随着基金四季报的陆续披露，知名基金经理的重仓股也渐次浮出水面。
1月21日，银华基金李晓星、中欧基金周应波、嘉实基金归凯、农银汇理赵诣、万家基金黄兴亮、东方基金李瑞管理的基金披露2021年四季度报告。
李晓星重仓股“大换血”，加仓消费、减仓新能源；赵诣在去年三季度的基础上并未进行大的调整，目前组合持仓主要集中在计算机、电子、机械、电力设备、军工和新能源等高端制造行业；嘉实基金归凯和东方基金李瑞虽然重仓股变化不大，但持仓较2021年三季度进一步分散。万家基金黄兴亮主要集中在创新成长领域。
展望2022年，李晓星认为，消费板块整体较2021年更为乐观，新能源板块投资难度进一步加大，需在产业链环节选择和个股挖掘上多着力。周应波也是诚意满满，4000余字阐述了过往基金管理经历。展望2022年，周应波的观点是“耐心等待经济筑底、细致甄别新能源泡沫、积极寻找新生动能”。
银华基金李晓星
加仓消费减仓新能源
银华心怡灵活配置混合型基金是李晓星管理的基金中科技、消费、医药持仓较为均衡的一只。
银华心怡四季报显示，截至2021年四季度末，该基金股票仓位为94.59%，较三季度上升1.86个百分点。与三季度末相比，李晓星加仓白酒、医药，减仓新能源，六只个股新晋该基金前十大重仓股。
银华心怡
2021年四季度末前十大重仓股
来源：基金公告
与三季度末相比，赣锋锂业、三峡能源、汇川技术、通威股份、隆基股份、科达利退出其前十大重仓股，山西汾酒、盐湖股份、天齐锂业、洋河股份、药明康德、五粮液新晋前十大重仓股。
对于2022年的市场观点，李晓星总结为：“碳中和、稳消费，聚焦核心资产。”
李晓星在四季报中指出，2022年，消费板块在2021年面临的负面因素都会弱化，整体消费的投资会比21年更加乐观。消费的细分行业上，看好高端白酒和有全国化扩张潜力的次高端，四季度加仓白酒配置，因为看见积极因素不断积累，改革信号的明显，强化了中长期业绩确定性。
对于新能源板块，他指出，光伏、风电、电网设备、储能和电动车仍将有大量投资机会。但这5个细分方向的投资机会在2021年已被较为充分地挖掘了，甚至有些是股价走在基本面前面了。这增加了2022年的投资难度，2022年要在产业链环节选择上和个股挖掘上多着力。
周应波回顾六年投资经历
四季度，周应波在创新未来基金配置上的主要调整包括：第一，较大幅度降低了港股配置仓位，聚焦A股投资；第二，行业配置上，因对汽车智能化、元宇宙等行业的看好，提升了消费电子、传媒的配置比例，同时从“防范宏观风险”出发降低了金融、有色化工的配置比例，从“降低拥挤交易方向风险”出发降低了新能源汽车、医药的配置比例；第三，坚持聚焦个股，对看得懂的确定性成长、信得过的管理层继续“委以重任”。
就整体投资策略而言，周应波管理的中欧创新未来基金2020年10月成立以来保持了连贯性，一是紧扣基金契约，真正聚焦“创新未来”主题相关行业，二是总体上不择时，聚焦挖掘“差异化的成长股”，在基金管理团队相对擅长的新能源、TMT等领域重点配置，三是重视18个月封闭期的基金持有人久期约束，结合绝对收益的投资目标。
中欧创新未来基金
2021年四季度末前十大重仓股
来源：基金公告
展望2022年，周应波的观点是“耐心等待经济筑底、细致甄别新能源泡沫、积极寻找新生动能”。
在报告中，周应波复盘了过去六年多的基金管理经历，“记忆最深的还是在投资中犯过的错误和教训。广阔的资本市场里有长坡厚雪也有荒漠沙尘，我们常将自己的投资框架假想为‘能粘厚雪的圆形滚石’，但无数次发现只是‘滤过砂砾的漏斗’。孔子说过‘知之为知之，不知为不知，是知也’，查理芒格说过‘确定自己能力的边界是最重要的事’，多年基金管理最大的收获是知道了很多自身不擅长、做不好的事。展望未来，中国资本市场具备核心竞争力、能够内生持续价值成长的公司越来越多，这是我们做好成长股投资的基础。我们希望能够继续求真务实，在长期看好的新能源、TMT、高端制造业、医药创新中寻找好的‘差异化成长股’，为投资者创造回报。”
嘉实基金归凯
持仓更加分散
