”坚定布局。
具体包括：基本面预期仍处于低位的品种，重点关注前期受成本问题压制的中游制造，如汽车整车、锂电电芯、光伏设备等，基本面预期仍处于低位的免税和文娱内容消费；估值仍处于相对低位的品种，建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业，经历中概股冲击后的港股互联网龙头，以及具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业；调整后股价处于相对低位的高景气品种，如智能驾驶、汽车零部件，以及国产化逻辑推动的半导体设备、功率半导体、信创以及军工。
2、中信建投证券：当前热门赛道正在为重拾涨势积蓄力量
l海外流动性恐慌缓和，美债美股止跌转入震荡
美债和美股本周转入震荡，市场或许已经逐步消化美联储年内开启加息缩表并加速货币正常化的预期。复盘上一轮美联储加息缩表进程，首次加息落地和缩表加速后，对全球股市和资金面流动性的冲击最大。因此在市场预期的美联储3月份宣布加息之前，投资者对流动性紧缩的恐慌情绪或处于较为平稳的状态，市场也将迎来一段时间的窗口期。
l内部流动性边际改善，交易拥挤一定程度释放
而从内部环境而言，近期流动性已然出现边际改善。下周一将有5000亿MLF到期，关注降息续作的可能性，宽信用和结构性货币政策值得期待。今年以来两周时间内，北向资金累计净流入超过130亿，其中配置型便高达114亿，且连续9个交易日净流入新能源板块。当前热门赛道成交额占比已明显回落，叠加业绩预告对于板块高景气的持续验证，正在为重拾涨势积蓄力量。
l寻找超额收益来源：关注景气弹性或估值弹性
当前热门赛道(新能源车/光伏/半导体/军工等)景气由行业周期而非经济环境驱动，渗透率提升尚有较大空间，且部分产业逐步具备全球化逻辑。本轮调整后，板块高估值忧虑已得到较大程度缓解，30%+的业绩增速仍具强吸引力，在高景气起码贯穿上半年的基本面支撑下，我们依然看好整体产业发展及相对收益表现。展望后期，超额收益的来源或在于景气延续甚至进一步上行的细分环节，以及产业趋势演化带来的增量投资机遇。重点关注：军工、光伏(中下游)/新能源运营、新能源车(动力电池/智能化零配件)、半导体(IGBT/材料/设备)。另一方面，专精特新-景气中小盘迎产业升级机遇，基于其相对较低的估值水平(对应较高的估值弹性)及机构持仓占比也有望成为超额收益的另一来源。
l风险提示：稳增长政策不及预期、通胀超预期、美股波动
3、中金 | A股：稳增长“与”成长风格的纠结
年初至今A股表现较为低迷，板块普跌，仅银行、地产、农业等少数板块略有正收益，可能出于几个方面的原因：一是从国内环境来看，增长尚未见到明显起色，投资者密切关注政策落实的力度和节奏；二是近期海内外疫情传播加快，国内主要城市疫情防控压力较大，投资者对消费恢复尤其是春节期间的消费预期偏谨慎；三是全球主要市场年初至今跌多涨少，美国货币政策收紧，个别投资者对此也有担心会影响A股风险偏好。
我们预计上述因素仍有可能影响近期市场情绪，但我们认为中期无须过度悲观。目前国内政策“稳增长”的手段仍在逐步落实过程当中，预计未来伴随“稳增长”政策细节持续出台、国内增长逐步企稳，市场情绪有望修复；中美当前政策“反向”，美国更多关注“胀”而中国正在应对“滞”的困扰，美国货币政策和市场波动在此背景下对A股的影响可能相对有限，近期北向资金仍保持连续两周的资金净流入。
前期表现不佳的“成长风格”近期有所企稳，我们认为“成长风格”大幅杀跌可能告一段落，但可能还不着急抄底；“稳增长”风格本周虽有所回调，但后续可能还有表现空间。我们依然维持此前“稳增长”风格可能会持续到一季度末左右、那时才可能是风格更明显地回到成长风格的转折点的判断。
行业配置建议：稳增长风格可能持续，制造成长静待转机
