美联储利率决议重磅来袭! 加息与缩表线索万众瞩目

经济学家们普遍认为美联储官员将在下周的会议上暗示于3月进行三年多以来首次加息25个基点，并在不久之后开始缩减资产负债表。

另外，有极少数经济学家认为美联储将出市场意料地上调50个基点，这将是自2000年以来最大加息幅度，以应对不断飙升的通胀压力。

3月加息成定局？

在1月14日至19日接受Bloomberg咨询与访问的经济学家中，预计美联储将在2022年加息三到四次的人大致各占一半，他们认为美联储已下定决心应对美国劳动力市场走强和近40年来最高通胀率。

联邦公开市场委员会(FOMC)将从当地时间下周二开始举行为期两天的会议，并于北京时间周四（1月27日）凌晨3点在华盛顿发表政策声明。另外，本次会议不会公布季度经济及利率预测，美联储主席鲍威尔将在30分钟后出席新闻发布会。

据智通财经APP了解，Grant Thornton LLP首席经济学家Diane Swonk在一份调查报告中回复道：“美联储对通胀的态度已从耐心转变为恐慌，这是自上世纪80年代以来，美联储首次显现出被通胀所“压制”，而非“先发制人”。风险在于，他们可能在抗击通胀方面做得过于激进，并且对货币政策的收紧力度过大。”

去年12月，FOMC将其Taper步伐加快了一倍，该计划可能将在3月份结束。经济学家预计下周的会议将主要讨论如何及何时使货币政策正常化，43%的经济学家表示，FOMC可能会在会议上修改其政策声明，明确3月份加息的信号，另有43%经济学家表示，官员们将暗示可能很快就会适当加息，但不会透露具体的加息时间，只透露安排会相对灵活。

经济学家们根据12月的数据上调了对利率的预期，与FOMC修正后的点阵图预测基本一致，低于市场投资者对今年加息四次和部分Bloomberg Economics加息五次的预期。

“在我们看来，3月加息几乎已成定局，这将是美联储为控制通胀而采取的诸多紧缩性措施的第一步。到年中，我们预计FOMC将认识到，他们仍需要采取更多措施，才能最终实现2%的目标。因此，今年有可能加息5次(每次上调25个基点)。”Bloomberg Economics首席美国经济学家Anna Wong表示。

Naroff Economics总裁 Naroff Economics一份回复中表示：“美联储此前一致将通胀描述为暂时性，因此失去了部分信誉，他们可能会试图通过在3月份第一次加息50个基点来证明通胀是当前急需解决的问题。”

尽管奥密克戎变异病毒加剧蔓延导致近期经济数据出现疲软，更多的劳动力因病请假，但在大多数经济学家看来，FOMC可能会选择忽略这一点，重申经济和劳动力市场状况继续走强的趋势。约三分之一的经济学家预计，美联储将在声明中提及这一点，但会表示这将是暂时的。

会否暗示缩表时间？

有市场观点认为，美联储可能会在加息后不久开始缩减其资产负债表，目前的规模约为8.86万亿美元。经济学家们当前对何时开始缩表、缩表如何进展有不同看法，FOMC从去年12月开始讨论缩表，但美联储官员没有明确说明他们对此的展望和态度。

经济学家预计，美联储将从今年开始缩减其债券持有量，29%预计从4月至6月开始，40%的人预计从7月至9月开始。经济学家的预测中值为每月减持400亿至599亿美元。他们预计减持债券将使美联储今年年底的资产负债表规模降至8.5万亿美元，在2023年底降至7.6万亿美元，但仍远高于新冠疫情之前的水平。

四分之三的经济学家认为，随着持有的债券到期，美联储可能只会允许一些债券剥离其投资组合，而不会直接将其在市场上出售。

在经济学家们看来，通胀率不会很快降至美联储2%的目标。调查显示，受访者对第四季度通胀回升至2.5%或更低的信心程度中位数为34%。大多数经济学家将供应链问题归咎于与新冠疫情相关的问题，以及货币和财政刺激带来的强劲需求。

至于提名人是否会影响已经“转鹰”美联储? 经济学家普遍认为3位提名人的出现不会改变FOMC的政策基调。

（王治强 HF013）