**偿债高峰已至？连续两月债券到期规模均超千亿 什么信号？

**融资环境正逐步改善。

根据贝壳研究院统计，2022年1-2月**境内、境外债券融资累计约856亿元，同比下降59%，降幅较今年首月收窄11个百分点。

同时，2月，**境内外债券融资到期债务规模约395亿元，环比减少62.4%，到期债务净额20亿元，偿债压力较1月明显改善。不过，**在3月份、4月份连续两个月到期债务规模均超过千亿，对**的资金流动性构成一定的威胁，将增大对**融资能力的考验。

3月2日，银保监会主席郭树清在国新办新闻发布会上表示，***泡沫化金融化势头得到根本扭转。业内人士认为，郭树清的讲话向市场释放积极的信号，预计后期***金融信贷的投放会平稳偏支持，不会出现去年下半年的快速收缩而导致市场不稳的现象。

前两月**境内外债券融资降幅收窄

贝壳研究院表示，开年两个月，***债券市场延续低温，整体**端债市仍处于缓慢修复过程中。其中，**境外债持续低迷，海外资本市场对境内***板块偏好性减弱，这种偏好趋势预计上半年较难有大幅改善。当前**端的债券融资是以境内债券为绝对主导。

从**融资结构来看，国央企背景**的债权融资规模变动不大，民企债权融资规模锐减。特别是银行贷款，国央企银行融资渠道通畅，民企少数突围。

克而瑞研究中心也表示，从今年以来的**融资结构来看，当前新发债企业仍以国资队为主、辅以少部分优秀的民营**，国企央企的发债总量占到近5成。

同策研究院研究员陈舒指出，获得融资的**仍逃不出“优质”这一定位，尤以民企更甚。就2月成功发行的债券来看，无论是主体评级还是债券评级均为AAA水准。这或预示着在过去看重**排名和销售规模的基础上，经过**暴雷事件的打磨，评级水平在金融机构进行融资决策的分量将加重，在更大程度上影响**融资的难易程度。

此外，值得一提的是，3月1日，碧桂园拟发行50亿元的中期票据获准注册。此前，银行间市场交易商协会对于申报中期票据的准入标准是“中央及地方国有***企业以及A股上市***企业”。

连续两月到期债务规模均超千亿

从**发债的用途来看，大部分用于偿还公司债券。

2月28日，万科拟发行19.9亿元公司债券，利率最高3.8%，债券募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还回售的公司债券。首开股份拟发行25.5亿元中期票据，所募集资金拟全部用于偿还债务融资工具本金。

从债务到期情况来看，2022年**的到期债券主要集中在上半年。

贝壳研究院指出，2022年2月，**境内外债券融资到期债务规模约395亿元，环比减少62.4%，同比减少48.6%，到期债务净额20亿元，偿债压力较1月明显改善。但在3月份、4月份连续两个月到期债务规模均超过千亿，这两月对**的资金流动性构成一定的威胁，将增大对**融资能力的考验。

根据克而瑞研究中心监测数据，2022年100家典型**的到期债券金额超过6000亿元，3、4、6月份的到期量均超过600亿元，超2022年月均到期水平。值得注意的是，上半年**的境外债偿还压力较大，1-6月境外债到期占总债券到期量超过60%，3、4、6月份到期境外债分别约为401亿元、461亿元、432亿元。

克尔瑞研究中心认为，在当前境外投资者信心不足的情况下，部分**境外债券再循环融资相对较难，需动用自有资金进行偿债，这对部分本就流动性紧绷的企业来说是雪上加霜。

（文章来源：券商中国）

文章来源：券商中国