1)政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链(建筑、建材、家电、家居、地产等)、潜在可能的消费支持领域、券商等；
2)今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔、食品饮料、医药、航空酒店等；
3)去年涨幅大的制造成长板块短期股价可能受抑，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，潜在转机看市场风格的再次变化，潜在时间点可能在一季度末、二季度初。
前述三个方向可能略有所重叠，其中第一个方向更偏阶段性、更需要关注政策节奏。
4、国君策略：底部渐近
大势研判：底部渐近，静待新春。本周市场延续震荡下行趋势，上证指数累计下跌1.63%，负向因素汇聚下市场仍将面临阶段性压力。但考虑到当前市场交易拥挤度相较2021年年初明显偏低，我们认为负反馈难以形成→市场下行有底，逢低布局静待新春。1)当前负向因素密集演绎：分母端负向扰动是近期市场的核心矛盾，一方面美联储12月议息会议纪要释放强烈鹰派信号，受此影响10年期美债收益率快速上行。在市场本就对国内上半年宽货币预期走向一致的基础上，海外扰动对市场流动性预期带来的影响被边际放大。另一方面地产信用风险叠加奥密克戎加剧国内疫情管控压力使分母端风险偏好仍处压制状态。2)但市场下行有底：当前市场拥挤度较低→发生踩踏可能性较低→市场下行有底，与2021年2月的行情不具有可比性。展望春节后，以海外流动性风险为核心的负向因素将逐步落地与消化，同时随着省级党政机关换届的陆续完成，稳增长政策还将逐步推进与发力，市场有望逐步回温。综合来看，年前逢低布局，静待新春。
当前主导市场运行的两个核心矛盾：1)国内流动性预期逐步走向一致，但海外流动性预期仍将持续高波动，成为影响市场运行节奏的重要因素。从边际变化上来看，当前市场对国内流动性预期较为一致，尽管在具体操作上仍有一定分歧，但对宽货币节奏不存分歧。具体来看2022年一季度在跨年资金面压力、稳增长压力以及地产风险等多因素的影响下，再次降准1-2次均存可能，同时调降MLF利率窗口亦在上半年。但海外流动性预期仍将持续处于高波动中，将成为影响市场运行节奏的重要因素。本周一鲍威尔表态美联储采取措施实现正常化“这是一条通往正常的漫长道路”后市场有所回暖，但随后多位美联储官员持续放鹰，全球权益市场再现调整。往后看，薪资上涨环比加速、供应链问题扰动下3月议息会议前通胀压力仍大，海外流动性预期仍处不稳定状态之中。2)地产信用风险最危险时刻未过，一季度海外债大规模到期下将面临严峻考验。1月以来地产暴雷、停工频现，本周地产链领跌全市场，亦表明市场对地产风险仍存担忧。往后看一季度房企债务偿还将迎来高峰，其中海外债到期192.5亿美元进一步加剧风险。
风格切换，水往低流。1)短期来看，市场正加速高低切换。近期市场的结构性行情已逐渐表现出高低切换特征，1月初至今低市净率指数与低市盈率指数分别累计上涨1.76%与1.26%，而相应高市净率指数与高市盈率指数分别累计下跌-8.16%与-6.81%。当前海外流动性负面预期冲击叠加风险偏好低位，我们认为市场风格将加速向低估值风格切换。2)中期视角下，亦应把握基本面改善下的估值修复方向。进一步从中期的维度来看，2022年随着盈利贡献的弱化，市场的超额收益亦更多将来源于估值修复。同时考虑到宽松预期时间与空间的局限性使得估值端不具备全面抬升的基础，我们更应聚焦具备估值修复的方向，而基本面的正反馈机制将进一步决定估值修复的斜率。
行业配置：1)消费：生猪/家电/家具以及社服/旅游/白酒等方向；2)基建：建材/建筑/电力运营；3)金融：券商、银行；4)消费电子。
5、海通策略：为何春季行情不会缺席？
①稳增长政策已在密集落地，借鉴历史稳增长政策推进，市场终会上涨。
