开年股市不太好，手里的基金也天天绿，要不来点固收+避避险？
可没成想，最近的固收+，日子也不好过了。
最近受股市和转债市场双重压力，以稳健人设出道的“固收+”基金也出现了明显回撤。根据wind数据，截至2月16日，有80%以上的“固收+”产品今年是亏损的，其中还有29只的亏损高达-10%以上。
固收+怎么还跌出了股基的“渣”性呢？
这得从什么是固收+说起。
固收+不是基金种类，而是基金策略，它指的是固收打底、权益增厚的基金投资策略。其中，“固收打底”的部分，一般配的是债，比如国债、利率债、企业债、银行票据等固收类资产；“权益增厚”部分则是通过股票打新、可转债和直接投资股票类获得超额收益。也就是说，像是二级债基、偏债混合、或是股票仓位≤40%的灵活配置型基金，都可以归为固收+行列。
那么，当股市或转债市场下跌时，固收+的“权益增厚”部分大概率也会随之下跌，短期看，固收+也就变成了“固收-”。
当前就是这个情况，由于近期股市整体表现不佳，上证指数下跌4.78%，创指跌掉15.05%，同时在2月14日和2月15日，转债市场也遭遇大跌，连续两天分别下跌了3.01%和1.52%。固收+产品们也因此被拖累，年初至今的回报中位值为-2.33%（数据截止2月16日）。
并且，由于股市温吞不前，转债估值高企有回调压力，可能后续固收+产品的短期下跌风险仍在。
既然如此，固收+也不能买了吗？
话也不能这么说。虽然固收+与权益市场挂钩，但和纯粹的权益类基金（比如股基、混基）相比，它还是稳妥多了。用数据说话，截止2月16日，同期股票型基金的平均跌幅高达-8.5%，相比之下，固收+还是跑出了6%以上的相对收益的。
另外，固收+较为适合中长期持有，咱们拉长周期看，目前全市场成立3年以上的固收+基金共有八百多只中，其中仅有15只产品区间收益是负的，其余都是盈利的，还有4只固收+这三年的累计收益翻了一倍。产品多达4只，最大回撤中位值为5.22%。并且，由于稳健配置的策略，固收+产品整体最大回撤约5%，和权益类基金相比小得多，持有体验感也好很多。
因此，大家仍可以把固收+产品作为自己基金池的底仓配置，毕竟还有“固收”部分作为压舱石，中长期收益还是可期的。
不过，短期来说，当前转债市场的确估值较高，有一定回调压力，尤其是那些高溢价的转债，杀跌会更狠。由于可转债基金也被归为固收+范围，大家如果想投资或者已经持有可转债基金的，短期需要多关注一下走势，结合市场情况进行操作。一般可转债基金会在基金名称中有所体现，大家也可以通过基金持仓情况来判断。
对于参与可转债打新的小伙伴来说，可以继续，目前新债破发概率不大，最多是收益稍微缩缩水。而对于直接投资可转债的小伙伴，近期要注意风险，有时转债跌起来可比股票凌厉多了。
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（岳权利 HN152）
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