标普：***整体债务情况不容乐观 3月和7月是到期高峰

2月14日，标普信评发布题为《**流动性压力的缓解仍有待观察》的报告。报告认为，当前**流动性压力仍然较大，近期出台的一系列规范**融资和预售资金使用的政策体现了监管对于维护***行业长期健康发展的态度，一定程度上有利于**再融资能力的恢复，但是否能够及时缓解行业流动性压力尚有待观察。

标普表示，***开发企业大部分的现金流和货币资金沉淀在子公司项目层面，本部货币资金量较低。

截至2021年6月末，标普信评116家样本**母公司层面货币资金仅占合并口径总计的16%左右。在经历了去年下半年部分**风险事件后，地方为了压实“保交付”责任加强了对于项目预售资金的监管，部分地区过度收紧的监管措施加剧了**资金周转不畅的情况。

报告中称，行业整体债务到期情况不容乐观。标普根据公开数据梳理后发现，116家样本企业2022年国内债券到期金额约为2300亿元，其中3月和7月是相对到期高峰，行业仍面临流动性压力。

标普认为，全国性规范化的预售资金监管制度将一定程度上有利于改善过度收紧的预售资金监管方式，有利于**提高资金调配效率，以更好地应对流动性压力。

同时，近期人民银行、银保监会发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入***贷款集中度管理的通知》，既有利于增加保障性租赁住房的供应，又有利于***开发企业融资规模保持健康水平。

但是，标普认为上述政策是否可以及时缓解行业流动性压力仍有待观察。标普预计2022年***整体销售增速仍将面临压力。在此情况下，盘活账面上存量预售资金，提高资金使用效率对于**应对流动性压力至关重要，上述新政执行时间和力度将很大程度上影响行业的流动性状况。

（常丹丹 HO016）