美股突发4连阳！暴涨23万亿 节后A股要反攻？

春节期间A股休市，美股取得了四连阳。自1月28日以来，美股三大指数全线上涨，其中道琼斯指数累计涨4.3%，纳斯达克指数累计涨7.97%，标普500指数累计涨6.08%，这与一月份跌跌不休的行情形成鲜明对比。

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4个交易日：暴涨23万亿人民币

统计数据显示，1月28日至2月2日短短4个交易日，美股市值增加3.69万亿美元，按照最新汇率计算，约等于23.47万亿元人民币。

实际上美联储加息期间，美股的表现反而强劲，回报率甚至超过了降息期间。

来自道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的统计结果显示，自1989年以来，在美联储加息期间，道琼斯工业平均指数的平均回报率接近55%，标准普尔500指数的回报率为62.9%，纳斯达克综合指数的平均正回报率为102.7%。

反而美联储降息期间道指平均回报率为23%，标普500指数为21%，纳斯达克指数为32%。

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为何突发4连阳？

而对于此次美股连续四个交易日反弹，有分析认为，或与两方面因素有关。

一方面，随着加息预期靴子落地，利空出尽之后美股市场已经企稳。摩根大通首席股票策略师Marko Kolanovic表示，美联储今年晚些时候预期中的加息不会终结美股的涨势。他认为，目前市场普遍预计美联储今年至少会加息4次，摩根大通预计今年最多会加息5次。

另一方面，业绩超预期增长或支撑美股继续走强。数据显示，迄今为止已有170多家标准普尔500指数成分公司公布了财报，其中78.5%的盈利超出了分析师的预期。

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谷歌“高送转” 一度暴涨10%

比如谷歌母公司Alphabet当地时间周三收盘大涨7.37%，股价报2960.73美元，盘初曾一度大涨10%。该公司此前公布的四季度财报超出预期，同时宣布1:20的拆股计划。

Alphabet最新财报公布的季度利润为206亿美元，合每股30.69美元，营收为753亿美元，远高于华尔街分析师的预期。

财报显示，该公司广告业务仍在快速增长。去年四季度，谷歌的广告销售额同比增长近33%，达到612亿美元，这对其母公司Alphabet的季度整体业绩好于预期做出了贡献。

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地方联储主席“灭火”

短短4个交易日，美股市场情绪缘何突发转变呢？可能与地方联储主席的一席讲话有关。亚特兰大联储主席博斯蒂克本周初表示，美联储的政策进程并不是一成不变的，如果通胀减速超过预期，可能会调整政策主张，在加息方面可能不会那么激进。

博斯蒂克还重申，他个人倾向于在2022年加息三次。而此前市场的预期是美联储加息五次，有的还预期会加息七次。

而博斯蒂克话音刚落，美元指数近4个交易日就从高位滑落，录得4连阴，目前在96附近徘徊。

对于全球股市而言，美元指数是知名的反向指标，代表着避险和流动性。比如2008年金融危机和2020年3月的全球市场暴跌，美元指数都出现了持续上涨。

而今年1月，美元指数持续上涨的阶段，也是全球股市跌得最厉害的阶段。

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4连阳后美股怎么走？

虽然从历史数据看，美股整个加息期间涨多跌少，但期间的股价波动不容忽视。而当前对于4连阳后的美股走势，市场观点之间也存在分歧。

资深策略师大卫罗奇警告说，近期的波动可能指向熊市，而不是持续牛市中的暂时减速。他解释说，在大流行期间推动经济发展的“所有有利因素”——例如政府对家庭和企业资产负债表的融资——都将“缓慢撤出”。

美银美股策略和量化策略主管萨维塔-萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)表示，投资者不要期待标普500指数今年会有好的回报，而应做好股市持续剧烈震荡的准备。这将是我们被波动震惊的一年。

虽然2月份迄今为止美股有所反弹，但萨勃拉曼尼亚向投资者发出了警告称，我只是认为现在不是批发买入标普500指数的时候。我不认为今年标普指数会有大的回报。

美银将标普500指数年底目标位维持在4600点，较1月3日达到的4796点的纪录高位低约5%，较周三收盘仅上涨约1%。

美银预计今年美联储将加息七次。萨勃拉曼尼亚表示，如果出现这种情况，每次加息都将引发市场波动，在宽松货币时代引领市场走高的科技股将首当其冲。

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不同观点：调整就是买入机会

但是也有不同观点，比如美国知名投行高盛就表达了“调整就是买入机会”的观点。

高盛美国股市策略主管David Kostin在研报中表示，如果历史可以作为参考的话，修正很少会变成熊市，除非经济进入衰退。从历史角度看，标普500指数修正通常是良好的买入机会，如果经济没有进入衰退，市场调整通常是好的买入机会。

高盛研究报告显示，自1950年以来，标普500指数已经出现了33次10%或以上的回调，中间值持续了约五个月，其中从高点到谷底的跌幅为18%。

高盛认为，如果投资者在比高点低10%的水平买入标准普尔500指数，无论当时是否是谷底，那么在随后的12个月里，投资者的平均回报率为15%。

德意志银行(Deutsche Bank)的一项分析显示，在财报季约过半之际，销售和利润超过华尔街预期的公司数量高于平均水平，尽管低于复苏初期的水平。

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A股节后怎么走？

而面对农历新年假期期间全球主要市场展开反弹，广大股民最关心的还是开年后A股走势如何？

中欧基金周蔚文表示，“综合考虑经济、资金、股市估值三大因素来看，A股市场2022年有结构性机会。”全球疫情好转的概率在提高，宏观经济会保持一定的增长。中国经济因地产新开工、国外供应链可能逐步恢复、去库存等原因，增长率在缓慢下降。与经济增长趋势相对应的是国外低利率环境将会改变，物价上涨，美联储未来将回收流动性。中国在处理疫情过程中一直比较主动，央行的政策更具前瞻性，在宏观经济增长预期不高的背景下，货币会相对宽松，对降低股市波动有利。目前A股经过两年结构性牛市，整体估值不低，有部分结构性泡沫，也有估值合理或低估的板块，还存在结构性机会。

经过2021年全年的结构牛和今年1月的快速调整之后，景林资产总经理高云程表示，A股市场及中概股有望在2022年第一季度到第二季度寻找到经济和企业基本面的“双底部”，而这次的市场“底部”也将有望成为“新发展范式”的起点。

景林资产重点看好三大领域的投资机会：一是所有设备的线上化和智能化，二是全真互联网，三是能源结构的改变。

相对买方机构，卖方则更乐观些。

东吴证券全球首席策略、东吴国际副董事长陈李表示，中央经济工作会议定调的积极政策仍会落实。这一点在货币政策方面表现得较为鲜明，比如降低存款准备金率、下调LPR(贷款市场报价利率)，信贷增速也可能有所回升。财政政策方面，效应可能确实要到春节后才能显现出来。所以我个人认为，春节以后A股市场的表现会比春节前更好。

富达国际中国区股票投资主管周文群表示，2022年中国A股市场将稳中有进，会有非常多的投资机会。放眼全球市场，从盈利增速和估值两方面来看，A股核心资产仍有较强的吸引力，外资在2021年的净流入再创历史新高，我相信外资增持A股的长期趋势不会改变。

中金公司研究部执行总经理、策略分析师李求索表示，2022年A股有望机遇大于风险。2022年为疫情大冲击后的“余波”期，中外增长与政策周期再次反向。尽管不确定性仍不少、市场路径可能仍有波折，但中国政策趋松、增长逐步改善、市场整体估值不高，市场环境逐步有利，重在依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性机遇。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心