美联储释放加息信号背后，美国通货膨胀有多难治

■ 观察家

美联储希望通过加息解决当前的经济问题会很难。

当地时间1月26日，美国联邦储备委员会召开首次年度会议，作出两点重要决定：一是维持0.25%的基准利率不变，二是暗示将在3月中旬的会议上加息。

如付诸实施，这将是美联储3年来首次加息。无论结果如何，加息的市场预期已经进一步被坐实，也将对美国经济，乃至全球经济，产生巨大而深远的影响。

为什么现在要加息？首当其冲的原因，当然是美国国内仍在不断高攀的通货膨胀率。最新数据显示，美国国内通货膨胀率已攀升到7.04%，已经成为了美联储的主要“敌人”。而这又跟美国国内的激进政策息息相关。

新冠疫情中断了经济循环，无数人因此失业。而为了维持失业人群最基本生活，美国政府连续推出多轮大规模纾困救济计划，甚至开足美元印刷机，直接给民众发放现金支票。而其消极影响开始在2021年逐渐显现，其中之一就是不断高涨的通货膨胀。与此同时，拜登政府上台后不断推出大规模财政开支项目，总计金额高达6万亿美元。而如此大规模的政府财政支出，只能以债务增加的方式来实现。

在西方以选举为基本特征的政治游戏中，通货膨胀率往往具有较强的预测性，不仅能够显示当前的经济状况和发展前景，还会对政治前景产生影响。相信也正是因为这已经成为拜登总统的痛点，他才在记者问及该问题时爆了粗口。

那么，通过加息能够解决美国当前的经济问题吗？目前来看，可能很难。

一方面，加息的效果除了能对股市产生立竿见影的影响外，其对经济的真正影响需要时间，有可能就错过中期选举的关键日期。此外，这一过程仍充满变数，甚至有可能恶化市场对美国经济的预期。

另一方面，美国通货膨胀固然有美元泛滥的原因，但另一个因素也不能忽视——国际物流依然不畅，美国国内市场缺乏足够的国际商品与服务供给。解决这个问题的关键是，尽快结束中美经贸摩擦，取消或降低所有惩罚性关税及非关税壁垒。

近日，美国国会两党议员都公开要求对中国商品给予更广泛的豁免，理由是最终为高关税买单的仍是美国公司，而美国商界也一直批评这些关税推高了成本。

从全球经济角度看，如果美国加息成真，很可能意味着国际资本向美国大回流。这将大大加剧一些国家货币贬值的压力，对脆弱的经济体造成破坏性影响，也使世界对美元在国际经贸合作中承担的主导性地位，再次产生怀疑。

由此可见，美国完全依据本国经济需要，选择“放水”与“收水”，从来不考虑他国的利益，最终将迫使市场针对美元作出“用脚投票”的选择。

□梁亚滨（国际战略学者）

（王治强 HF013）