医药板块估值回落至2019年初 天弘臻选健康基金18日起发行

长期以来，医药行业一直以高成长著称，不论在A股市场还是国际市场，从历史数据来看均是长期走牛的行业。

2021年受行业政策压制和行情抽水效应影响，医药板块整体承压。业内人士认为，经过几轮集采政策后，2022年政策出现超预期扰动的可能性不大。经过年初以来的市场调整，目前中证800医药指数估值回到2019年初牛市启动时，长期配置时机显现。据了解，天弘臻选健康混合基金（A类代码：014708，C类代码：014709）将于2月18日起发行，中国农业银行(601288)、天弘基金APP等渠道有售。

值得关注的是，天弘臻选健康基金的拟由“拥有实业经历的基金经理”郭相博担任。郭相博此前在同仁堂(600085)研究院工作期间，推动治抑郁药“巴戟天寡糖胶囊”从临床三期至获批，对医药产业有全面深度的了解，是业内为数不多的拥有实业经历的医药基金经理，属于“医药内行人”。兼具医药行业实业与投研经验，郭相博善于抓住企业基本面研究跟踪的主要矛盾，能够准确地预判医药各个子行业景气度，擅长国内外行业比较、善于自下而上挖掘优质个股。由郭相博管理的天弘医疗健康基金，截至2021年底，2019年以来的回报达197.75%，同期业绩比较基准收益率仅为18.09%。

郭相博指出，医药行业是个长牛赛道，人类对健康长寿的需求是无止境的，医药行业是不用考虑需求的行业。从过往表现看，医药行业表现突出。从全球的情况来看，医药行业的指数长期好于大盘，过去20年中国医药(600056)板块长期跑赢沪深300，标普500医药指数也长期跑赢标普500。医药行业的科技特征和它的长期比较优势，造就了医药行业长期出牛股，投资潜力较大。过去的十年，在医药行业内，有4%的股票是10年的10倍股，5.4%的股票是10年的5倍股，6.14%的股票是10年的3倍股。自2005年6月7日（上证指数998）至今，A股涨幅TOP1OO当中医药板块贡献了16只，领先其他行业，数据来源：wind，截至2021年底。

今年以来市场回调幅度较大，医药板块也出现了较大调整，后市怎么看？郭相博表示，市场回调至今，目前无论是从持仓比例还是从估值角度，医药板块都具备中长配置价值。Wind数据显示，截至2021年2月14日，中证800医药指数市盈率为28.67，处在近3年低点，估值百分位为1.30%，已回到2019年初牛市启动时。

具体到医药板块投资机会，郭相博表示，2022年医药行业投资方向仍可关注创新板块及其产业链、医药国产替代、医疗消费、高端制造、政策错杀行业等。值得注意的是，区别于郭相博管理的天弘医疗健康、天弘医药创新的投资范围，天弘臻选健康基金投资范围更广泛，除传统生物医药板块外，还会涉及中药板块及与健康相关的医疗消费板块，如具有强成长性和弱周期属性的医美行业以及中药消费品等。在仓位配置上，该基金预计将配置一部分仓位聚焦消费股，布局泛大健康领域的消费公司。

展望后市，业内专业人士认为，我国已经进入老龄化社会，未来的老龄化形势将更加严峻。作为能够覆盖全人群、全生命周期的大健康产业，受消费结构、年龄结构、刚性需求三大长期驱动力的影响，可以说是中国未来成长性较好的领域之一。想要把握医药健康领域机遇的投资者，可以关注18日起发行的天弘臻选健康混合基金（A类代码：014708，C类代码：014709）。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。

（赵鹏 ）

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