归凯管理的嘉实新兴产业，与2021年三季度相比，前十大重仓股没有发生变化，但持仓的数量有所调整，减持了通策医疗、迈瑞医疗等医药股。在此基础上，归凯的持仓进一步分散，占基金资产净值比例超过6%的个股数量从三季度末的7只减少为四季度末的4只。
嘉实新兴产业
2021年四季度末前十大重仓股
来源：基金公告
归凯在报告中指出，投资是一场长跑，虽然2021年年初以来本基金跑输市场，但在当前时点，对主要持仓股票的质地和未来前景仍充满信心，会继续坚持并不断完善自己的投资方法论，力争为投资者实现长期卓越业绩。
赵诣聚焦新能源
以代表作农银汇理新能源为例，赵诣整个四季度仓位处于一个相对稳定的水平，结构在三季度的基础上也并未进行大的调整，目前组合持仓主要集中在计算机、电子、机械、电力设备、军工和新能源等高端制造行业。
报告显示，2021年四季度末，农银汇理新能源前十大重仓股分别为：宁德时代、璞泰来、天赐材料、振华科技、恩捷股份、当升科技、新宙邦、闻泰科技、隆基股份、赣锋锂业。
农银汇理新能源
2021年四季度末前十大重仓股
来源：基金公告
展望下个季度，赵诣表示，对于光伏行业，目前来看，上游硅料价格开始出现松动，其余环节开始出现价格的下跌，从基本面来看，产业各环节之间继续存在博弈的情况，考虑到股价已经跑在了基本面的前面，在估值已经很高的情况下，性价比相对较差，只能以更长的时间维度来选择具有核心竞争力的企业。
对于新能源车，赵诣表示，仍然属于确定性和增长速度都是非常高的板块，整个电池产业链龙头企业的排产仍处于较高水平，随着一线企业的产能陆续扩出来，一季度排产仍在环比提升，不过考虑到进入明年，各环节产能开始陆续释放，供需的平衡也将开始陆续扭转。
对于今年转型新能源的企业也面临业绩兑现的问题，赵诣认为，明年会出现分化，考虑到电池环节处于多应用共振的情况，因此需要选择有核心竞争力的公司，组合继续维持以新能源车电池及材料为主的配置思路，同时叠加光伏、军工、车规级半导体等高端制造业。
黄兴亮风格偏成长
黄兴亮管理的万家优选的持仓结构变化不大，在科技成长板块下跌的过程中增持了部分跌幅较大的个股。截至年末，该基金主要配置的行业包括：半导体、计算机、新能源整车、生物技术、工控自动化等，总体风格偏成长。
报告显示，2021年四季度末，万家优选前十大重仓股分别为：兆易创新、比亚迪、思瑞浦、用友网络、圣邦股份、深信服、华大基因、安恒信息、中微公司、瑞芯微。
万家优选
2021年四季度末前十大重仓股
来源：基金公告
东方基金李瑞
前十大重仓股占基金资产净值比为39.6%
2021年四季度，李瑞管理的东方新能源汽车前十大重仓股中，新晋当升科技、天奈科技，新宙邦、赣锋锂业退出其前十大重仓股。虽然持仓变化不大，但李瑞对持仓结构做了调整，持仓也进一步分散。
恩捷股份作为该基金第一大重仓股，占基金资产净值比例仅为5.31%，前十大重仓股占基金资产净值比仅为39.6%，2021年三季度末这一比例为42.82%。
东方新能源汽车
2021年四季度末前十大重仓股
来源：基金公告
在李瑞看来，新能源车行业属于典型的新兴技术行业，变化之快，革新之多，纷繁复杂之中，需要化繁为简，在把握框架性及完整性后寻找主要矛盾。所以新能源汽车行业的行情需要一方面坚守最珍贵的不变的东西，另一方面在不变中寻找变化：
产业趋势来看，不变的是行业趋势已经不可逆，变化的是驱动力从政策变成了产品。
产业链来看，不变的是下游需求的不断超预期和优质供给的多样化，变化的是上游供给不足带来的供需缺口。
竞争要素来看，不变的是整车的差异化竞争，变化的是行业竞争要素的变化，汽车的竞争要素已经变成了智能化电动化。
整车格局来看，不变的是各家车企的高歌猛进，变化的是部分自主车企开始脱颖而出，取得了领先优势。
产业发展核心要素来看，不变的是降本增效的主旋律，变化的是降本增效的路径逐步多元化。
增长极来看，不变的是全球渗透率的上升，变化的是增长级的多元化和增长斜率的不同。
（文章来源：中国证券报）
文章来源：中国证券报
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