为何在达到692元之后，宁德时代为什么未能继续向上突破？是个例还是普遍现象，背后暗藏了什么玄机，曾经的万亿市值股回调在何时结束？
近日，宁德时代暴跌登上热搜。自2021年12月3日至2022年2月11日，宁德时代跌近30%，同期创业板指累计跌21%左右。有人说“宁王”的下跌是一个时代的结束，也有人认为是投资者在套现。
高估值杀价
“宁王”宁德时代自去年12月2日股价创历史新高以来，震荡下跌40多个交易日，这家新晋的“创业板一哥”市值由最高点的1.6万亿元(2021年12月2日)跌至当前的1.2万亿以下。市值超3000亿的上市公司中，宁德时代在同期跌幅最大，另两只跌幅超20%的公司是比亚迪、隆基股份。
这3家公司均属于新能源公司，去年12月2日至今市值合计蒸发超过5600亿元，相当于半个工商银行。海天味业、迈瑞医疗等4股跌幅超过10%。
事实上，就在宁德时代股价创新高不久，就曝光了海外最大中国基金安联神州减仓宁德时代，北上资金开年以来也有一定减仓，海外含“宁”ETF最近也因为宁德时代的杀跌，纷纷遭赎回，不过杠杆资金依然选择加仓。
根据市场主要观点，宁德时代下跌主要有以下原因，其一、受上游动力电池价格上涨影响，新能源整车企业持续上调价格，核心客户或“出逃”；其二、新的储能解决方案出现，或对宁德时代的市场占有率造成冲击；其三、海外央行进入加息期，可能对高估值板块产生压制。
会有可能是杀大盘股吗？从数据来看无法下定论，超3000亿市值股自去年12月3日以来平均涨跌幅为正，10亿以下股同期平均跌幅超10%。
不过在对估值进行分析后发现，上述原因中的第三点对股价有显著影响。证券时报·数据宝统计，将最新市盈率按照范围划分，30倍以上股跌幅远超30倍以下股，其中30倍以下股去年12月3日以来仅平均下跌0.46%，500倍至1000倍股同期跌幅超过5%。
从个股来看，宁德时代、比亚迪估值均超过150倍，两股所在行业估值均低于60倍。市值在1000亿至3000亿的亿纬锂能、药明康德同期跌幅均超过40%，两股的市盈率均为行业估值的2倍多。
对标美股市场发现，A股部分行业估值较高，以科技、汽车等为主，比如半导体与半导体生产设备行业为例，美股市盈率(个股均值)低于40倍，A股接近60倍，软件与服务行业，美股市盈率78倍，A股超过190倍。
业绩下滑担忧是另一诱因
除以上估值的原因外，是否有更深层的原因导致宁德时代下跌。
以史为鉴，数据宝统计，A股历史上共有14股的市值突破万亿，2007年有4只“中”字头股市值站上万亿元，包括中国石油、中国人寿、中国石化等，其中中国石油市值最高超过7万亿，迄今为止尚未有公司市值能超过它。贵州茅台、工商银行、中国石化等3股市值巅峰期均超过2万亿，如今仅剩贵州茅台市值超2万亿元。
支撑股价的除估值外，还有持续增长的业绩。从上述14家公司在股价创新高的前一年、当年及次年(2021年及以后取业绩预告或机构一致预测数据)的净利润增长速度来看，上一年业绩增速超过当年的个股，有6只，而当年业绩增速超过下一年的多达9只，共性较为明显。以中国银行为例，2015年7月9日录得历史最高收盘价，2014年净利润同比增9.08%，2015年、2016年分别增长0.74%、-3.67%。
再看宁德时代，在春节前最后一个交易日，公司发布2021年业绩预告，净利润增幅1.51倍至1.96倍，历史最优异业绩未能逆转宁德时代的持续下跌。春节后首周，宁德时代加速下跌，跌幅超过17%，创近49周之最。机构预测其2022年、2023年净利润增速或连续2年下滑，分别为80%、44.76%。
业绩加速增长的低估值有望成“黑马”
后市怎么走？首创证券认为，宁德时代面临贵州茅台在2021年类似的市场环境：上涨逻辑已经受到挑战、美债收益率大幅上行、股价超涨，赛道高度拥挤，形成多杀多的负反馈。参考贵州茅台的走势，宁德时代短期可能并未见底。截至当前，宁德时代估值依然超过100倍。
相关人士认为，2022年在维持震荡的行情下，低估值绩优、蓝筹、核心资产等或在轮动中迎来机会。数据宝统计，以最新收盘日统计(剔除医药、金融板块)，个股估值低于对应行业估值，且2021至2023年净利润增速持续增加，北上资金开年以来加仓的个股仅有15只。这15股的业绩特征相对明显，虽增速不高，但很稳定，仅中直股份、太阳能2021年净利润增幅或超过20%。
新华文轩市值低于百亿，招商蛇口、大华股份市值超过500亿元。金科股份、隧道股份、内蒙一机获北上资金加仓幅度居前，均超过0.25个百分点。市场表现方面，开年受大盘拖累，15股平均跌幅超过6%，金科股份、隧道股份及招商蛇口逆势涨6%以上，其中金科股份受益于风电利好，开年以来逆势涨13.39%。
（文章来源：数据宝）
文章来源：数据宝
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