近来，海外局势复杂多变，在地缘政治冲突持续、美联储加息预期升温、大宗商品价格暴涨等一系列因素的影响下，全球市场波动加剧。
美联储今年究竟如何把握加息节奏？原油和黄金还有多少上涨空间？中国资产是否还值得配置？针对这些市场普遍关心的热点问题，海外机构又如何判断？兴业证券近日整理了十大海外机构的最新观点。
美联储今年怎么加息？
近日，美联储加息预期继续发酵，市场预计美联储将宣布自2018年以来首次上调联邦基金期货利率，以控制处在40年高位的美国通胀压力。虽然市场普遍预期2022年美联储将加息6至7次，多家外资巨头认为，鉴于当前宏观环境，市场对于美联储加息的预期过于激进。
罗素投资表示，俄乌冲突不太可能显著改变美联储的政策前景，但将使美联储更加谨慎。其预计，美国核心通胀压力将在下半年消退，今年加息三到四次似乎是一个更现实的结果。
安联资管则认为，美联储或仅会实施战术性加息，而非进入持续几年的加息周期。“美联储并不会进入一个将在未来几年持续的加息周期，这将是与通胀飙升有关的战术性加息。当前市场还认为，鉴于美国经济在中期进入衰退的可能性越来越大，美联储将在2024年降息。”
原油和黄金还能涨多久？
近日，原油市场的利多因素逐步减弱，利空因素则开始积累。随着俄乌局势缓和，以及伊朗、欧佩克、美国等国供应增加的预期，叠加疫情对我国消费的干扰，原油上涨趋势由强转弱。
摩根大通表示，所有受俄罗斯地缘政治紧张影响的大宗商品都将在较长时间里维持高风险溢价。假设伊朗供应的原油没有立即进入市场，国际油价不仅将上升至120美元/桶，而且将维持数月直至对需求产生明显负面影响。其对布伦特油价的基本预测是2022第二季度平均为110美元/桶，第三季度为100美元/桶，第四季度为90美元/桶。
对于黄金价格的未来走势，摩根大通认为，避险需求增加提振了金价，使其一度升至2000美元/盎司。随着后续避险与通胀保值需求的升温，以及其他商品(尤其是能源)价格的上涨，金价可能接近2200美元/盎司。
总体而言，渣打银行认为，如果俄乌冲突持续，黄金和能源类资产仍然是很好的风险对冲工具。
全球股市未来怎么走？
贝莱德认为，当前经济增长放缓降低了央行大幅提高利率以遏制通胀的风险，冲突升级和更多的能源供应冲击将是市场波动的关键催化因素。
对于全球股市的未来走向，东方汇理认为，当前的市场调整已经反映了大部分坏消息，但如果俄乌危机进一步升级威胁全球经济，股市进一步下跌也有可能，尽管这种可能性较为有限。
“考虑到这一点，我们对股票保持谨慎立场，但准备增加风险头寸，因为任何地缘冲突的缓解都随时可能引发市场反弹，尤其是在欧洲市场。如果冲突没有持续足够长的时间以使欧洲经济增长陷入衰退，那么就有寻找购买机会的空间。”东方汇理称。
UBS也表示，由于俄乌冲突、对俄制裁程度以及各国央行对能源价格上涨的反应持续存在不确定性，股票和商品市场仍会大幅波动，但简单地抛售风险资产并非当前最佳选择。
针对具体市场，美银美林表示，其会超配美股而对新兴市场股票保持中性。相对于世界其他地区，美国仍然是其首选的股票投资区域，因为美国总体资产负债表更强劲，名义经济增长前景更好，盈利能力更强。美国市场的大型股通常提供质量、收益率和增长因素之间的平衡，而小型股则提供更高的周期性和更有吸引力的相对估值。
而在美银美林看来，新兴市场的股票似乎具有吸引力，但仍容易受到俄乌冲突进一步升级和疫情的持续影响。
中国资产值得配置吗？
近段时间以来，在美上市的中概股、A股及港股均持续波动，但多家资管巨头仍然表示，中国资产可以对冲俄乌冲突的不确定性，且具备良好的长期配置价值。
花旗银行表示，近期人民币表现强势，中美利差缩小与出口势头放缓等偏弱的基本面，并未改变俄乌冲突后将人民币作为替代结算和储备货币带来的正面影响。渣打银行认为，中国资产可以很好地对冲俄乌冲突的不确定性，其中包括国债、人民币等防御性资产以及中国股票和以美元计价的公司债券等风险资产。
BNP认为，中国正在进行经济发展模式的调整以适应高科技、高附加值投资驱动的增长模式，同时降低杠杆率与进行结构性改革，2022年设定5.5% 的经济增长目标或将是有利于提升市场预期的策略，由于经济成果部分受预期驱动，积极的发展前景也将有利于吸引投资和消费。
“尽管中国市场在未来几周仍有波动加剧的风险，但我们对中国的经济前景仍保持乐观，并在我们的亚洲投资策略中保持对中国股票的最优先投资地位。”UBS称。
UBS进一步表示，近期市场对中国科技公司股票的抛售，尤其是ADR方面，是对SEC退市威胁的过度反应。其认为，中美两方或可以在未来一年内就审计披露达成一致，即使未能达成一致，符合条件的在美上市公司也会在截止日期前选择在香港二次上市或实现两地上市。
在UBS看来，疫情不会破坏其对今年中国消费复苏的预期，其对市场情绪的冲击往往也只是暂时的。“更多宽松政策当前正在路上，我们敦促投资者将负面情绪与中国股市的基本面增长前景区分开来。未来几个月，进一步放松的货币政策与更多利于经济增长的政策落地，将提振市场情绪并推动市场上行。”
（文章来源：上海证券报）
文章来源：上海证券报
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