商品跌不停！沪镍急转直下，LPG创阶段新低，后市怎么看？

1月25日，国内商品期市收盘多数下跌。跌幅方面，沪镍跌停，不锈钢跌超6%，LPG跌超5%，硅铁、沪锡跌超4%，乙二醇、纸浆、国际铜、豆油、菜油、沥青、沪铜、跌超2%；涨幅方面，动力煤涨超2%，大豆、铁矿、焦炭、苯乙烯涨超1%。

消息快讯

1、广州市代市长郭永航作政府工作报告时表示，要打造大湾区国际金融枢纽核心引擎。充分发挥广州期货交易所引领带动作用，协调推进期货品种研发并上市，大力发展期货产业；推进设立大湾区国际商业银行，谋划建设大湾区跨境理财和资管中心；深化绿色金融改革创新，创建大湾区碳排放权交易所；推动科创金融试验区落地，争取数字人民币试点、国家区块链创新应用试点落户；完善普惠贷款风险补偿机制，更好发挥转贷服务中心、政府性融资担保功能，促进中小微企业融资增量扩面降本。

2、中钢协：2022年1月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1987.31万吨、生铁1751.46万吨、钢材1918.71万吨。其中，粗钢日产198.73万吨，环比上升1.05%；生铁日产175.15万吨，环比上升0.08%；钢材日产191.87万吨，环比上升1.68%。

3、本周一Mysteel统计45港铁矿石库存15312.15万吨，周环比降191.2万吨；同时，47港铁矿石库存15830.15万吨，周环比降206.7万吨。

4、据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示，2022年1月1―20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少14.35%，其中马来半岛减少16.82%，沙巴减少9.22%，沙捞越减少13.70%，马来东部减少10.40%。

重点品种分析

沪镍

周二沪镍遭遇重大利空，盘中多个合约触及跌停，其中主力合约2203收盘封于跌停报163460元/吨。

对于沪镍日内大跌的原因，市场普遍认为受消息面扰动。据SMM消息，昨日印尼青山园区首批高冰镍产品集港完毕，正式装船发运中国。据了解，目前该园区共有在产高冰镍产线3条，月度镍金属产能约3000吨。除现有转产产线外，印尼青山园区后续还将新建计划若干条。市场预期其将对此前供应短缺的逻辑禅城一定的冲击，造成了今日沪镍的大跌。

不过需要值得注意的是，印尼青山高冰镍产能实际于去年年底就已投产，且暂时产量释放有限，并不足以弥补供应上出现的缺口，短期影响更多在于情绪面的冲击。从现实基本面来看，目前国内外镍库存均处于下行通道，对镍价有一定的支撑。此外需求方面也并无重大利好出现。临近春节，镍下游不锈钢厂陆续进入假期状态，节前备货已基本结束，部分钢厂检修减产预计持续至二月末，现货市场成交偏淡。

广发期货表示，目前需求季节性转弱，如果炒作热情退却，需要及时调整思路。此次高冰镍投放量不足以弥补纯镍目前缺口，印尼征税政策不确定性强。密切关注纯镍库存、高冰镍项目后续进展、湿法冶炼中间品投产进度和外围市场政策方面消息。节前波动剧烈，离场观望，多空谨慎，等待节后企稳。

硅铁

日内硅铁弱势运行，主力合约收跌4.42%报8684元/吨，跌幅居前。

从成本端来看，焦炭和兰炭报价仍在高位僵持，硅石、锰矿和电力市场也弱稳运行，双硅成本端支撑无变动。

供需来看，今年1月以来能耗指标对硅铁供给端的约束边际放松，导致硅铁日均产量正在持续上升。据了解，近期硅铁主产区复产较多，大厂复产按计划稳步推进，宁夏主产区矿热炉元旦以来先后复产，叠加后续仍有炉子待点火，硅铁供应压力逐步显现，有宽松预期。需求方面，临近春节假期，下游备货基本完成，多数工厂维持排单状态，报盘逐步向低位靠拢。同时铁合金都将面临2月份钢厂限产压力，近期唐山等地逐步进入限产周期，硅铁需求趋于清淡。

瑞达期货(002961)表示，目前硅铁市场情绪偏弱，市场情绪波动较大，注意风险控制。技术上，SF2205合约大幅下跌，小时MACD指标显示绿柱扩张，关注60日均线支撑。操作上，日内短线交易为主，回撤关注均线支撑。

LPG

周二LPG延续下跌，续创一个月新低，收跌5.91%报4410元/吨。

光大期货解读称，宏观方面，美联储货币收紧预期愈发强烈，美元反弹，原油系承压。回到LPG本身，当前虽属LPG传统旺季，但一方面，四季度前的大幅上涨过度透支未来，对旺季形成负反馈，另一方面，疫情多点出现，且仍存诸多不确定性，LPG商用需求被抑制。此外，炼厂库存低位，并无压力，但下游经前期补库后已达高位，或对后期需求产生抑制，同时节前物流下降，影响出货。叠加仓单数量增加，在无重大宏观扰动的情况下，LPG或延续弱势震荡格局。技术上，03合约持仓增加，充分突破4580关键支撑，短期内或有回调。

重点事件关注

1、19:00 英国1月CBI工业订单差值

2、22:00 美国11月FHFA房价指数月率

3、22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率

4、22:00 IMF公布世界经济展望报告

5、23:00 美国1月谘商会消费者信心指数

6、23:00 美国1月里奇蒙德联储制造业指数

（陈状 ）