提前加息就别想了 3月加息50个基点都不一定有戏？

上周四的可怕一幕想必大家还没忘记，当时圣路易斯联储主席布拉德称支持7月前加息100个基点。在此鹰派言论前后，2月份联邦基金利率期货合约出现大幅抛售，当天这一期货成交量高达307494手，未平仓合约增加了33150手。

大幅的抛售导致2月利率期货合约跌至99.845，暗示美联储在会议间进行临时加息的可能性达30%。但一天过去之后，2月合约价格回升至99.90，意味着有效利率为0.1%，这也暗示市场对3月前紧急加息的预期已明显降温。

美联储扼杀提前加息可能

另一方面，美联储公布了最终的月度美债购买操作时间表，被认为有效地扼杀了任何关于提前加息的猜测。

从该时间表来看，美国将在接下来的1个月时间里通过8次操作购买累计200亿美元的国债，最后一笔40亿美元的债券购买将发生在3月9日，符合预期。

在这一时间表公布之后，美联储紧急加息的可能性继续下行，2月联邦基金收益率一度触及盘中低点。这是因为，美联储官员曾表示不太可能在购债计划结束之前进行加息。

与此同时，3月份加息50个基点的可能性也在快速下滑，分析认为，这可能是最新的乌克兰紧张局势所致，美国政府此前声称俄罗斯可能会在几天内入侵乌克兰。

金融博客零对冲认为，当前的基准预测是，没有紧急加息，量化宽松政策还会持续4周，但几乎可以肯定的是，在3月利率决议上，美联储将加息50个基点，除非美国错误地将自己拖入一场新的世界大战。

最新发表讲话的美联储官员戴利则指出，加息过急会适得其反。她表示，俄乌边境持续的地缘政治紧张局势是另一个增加美国经济不确定性的因素。有分析认为，俄乌的紧张局势可能会成为美联储放慢紧缩步伐的一个借口。

对于今年加息路径，多家知名投行到底怎么看？

上周公布的CPI数据高于预期，加大了美联储对价格飙升采取更坚定立场的压力，主要投行也上调了对美联储2022年的加息预期，以下是全球主要投行对加息幅度和速度的估计：

花旗目前预计，美联储今年将加息150个基点，3月会先加息50个基点，随后在5月、6月、9月和12月四次会议上各加息25个基点。

瑞士信贷目前预计，美联储今年将加息175个基点，首先是在即将到来的3月会议上加息50个基点。

法兴银行预计，美联储将从3月开始加息，今年将加息五次，幅度每次为25个基点。

摩根士丹利表示，今年125个基点的政策收紧是“适当的”，其中将包括四次25个基点的加息，加上通过缩表来进行相当于25个基点的收紧。美联储加息的时机料高度依赖数据。

高盛表示，美联储将在2022年剩余的FOMC会议上连续七次加息，每次25个基点，最新的预期较此前预计的加息五次有所上调。

美国银行预计，美联储将在今年剩余的七次会议上每次加息25个基点，与之前的预期保持不变。但该行表示，表示美联储3月会议上有加息50个基点的风险。

汇丰银行预计，美联储将在3月加息50个基点，并在2022年剩下的时间里再加息四次，每次加息25个基点。

德意志银行预计，美联储将在3月加息50个基点，并在2022年剩下的会议中加息5次，除了11月的会议之外，每次会议都将加息25个基点。

摩根大通预计，2022年将加息五次，高于此前估计的四次。

巴克莱目前预计，美联储今年将加息5次，高于此前预测的3次。

（王治强 HF013）