新出生人口持续下滑 婴配奶粉行业或已触底

[ 本轮奶粉行业调整的关键在于市场总量的萎缩，2019年以后人口出生率开始下滑，特别是疫情出现后的2020年~2021年人口出生率下降还比较大，给行业突然来了一场暴风雪。 ]

[ 国家统计局公布的数据显示，2021年全年出生人口为1062万人。 ]

新出生人口数量关系着婴幼儿配方奶粉行业的市场容量。2022年1月17日，国家统计局公布的数据显示，2021年全年出生人口为1062万人，相比于2016年的1883万人少了约四成。

国家统计局局长宁吉喆17日在国务院新闻办发布会上表示，出生人口减少是多种因素综合影响的结果。一个主要原因是育龄妇女人数持续减少，2021年15~49岁育龄妇女比上年减少约500万，其中21~35岁生育旺盛期妇女人数减少约300万。第二，生育观念有所变化，婚育年龄在推迟，年轻人生育意愿在降低。第三，新冠疫情在一定程度上也推迟了年轻人的生育安排。

2021年对于婴幼儿配方奶粉行业来说也是艰难的一年，国内新出生人口从2016年的1883万，逐步下滑到2019年的1465万人，再到2020年的1200万人，直接引发了奶粉消费市场总规模的萎缩。

此前澳优董事长颜卫彬曾公开表示，2022年整个市场用户可能会减少400万~500万的数量级，这将给婴配粉企业带来非常大的压力。

截至1月17日收盘，奶粉股股价整体表现低迷，中国飞鹤（06186.HK）股价11.06港元，下跌1.6%，雅士利国际（01230.HK）股价0.49港元，下跌2.94%，澳优（01717.HK）股价9.71港元，微涨0.1%。

独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，本轮奶粉行业调整的关键在于市场总量的萎缩，2019年以后人口出生率开始下滑，特别是疫情出现后的2020年~2021年人口出生率下降还比较大，给行业突然来了一场暴风雪。

目前婴配粉销售中，3段奶粉占到总量的半壁江山，3段奶粉一般是针对12个月到36个月的幼儿食用，因此新出生人口下滑的影响还会滞后1~2年才会体现。

不过宋亮认为，公布的2021年的新出生人口数据好于此前的行业预期，而且疫情延迟的生育需求在未来两年预计也会逐步释放，加之国家鼓励三孩政策逐步见效，目前行业或已经触底。

（王治强 HF013）