每经记者 涂颖浩 每经编辑 廖丹
保费数据是保险股估值最重要的指标之一，是保险股股价走势领先指标。近期，九家上市险企（含上市公司旗下保险公司，下同）2021年1-12月保费收入均已出炉。2021年1-12月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入约2.77万亿元，同比微增0.35%。
2021年全年，人身险公司合计实现保费收入约1.8万亿元，实现小幅微增0.31%。12月，人身险保费增长分化，太保寿险、新华保险、太平人寿同比上升，中国人寿、人保寿险同比下降。浙商证券指出，2021年在行业整体转型困难的背景下，上市险企合计保费艰难维持住2020年规模，推测险企以价换量，即扩大理财型的低价值率产品销售来换取规模保费的稳定，预计2021年险企的平均价值率均有一定程度的下滑。该券商预计，2022年第一季度险企压力难减，阵痛持续。
2021年全年，6家财险公司合计实现保费收入9625.21亿元，同比增长0.42%，保费增长由负转正。12月单月人保财险、平安财险、大地保险、太保产险同比上升，众安在线、太平财险同比下降。平安证券指出，2021年四季度以来，基数效应影响减弱，车险保费大幅扭正带动产险保费增速回升。头部险企具备渠道、定损和定价优势，仍将保持超额承保盈利。
上市险企保费总览前12月总保费同比微增0.35%
2021年1-12月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入约2.77万亿元，同比微增0.35%。1-11月，该数据为下降0.33%。
从具体公司看，2021年1-12月，九大上市险企当年累计保费增长榜单显示分化明显。在港上市的互联网保险公司众安在线以21.89%的同比涨幅，排名第一；国华人寿保费同比增长16.29%，排在第二位，该公司1-11月为增长5.07%。中国平安(601318)、大地保险两家保费同比下降4.64%、9.64%，排名依然垫底，不过保费降幅均较上月有所收窄。
1-12月人身险排行榜太保寿险保费增长转正
11家人身险公司包括7家寿险公司（中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险、太平人寿、国华人寿），2家健康险公司（平安健康险、人保健康险）、2家养老险公司（平安养老险、太平养老险）。2021年1-12月，11家人身险公司合计实现保费收入约1.81万亿元，实现小幅微增0.31%。
具体分析上述11家人身险公司数据，2021年1-12月，平安健康险保费同比增长22.34%，位列该榜榜首；其次为国华人寿，保费同比增长16.29%；太平养老险以13.49%增幅排名第三。在该榜单中，占据榜尾的是平安养老险，公司1-12月保费220.22亿元，同比下降16%，平安寿险实现保费收入4570.35亿元，同比下降4%。
值得一提的是，太保寿险保费增长由负转正，1-12月，太保寿险实现保费收入2096.10亿元，同比增长0.55%，1-11月，太保寿险保费同比下降0.64%。此外，太平人寿、新华保险、中国人寿、人保寿险分别实现保费收入1486.95亿元、1634.70亿元、6200.00亿元、968.47亿元，分别同比增长3%、2.48%、1.16%、0.69%。
12月人身险排行榜国华人寿同比增长219.09%人保寿险环比下降47.64%
2021年12月，11家人身险公司合计实现保费收入1062.04亿元，同比增长4.5%。上月为同比增长2.83%。
具体公司来看，国华人寿12月保费收入54.45亿元，同比增长219.09%，带动1-12月累计保费同比增长16.29%；太保寿险单月保费83.14亿元，同比增长41.88%。此外，人保健康险、新华保险12月保费也为两位数增长。浙商证券表示，2021年收官之际，上市险企加大冲刺力度，新华当月表现显著，太保由于2020年12月的低基数，导致2021年12月增速最大，人保回归正常业务平台，环比上月回落较大。
