全球市场遭受“黑天鹅”突袭之后 国内这条主线有望迎来量价齐升

财联社（上海，研究员 邱梦麟）讯，周二在市场受到海外黑天鹅的突袭下，避险资金从市场流出，市场情绪宣泄后，周三重新回到修复蓄力节奏。全天较为活跃的板块主要是风电、光伏、有机硅、电网、抽水储能、装配式建筑、工程建设和刀片电池等。

不难发现，在情绪恢复的初期，资金青睐的方向是新能源基建、传统基建、新能源应用产业链。

政策面的暖风来自高层会议部署。据新华社报道，中共中央政治局1月24日就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习。中共中央总书记习近平在会上提出，要加快发展有规模有效益的风能、太阳能(000591)、生物质能、地热能、海洋能、氢能等新能源，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电。

此外，要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。

这是高层首提新能源供给消纳体系。

强调了风光电基地为基础的能源主体；随着风机价格腰斩，风电站 装机成本大幅下行，可观的风电项目收益率反而刺激了国内潜在需求，2021年1-10月的风电公开招标规模达到了52GW，逼近历史最高水平，目前国内风电招标量充沛，2022年风电行业景气度有望超预期。

点明了以煤炭为代表的火电进行节能改造的必然趋势和火电的灵活性在电源侧各类资源仍将长期发挥重要作用；传统电力系统中，灵活性资源主要以各类可调节电源及抽水蓄能电站为主。我国对火电灵活性改造已经提出明确要求和目标，“十四五”期间计划完成2亿千瓦。

五大发电集团规划装机405GW，占当前风光总装机的68.5%。

明确了特高压作为新老能源的安全可靠载体。其中，直流输电主要用于大规模远距离输电，而交流可通过串联组网支持大规模直流输电落地调配，二者相辅相成。

国家电网预计2022年电网投资达5012亿元，高于预期，也是国网年度电网投资计划首次突破5000亿元，创历史新高，同比增长8.84%。“十四五”期间，公司预计规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元，较十三五期间2800亿元相比，增加幅度达35.7%。直流单项目投资规模通常达200亿以上，“十四五”期间直流投资预计达到2500亿元以上。到2025年，公司计划经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦以上，输送清洁能源占比达到50%。此次新增直流输电项目将主要应用于新能源大基地向外输送电力。

此外，硅能源也是首次提及。光能转换电能的过程中需要以工业硅为原料，并制成单晶硅/多晶硅从而实现光伏发电。

2022年中国光伏新增装机整体预80-90GW，其中各省下发的保障性、市场化规模25-30GW，大基地15GW，工商业分布式10-15GW，户用光伏项目30-35GW，因此集中式电站总计40-45GW，分布式电站总计40-45GW。预期2022年海外新增装机130-140GW，因此2022年全球新增装机预期为210-230GW。

近期硅料、硅片、电池片全线上涨，一方面是一线企业开工率不足，另一方面也反映出下游需求旺盛。2022年硅料有效供给增加25-30万吨，原材料价格进入下行通道后，产业链利润有望向中下游转移，全面刺激下游需求。

“量”：光伏装机量、风电装机量确定性提升； 2021年国内光伏累计新增装机53.0GW，同比增长10.0%，其中集中式24.0GW，分布式29.0GW，分布式占比为54.7%。2020 年全球陆上和海上风电新增装机量分别为 90.2GW 和 6.1GW，中国占到全球陆风和海风新增装机量都一半以上。

“价”：长协煤价+长协电价政策有望落地，联动机制形成，煤电市场化交易扩大，盈利层面电力价格市场化电价上调，火电盈利拐点出现，叠加绿色溢价。

综合来看，电力行业市场化、智能化的大背景下，随着成本端的降低，需求端的提高，新能源运营商有望迎来量价齐升。

（王治强 HF013）