②一季度资金入市往往较多，源于员工年终奖发放和资管产品发行旺季。
③年初调整不改春季行情趋势，结构上均衡配置，低估的大金融+政策发力的新老基建。
6、华西策略：分水岭或在春节之后，蓄势待发
年初以来，A股受到美联储货币政策扰动和高景气赛道的估值调整，“春乏”行情特征较为明显。临近春节，鉴于假日期间海外消息面或存不确定性，部分场外资金停留观望，市场或归于清淡。分水岭或在春节之后。届时美联储加息路径会更加明朗，国内流动性仍将维持充裕。同时基建和房地产投资相关的稳增长政策持续发力，成为A股走出“倒春寒”的驱动力。考虑到当前国内货币政策宽松、A股估值整体上合理，增量外资亦有望持续流入A股市场。配置上，以“低估值价值蓝筹”为主：
一是传统基建相关，如银行、建材；
二是受益于地产政策边际改善的房地产及其上下游产业链。
主题方面关注：数字经济、元宇宙、中药等。
7、兴证策略：“mini版2014”正在酝酿时机取决于宽信用进程
本周市场波动，主要还是由于市场对于政策预期的波动、12月社融数据较差、以及美联储加息甚至缩表担忧升温。类似2014年大牛市启动初期，8、9月下旬都因宏观数据不及预期出现过调整，10月更由于叠加美联储宣布退出QE4、沪股通延期等因素而显著回调。但行情就这样在市场犹犹豫豫、指数震荡抬升中逐步确立。当前我们认为一波类似“mini版2014”的行情正在酝酿，而其时机取决于宽信用进程。
8、西部策略：市场仍处在“冷静期” 全面回暖要待春节后
当前仍然是“冬季躁动”后的冷静期。受到货币和财政政策的前置，宏观流动性拐点的出现，以及三季报公布后的业绩真空期，市场躁动行情已然前置，当前市场随着宏观逻辑兑现，上市公司重回业绩披露期，市场正在重新回归冷静，整体来看市场没有系统性风险，但仍需等待春节后市场回暖。
从市场结构来看，年初以来市场风格开始出现较大变化，尤其是部分热门赛道出现了较大回落，而必须消费品和稳增长相关行业表现较好。我们认为出现这样变化的核心在于今年增量资金的变化，这也是理解今年行情主线的关键。
9、民生策略：价值终将回归还要等多久
市场真正的机会与转折在几个关键节点：宽信用(非宽货币)的确认，基金负债端扰动的确认和强势股回调达到历史平均水平。需要指出的是，市场并不存在“完美的底部”，这意味着在上述因素部分具备时，应该就是介入的好时机。需要留在市场的投资者应该逐步进行结构调整，把握需求恢复中更为确定的路径(通胀本身)。我们更为相信的场景是：在需求企稳回升的情境下，通胀确定性会强于需求本身，两者将共同驱动价值回归。推荐布局：有色(铝、铜、金)、原油链(油服、油运)、房地产、银行、煤炭和电力，主题推荐乡村振兴与县域消费(品牌服饰、数字化政务)。
10、招商策略：市场在担心什么？有何转机？
开年以来，多因素共振加剧投资者担忧，导致A股出现较大的波动和调整：
1)市场增量资金不及预期；2)市场对稳增长预期高涨，但货币政策并未明显宽松叠加专项债发行进度缓慢等导致投资者对稳增长的感受不及预期；3)美联储加息缩表预期带动美债收益率加速上行至危险区域；4)国内点状疫情不断；5)社融不及预期、信贷需求偏弱。展望未来阶段，地方两会集中在1月中下旬召开，预计会有更多稳定经济增长的政策推出，明确和坚定市场对稳增长的预期。
货币政策可能进一步宽松，直到新增社融增速大幅改善显示稳增长发力，将为A股带来转机。
短期而言，A股可能出现结构性反弹，可以沿着业绩预告超预期的方向(基础化工、电子、电力设备与新能源、有色金属)进行布局，并继续布局受益于稳增长发力相关板块，利用调整加仓。稳增长方向除了布局传统领域的低估值修复行情，还应重点布局新基建。年内可以更加关注低配置低预期低估值的洼地。
（文章来源：中国基金报）
文章来源：中国基金报
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