中国燃气以“独角兽”估值收购电商股权 背后的原因是？

中国燃气(00384.HK)10日早间公告，公司拟以30亿港元收购电子商务发展有限公司20%股份。值得一提的是，该价格等于给了目标公司19.18亿美元估值，意味着目标公司已踏入“独角兽”级别。

独角兽公司是指估值超过10亿美元的未上市公司。至于为何花30亿港元收购一家电子商务公司，中国燃气解释称，该业务属于增值服务一部分，是公司成长的重要来源。

值得一提的是，这项收购还是一桩关联交易。公告称，中国燃气将收购公司执行总裁及执行董事黄勇和公司主席刘明辉所持有的目标公司合共20%股权，代价为30亿港元。完成后，中国燃气持有目标公司股权增至71%。

中国燃气是国内最大的跨区域综合能源供应及服务企业之一，主要在国内从事投资、建设及经营城市与乡镇燃气管道基础设施、燃气码头、储运设施和燃气物流系统，向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气，建设和经营压缩天然气╱液化天然气加气站，开发与应用天然气、液化石油气相关技术。

同时，公告强调，集团亦在庞大的燃气用户网络基础上，打造了增值服务、暖居、新能源、配售电以及充电站并举的全业态发展结构。

据公司年报，截止去年6月底，公司已覆盖1.5亿城镇人口，这意味着超1亿人口可以成为其电商等增值业务的用户或潜在用户。

挖掘用户价值潜力

公告称，增值服务是中国燃气挖掘用户价值潜力，提升企业品牌优势及服务竞争力的有效途径，相关服务已成为中国燃气增长的重要发展路径。经过七年发展，增值服务业务取得了成绩，而此次收购股权的目标公司，正是其增值服务业务的一个重要组成部分。

中国燃气的增值业务已经实现了大幅增长从2015财年起算，收入已经从2.45亿暴增至2020财年的77.2亿，5年的年化复合增速在80%以上。

中国燃气增值业务的业务模式示意图

公告称，目标公司主要通过科技赋能与大数据驱动，提供家居全场景相关产品的销售与服务、线上线下相结合的网格私域运营、智慧城市综合管理及低碳数字孪生科技服务。

中国燃气电商小程序截图

自成立之日起，目标公司一直是公司增值服务板块孵化、赋能与科技创新的核心平台。通过增持目标公司股权，进一步强化对该公司的控股权与收益，从而不断最大化集团在围绕客户价值挖掘和创造方面的盈利空间。

目标公司建立并拥有一套商业模型，线下服务结合线上平台技术，渠道直销结合社群裂变分销，产品组合发展到家居全生态产品的研发、选品、供应链整合。同时，通过集成智慧家居、物联感知和数字孪生技术衍生的城市楼宇、园区等埸景，提供家居能源管理和碳普惠应用服务。

至于目标公司的业务前景、财务表现及潜在价值，董事们认为增加投资符合总体利益。

（文章来源：财联社）

文章来源：财联社