243家医药企业年报“前瞻”：百济神州预亏最大 创新药企内卷加烧钱道阻且长

2021年，A股医药企业呈现“冰火两重天”之势。

截至2022年2月8日，A股市场中共有243家医疗企业发布了2021年业绩预告，其中60家企业预亏，占比约为25%。《华夏时报》记者注意到，以预告净利润最大变动幅度为例，ST中珠降幅位居第一，达到8177.39%。降幅大于1000%的企业有7家，分别是三家中成药企业、两家化药企业、一家血制品企业和一家医疗机构。该医疗机构为ST国医，因西安孕妇拒诊事件而备受关注。在这60家预亏企业中，首亏和续亏企业各占一半。其中预亏额最高的是百济神州，归母净利润预亏854,200万元至1,101,200万元。而预盈增幅大于1000%的企业有四家，增幅最大的是济民医疗，达2322.93%。新冠检测板块的热景生物增幅达1996.97%位列第二，另外两家为力生制药和哈三联。预盈额最高的是智飞生物，预计归母净利润为990,398.04 万元至1,056,424.58 万元。

内卷加烧钱，创新药企业道阻且长

在目前发布业绩预报的243家企业中，预亏企业为60家，占比近25%。其中首亏和续亏企业各占一半。

在预亏企业中，目前预亏额最高的是百济神州。在百济神州2021年11月16日发布的招股书中披露，预计公司2021年度营业收入为685,000万元至802,000万元，归母净利润为亏损854,200万元至1,101,200万元。

由于前期研发投入大、研发周期长等原因，百济神州近5年一直处于亏损状态。公司2021年前三季度研发费用已达到65.2亿元，研发费用率104.7%，2017年-2020年研发费用复合增速64.3%。目前，百济神州已有3款产品获批上市，分别是BTK抑制剂泽布替尼、PD-1单抗替雷利珠单抗和PARP抑制剂帕米帕利。但是这些产品一经上市就面临激烈的市场竞争。

以BTK抑制剂为例，目前全球有5款BTK抑制剂上市，其中3款已在中国上市，分别是艾伯维和强生的伊布替尼、百济神州的泽布替尼、以及诺诚健华的奥布替尼。2020年，伊布替尼占据中国市场份额的86.5%，泽布替尼市场份额为13.5%。伊布替尼的王者地位还无法撼动，而后面追兵又至。据统计，截至目前包括百济神州和诺诚健华在内，累计已有8家企业布局BTK抑制剂，多数处在1期临床和2期临床。

而泽布替尼价格也在大幅下降。2022年1月1日，新版医保目录正式执行，泽布替尼在继2020年医保谈判降价44%后再度降价14%，二度降价后的最新医保执行价格为5440元/盒，每月治疗费用报销前为10200元。此次降价后，泽布替尼成为同类BTK抑制剂中，月治疗费用最低的产品。

研发烧钱、产品内卷，百济神州是目前国内一众创新药企业的缩影。在60家预亏的企业中，有13家创新药企业。百济神州、前沿生物、上海谊众、亚虹医药、君实生物、舒泰神、神州细胞、泽璟制药等皆连续亏损。

受政策影响，中成药企业两极分化

在净利润降幅大于1000%的七家企业中，中成药企业占比较大，分别是太安堂、大理药业、广誉远，这三家企业都为首亏。以大理药业为例，归母净利润预亏为4500万元到4000 万元，净利润下降幅度达1492.46%。大理药业指出，公司预亏的原因是受一系列医保改革政策影响，主营业务收入较上年同比下降约20%；参麦注射液未中选中成药省际联盟集采，市场空间将大幅萎缩等原因所致。

同样受政策影响的还有太极集团，太极集团预亏4.7亿，公司认为受医改政策、药品集采、一致性评价和医药市场竞争等方面的影响，公司为扩大销售规模加大了市场投入，导致本期主营业务亏损。香雪制药预亏49500万元-69500万元，公司认为是受疫情、市场竞争等因素的影响，公司中成药产品销售不达预期所致。

在中药企业中，太安堂的预亏额最大，为78,800万元-79,800万元。公司指出，报告期内公司偿还9亿公司债，导致营销流动资金投入不足，营业收入大幅下滑，经营性亏损约3.32亿元至3.42亿元；报告期内因子公司经营性业绩大幅下滑，导致商誉合计商誉减值4.45亿元。东阿阿胶归母净利润增幅最大，为997%。东阿阿胶2021年预盈为42,750万-47,475 万元，公司指出，业绩增长的主因是专注顾客增长与保留，加快推进产品创新，强化科研成果转化所致。

据《华夏时报》记者统计，预告净利润增幅在100%以上的中药企业还有振东制药、健民集团、奇正藏药、佐力药业、通化金马等。

抗新冠概念业绩涨幅居前

在预盈前十的企业中，有两家IVD企业，分别是东方生物和热景生物，东方生物预计归母净利润为约472000万元-512000万元，热景生物预计归母净利润预为200,000 万元至 235,000 万元。这两家公司都是受益于新冠疫情下，全球对新冠抗原检测试剂需求大幅增加所致。热景生物董秘办相关负责人向《华夏时报》表示，公司抓住了国外疫情反弹的机遇，相关新冠检测试剂产品先后获得了国外多个国家和地区的认证，外贸订单激增，从而促使公司2021年度经营业绩大幅增长。

康希诺今年实现扭亏为盈。2021 年实现归母净利润为185,000.00 万元到 200,000.00 万元，预盈增幅高达604%。公司指出，公司重组新型冠状病毒疫苗已获得中国附条件上市批准及境外多个国家的紧急使用授权，对公司的主营业务收入及归母净利润产生积极影响。

智飞生物的预盈净利润目前居第一位，归母净利润为990,398.04 万元-1,056,424.58 万元。公司认为，公司业绩上涨的原因是自主产品和代理产品销售均持续稳步提升所致

今年备受关注的ST康美也赫然位列于预盈前十企业中。公司业绩预计盈利 562,500.00 万元到 843,750.00 万元。公司指出，本次业绩预盈主要是由于《康美药业股份有限公司重整计划》已执行完毕，实现相关重整收益净额约 1,750,000.00 万元；但是扣除非经常性损益事项后，公司业绩预计亏损 576,000.00 万元到 864,000.00 万元。

（文章来源：华夏时报）

文章来源：华夏时报