五家人身险公司12月保费同比下降。其中，人保寿险12月保费为44.85亿元，同比下降22.67%，而就在上月，该公司单月保费同步增长89.6%，位列该榜榜首。此外，平安养老险、太平养老险、平安寿险、中国人寿12月单月保费也同比下滑。
平安证券认为，单月保费增速分化主要由于业务策略分化，具体来看：太保、新华、太平着力于2021年收官，以储蓄型产品为主；而国寿、平安、人保已主要备战2022年开门红，以“开门红”短储为主。
环比来看，2021年12月，11家人身险公司合计实现保费收入1062.04亿元，较11月份的846.06亿元环比增长25.53%。
从具体公司来看，国华人寿、平安寿险、人保健康险、中国人寿、太平养老险、新华保险12月保费环比增长，太平人寿、太保寿险、平安养老险、平安健康险、人保寿险环比下降。其中，人保寿险12月保费环比下降47.64%，降幅最大。
1-12月财险排行榜大地保险同比下降9.64%，仍垫底
纳入榜单中的6家财产险公司包括平安财险、人保财险、太保产险、太平财险、众安在线、大地保险。2021年1-12月，6家财险公司合计实现保费收入9625.21亿元，同比增长0.42%，保费增长由负转正。
从具体公司看，2021年1-12月，众安在线保费同比增长21.89%，虽然较前月增幅逐渐下降，但在财险公司保费增长排名中仍高占榜首。
2021年1-12月，传统财险公司保费增长继续分化，人保财险实现保费4483.84亿元，同比增长3.79%；太保产险实现保费1530.63亿元，同比增长3.35%。太平财险实现保费275.21亿元，由此前的增长转为下降2.13%。此外，平安财险、大地保险两家同比仍为负增长，其中，平安财险实现保费2700.43亿元，同比下降5.53%，1-11月同比下降7.29%；大地保险实现保费431.50亿元，同比下降9.64%，1-11月同比下降11.14%。
12月财险排行榜人保财险同比增长30.37%太平财险环比减少13.09%
2021年12月，6家财险公司合计实现保费收入899.93亿元，同比增长17.96%。11月，6家财险公司合计实现保费收入739.34，同比增长7.37%。11月单月财险保费保持正增长并且涨幅扩大，业内人士指出，车险综改影响减弱及去年同期低基数为主因。
从具体公司来看，人保财险、平安财险12月单月原保费收入增速改善显著，同比增长30.37%、14.18%，大地保险、太保产险单月同比增长11.55%、7.71%。此外，众安在线同比下降17.59%，太平财险同比下降24.15%。
环比来看，2021年12月，6家财险公司合计实现保费收入899.93，较11月份的739.34亿元环比增长21.72%。
从具体公司来看，太平财险12月保费环比减少13.09%，众安在线环比减少0.18%，其余几家环比均增长。12月，人保财险、平安财险、太保产险分别环比增长33.18%、17.49%、12.81%。
浙商证券指出，除太平外，险企当月财产险均明显加速发力，环比增速提升，其中，人保提升最为显著，主要原因来自于车险的增速回升，以及意健险、农险、责任险等非车险的冲刺贡献。展望2022年，行业竞争更趋理性，龙头险企优势扩大，预计车险恢复稳健增长，非车仍将延续快增趋势。
12月保险股市值扫描板块止跌企稳，市值增加629.68亿元
二级市场上，12月保险股市值止跌企稳，九大公司市值较11月末增加629.68亿元，截至12月末，保险股合计市值为2.49万亿元。具体而言，仅中国太平市值下降1.47%。其他八家市值均较11月末上升。
开源证券认为，2021年新单保费受转型、疫情、普惠型产品以及需求下降影响有所承压，新业务价值率受产品结构变动拖累难以回升，2021年负债端NBV表现或低于预期。2022年开年业务或受队伍规模低于同期、健康险需求仍未恢复以及主力产品价值率偏低拖累，预计NBV增长压力仍然较大。当前板块估值和预期均在历史低位，具有防御属性，长期看寿险转型任重道远。
（制图：邹利；实习生宋钦章对本文亦有贡献）
（王治强 HF013）
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