医美企业上市难在哪

医美企业上市之路波折不断。2月7日，北京商报记者发现，私立医疗美容机构伊美尔在港交所的招股书的状态为“失效”，伊美尔于2021年8月3日递表，至今已过去6个月的时间。从公开信息来看，医美企业上市均非一帆风顺。早在2014年寻求港交所上市的医美国际未能成功，最后转战纳斯达克。艺星医美于2018年向港交所递表，最终撤回了申请材料。医美行业整体规范程度不够、乱象频发、监管难被业内视为相关企业上市的难点所在。不过，此次伊美尔失效的时机有些微妙，2022年以来，业界有关医美企业IPO审核和监管可能有所收紧的传闻甚嚣尘上。虽然监管部门对此尚未有明确的指导意见出台，但已出台的政策表明，国家正在严控医美行业。

伊美尔上市申请失效

根据港交所披露易最新状态，伊美尔上市申请被打上了“失效”的字样。2021年8月，伊美尔向港交所递交招股书，拟募资用于升级现有医疗美容机构，包括装修及维修青岛医院、西安医院等，扩建北京健翔医院及北京长岛医院；在北京、西安及三亚新设医疗美容机构，收购业务业绩良好且有丰富获客渠道的医美机构等。距今过去6个月，伊美尔的上市计划首现搁浅。

近年来，在颜值经济的风口下，我国医美市场不断扩容。据弗若斯特沙利文数据，2016-2020年，中国医疗美容行业市场规模从776亿元增长至1549亿元，年复合增速高达18.9%，并预期至2030年将达到6535亿元，2020-2030年复合增速高达15.5%，远高于全球同期的11.1%。

乘风上市但面临波折的也不只伊美尔。2020年6月，创尔生物提交科创板上市申请，并于当年12月上会获得通过。过会后，创尔生物于2021年2月提交注册申请，但历时10个月未能获得放行。最终，因业绩未能达到相关指标等原因，创尔生物终止科创板上市，目前正转战北交所。

作为国内第三大私人美容医疗服务提供商，医美国际早有上市计划。2014年，医美国际曾向港交所递交招股书，但最终上市未果。时隔五年，医美国际于2019年在纳斯达克再启上市计划，最终得以挂牌上市。向港交所发起冲刺的还有艺星医美，2018年，艺星医美赴港IPO，但迟迟未有进展。递表一年有余后，艺星医美撤回了上市申请资料。

针对上市申请失效一事，伊美尔相关负责人向北京商报记者回应称，失效是正常的，也是去年下半年以来很常见的。递交资料半年内有效，之后需要补交资料给联交所来继续推进申请。

医美企业上市收紧？

因审计报告超出有效期，上市申请被“失效”时有发生，但此次伊美尔失效的时机有些微妙。业界关于医美类企业IPO审查或已收紧的风声甚嚣尘上，有投行人士称，包括医美产业上游在内的全产业链审查都将收紧。

尽管监管部门对此并没有明确的指导意见出台，但多位业内人士向北京商报记者表示听到了这一消息。事实上，自去年以来，国家对医美行业的监管力度不断加大。2021年6月，国家卫健委发布《关于印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案的通知》，国家卫健委等八部门定于2021年6-12月在全国范围内开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。2021年11月，《医疗美容广告执法指南》正式出台，重点打击制造“容貌焦虑”等十大情形。

对于医美企业上市收紧的传闻，业内人士推测称，这与国内医美行业整体规范程度不够，生态不健康有关。据中消协统计，2015-2019年，中国医美行业投诉大幅增加，2019年医美行业投诉6138件，是2015年的近13倍。国家市场监管总局公布的2021年度重点领域反不正当竞争执法典型案例（第三批）显示，部分医美机构存在虚假宣传医生资历、机构资质荣誉、医美产品功效、服务疗效，通过“刷单炒信”、直播等方式虚假宣传等行为。

北京君都律师事务所高级合伙人、生命科学与健康医疗法律部主任张文波认为，寻求上市的部分医美企业在报告期内存在多起纠纷、投诉，监管层对此会更加谨慎。同时，业绩以及未来成长性也是重点考虑的因素，随着《医疗美容广告执法指南》的正式落地，医美机构等的获客难度以及合规性成本都将进一步增加。

北京商报记者 姚倩

（王治强 HF013）