【LPG大跌点评】需求预期转弱叠加仓单注销压力，LPG期货价格大幅下跌

金十期货特约中信建投期货能化分析师李彦杰点评：??

今日LPG主力合约增仓大跌，截止15点00分，主力合约LPG2203下跌215元/吨至4515元/吨，跌幅4.55%。

主要逻辑：

今日LPG期货价格大幅下跌，主要是受到现货需求预期转弱和仓单注销压力的影响。近期LPG需求环比略有改善，但旺季需求表现不及预期，燃料需求提升有限，深加工需求同比下降明显。随着下游补库陆续临近尾声，周末华北地区现货价格普遍下跌100-200元/吨，对期货价格形成拖累，市场情绪较为脆弱。近期春节假期将至，炼厂降价排库的概率增加，而节后气温将逐渐回升，LPG燃料将季节性转弱，盘面提前交易该预期致期货价格大幅下跌。此外，3月份为LPG仓单集中注销月份，最新仓单数量为9548张，天量仓单集中注销对期现价格的压力增加，利空期货价格走势。

后市展望：

展望后市，在需求预期转弱和仓单注销的利空影响下，短期LPG期货价格偏弱运行为主，下方仍有较大下跌空间；仓单注销后或有短暂反弹，但中期走弱概率较大。在高进口成本和气温下降的支撑下，短期现货价格或持稳为主，中期在需求转弱的影响下，现货价格走跌概率较大。建议投资者节前暂时观望，节后可等待价格反弹至压力位轻仓布局空单，并严格设置止损。

风险提示：

原油价格大幅上涨；PDH装置投产超预期；仓单数量大幅减少。

（王治强 HF013）