资管新规“满月”观察：银行理财子产品毁誉参半，勿要操之过急

作者：张力奇

2月16日，今年的一季度已经过半，而资管新规实施也正式满月，发生了什么？有哪些变化？

旺盛的投资需求

据《资管科技》了解，虽然刚刚满月，有的银行理财子公司产品单日销售过百亿，但过半的权益类产品净值“破1”亦是问题。

具体的情况是，大量用户从保本理财市场退出，不过仍有旺盛的投资需求。

例如，2022年开业的浦银理财，其首款银行理财产品首发当日募集金额就超过百亿。

不过近期随着市场波动，发行管理的19只权益类理财产品中，已有10只净值低于1元。

其中，贝莱德建信理财今年1月份刚发行的某款产品，收益率更是跌至-56.8%；个别产品的回撤幅度还曾引发市场热议。

总的来说，整体的布局不可操之过急，应该考虑到自身发展的实际情况，逐步且审慎地提升权益类产品的规模和占比。

权益类产品在银行理财领域或许是蓝海，但全市场并不缺权益类产品，甚至可以看作是红海；操之过急，往往不能获得更好的收益率，提升对市场研判分析能力，降低风险系数才是硬道理。

资管新规后，值得关注的是商业银行要通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务，理财子公司因此成为银行理财市场的主角。

截至目前，已有29家银行理财公司获批筹建，包括25家银行理财子公司和4家中外合资理财公司，其中23家已获批开业。

部分产品净值波动偏大

根据融360数字科技研究院监测的数据，2022年1月银行及理财公司发行的公募净值型理财产品数量为2271只，环比下降23.25％，同比增长2.85％。

值得一提的是，理财公司产品之所以相较传统银行的产品业绩比较基准高，主要有两方面原因：一是产品多数都配置了一定比例的权益类资产，部分产品净值波动偏大；二是产品期限偏长，1月份封闭式产品平均期限为509天，而传统银行平均期限为263天。

无论如何，银行理财子公司的时代来了。据《清华金融评论》的预测，未来几年，中国资产管理行业的年均增长将达到14%。

其中，公募基金规模受益于多年的能力建设与多元化销售渠道，2022年将从目前的25万亿越过30万亿关口。

银行理财尽管有预期收益率产品和现金管理类产品压降的因素，2022年底也有望从2021年9月末的27.95万亿增长到33万亿的规模。

资管行业未来的行业生态应是多元化的，也只有多元化的生态才能保证市场的流动性。

公募基金、保险资管、银行理财等行业主流参与机构，因为资金来源和风险约束的差异会展现不同的投资理念、投资逻辑以及投资方向和策略选择。

银行理财如何借助优势，在资管行业中找准自身行业定位，更好地匹配投融资双方需求，更好地服务实体经济发展，更好地帮助居民财富保值增值以助力共同富裕，是银行理财公司应重点思考的问题。

因此，未来理财子公司要在精细化运营、提升流程效率等方面多下功夫，还要在投研、主动管理等方面的优势来吸引更多的客户；只有好的业绩数据，才是最具说服力的要点。

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（岳权利 HN152）