安永：中国养老金市场将由服务机构业务转向以零售为导向

1月24日，安永-博智隆发布中国养老金报告称，各政府和监管机构都将第三支柱个人养老金作为改革重点，中国的养老金体系将由目前以服务机构客户为主，转变成以零售为导向。

报告指出，截至2020年底，中国养老金市场规模达到12万亿人民币，是2014年的两倍。“十四五”规划提及养老金改革将上升为中国国家级要务，各级政府和监管部门开始对相关内容进行细化。

根据国家近期的公告和政策，养老金第三支柱商业养老保险和个人储蓄养老保险，将成为中国养老金体系新的增长引擎，意味着个人养老将获得更多的选择，与第一及第二支柱一同构建更平衡的养老金体系。安永预计，整个行业将由目前以服务机构业务转向更多以零售为中心。

与此同时，报告对三大支柱进行展望。“十四五”规划中强调，第一支柱的长期目标是：继续拓展其覆盖面和参与度，确保在市场上的长期可持续性及统筹管理，稳固庞大市场潜力。

安永预计，作为养老金体系第一大支柱，全国社保基金仍将以机构业务导向为主，并将继续受资产管理公司重视。尽管资产配置维持稳定，市场对于ESG投资的关注度也将日益提升。

第二支柱以企业年金和职业年金合并计算，在2020年展现出较强的韧性，同比增长43%，总规模达到3.5万亿元人民币。设立企业年金计划的企业数量持续增长，投资回报也在不断提高。考虑到潜在的参与者数量和平均账户规模尚有提升的空间，预计职业年金也将继续增长。

第三支柱在2020年的资产规模和参保率只是略有增长。尽管其市场需求并不热烈，基金管理公司依旧推出了新的养老组合型基金（养老FoF），同时监管部门也推出了一种新的养老金产品作为试点，并且鼓励保险公司提供更多养老金产品。报告预计，第三支柱将会有更多的公司参与投入市场，其客户群也会相继增长。

安永会计师事务所大中华区财富及资产管理主管合伙人林小芳表示：“加快推进养老金改革将为国内外的养老金管理机构创造更多机遇。随着行业由机构业务转向以零售为主导，养老金管理机构和渠道需要持续创新其商业模式，并做好相应的运营投资。对于希望把握中国养老金市场机遇的企业，不仅需要重新思考自身的策略，而且需要从现在开始就着手准备。”

（吴静草 ）