首都机场2021年度业绩预亏逾20亿 券商看好枢纽机场长期投资价值

继上海机场、白云机场、深圳机场纷纷预亏后，首都机场也未能幸免。

北京首都机场股份(00694.HK)2月22日公告，预期公司于截至2021年12月31日止年度将录得净亏损约20.9亿元至约21.5亿元，截至2020年12月31日止年度则录得经审核净亏损约20.35亿元。

董事会认为，去年预期净亏损主要是由于受新冠肺炎疫情的持续影响，北京首都国际机场于本年度的旅客吞吐量、飞机起降架次以及货邮吞吐量恢复受阻，导致公司的经营业绩持续承压。受疫情影响，去年国内核心城市上市机场均全面亏损。

上市机场持续亏损

目前国内航空机场行业主要上市公司包括白云机场(600004)、深圳机场(000089)、首都机场、上海机场(600009)、厦门空港(600897)。

持续了整整两年的新冠疫情大幅削减了民航客运体量，在国内线客运量大幅波动、国际线尚未开放的业务局面下，上市机场的经营管理备受压力，去年业绩集体预亏。

白云机场发布业绩预报称，2021年预计净利润约-4.65亿元到-3.81亿元，亏损金额有所扩大。业绩变动原因：一是上年同期因广州白云国际物流有限公司股权处置等事项产生非经常性损益4.03亿元；二是2021年受疫情持续影响，生产经营数据与上年同期相比略有下降；三是随着疫情防控常态化，高风险岗位集中居住等政策带来防疫成本增加。

深圳机场公告，2021年预计净利润约-5080万元到-2550万元，业绩出现亏损。报告期内，公司受新型冠状病毒肺炎疫情影响，旅客吞吐量和起降架次有所下降，疫情防范相关费用支出较多，导致经营业绩同比下降。

上海机场预计，2021年将继续亏损，净亏损为16.4亿元至17.8亿元。对于预亏的主要原因，上海机场表示浦东机场2021年旅客吞吐量及飞机起降架次完成情况低于年初预期，国内多地散发疫情限制了国内航线业务量的恢复增长，受限于全球疫情状况，国际航线业务量仍受较大影响，公司各项业务开展和客户经营受疫情持续影响冲击较大，经营方面继续承压。

业绩承压下，前述机场股的市值去年全年均出现不同程度的下降。2021年全年，上海机场市值蒸发了近四成；紧随其后分别为北京首都机场股份(-26%)、白云机场(-15%)、深圳机场(-10%)。

看好枢纽机场长期投资价值

总体来看，各上市机场公司陆续披露的2021年度业绩均告亏损，预亏公告里均提到了机场受新型冠状病毒肺炎疫情影响，旅客吞吐量和起降架次有所下降，另外疫情防范相关费用支出较多，导致营收业绩同比下降。此外受限于全球疫情状况，国际航线业务量受较大影响，经营方面继续承压。

国信证券指出，各枢纽机场整体仍呈现亏损态势，亏损幅度相比2020年持平或略有扩大，其中2021年四季度因疫情影响，客流处于低位，各机场公司收入端依然存在明显压力，四季度各公司业绩情况相比2020年未有明显改善，仍处于低谷期。

2022年国内上市机场业绩能否实现扭亏为盈？民航资源网专家熊维认为，疫情对国际客运的冲击，深刻改变了我国上市机场的盈利模式，加之航班量的减少，2021年的机场股整体亏损难以避免。机场免税业务方面的收入大幅下降，包括与合作商商业模式的变化，都将在短期和长期深刻改变我国上市机场的收入预期。2022上市机场能否扭亏为盈，主要还是看国内疫情防控和航空业的整体态势。持续盈利还有待国际客运政策的大环境调整。

国信证券指出，机场业绩核心驱动力仍来自于免税租金。枢纽机场汇聚高净值旅客的流量垄断地位及优质的消费场景并未因疫情而有本质的改变，且海南离岛免税有望壮大一批免税运营商，未来在下一次机场免税渠道经营权的争夺中机场或具备更强的议价权。当前枢纽机场因国际客减量业绩承压，而一旦国门开放，机场业绩将大幅改善。机场的估值体系已经逐步过渡至消费股，在免税消费的驱动逻辑下很难再回到2017年以前的公用事业股估值体系，继续看好枢纽机场长期投资价值。

（文章来源：e公司）

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