3月23日，吉利汽车(0175.HK)披露2021年财报。财报显示，公司2021年总营收1016亿人民币，同比增长10.3%；扣除股份支付的股东应占溢利60.6亿人民币，同比增长9.4%；总现金水平达280亿元，净现金达208亿元，财务指标整体改善。
值得关注的是，2021年，吉利汽车技术服务和授权利润等其他收入持续增长，同比增长245.3%。吉利汽车方面表示，授权收入已成为公司新的利润增长点，并成为未来利润来源的重要方向。
近期，汽车股受大市影响出现波动，吉利汽车的股价也受影响。对此，吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦在当天举行的业绩发布会上表示，目前，吉利汽车的股价表现受到宏观环境、行业政策、市场波动等多方面因素影响，从吉利汽车目前的估值水平来看，公司认为仍有一定提升空间。
核心财务指标改善
2021年，新冠疫情给汽车产业的发展带来诸多不确定性因素，芯片短缺、原材料价格上涨等来自供应链层面的压力，给尚处在转型中的汽车企业增添多重挑战。
尽管如此，中国汽车品牌仍然在逆势中稳健增长，不仅实现了市场份额的增长，在电动化、智能化转型层面也抢占了领先优势。
根据中国汽车工业协会公布的数据，2021年，中国品牌乘用车累计销量达954.3万辆，同比增长23.1%，市场份额达44.4%，同比上升6.0个百分点。
中国品牌乘用车整体市场份额的攀升，与近年来中国汽车企业的集体发力有密切关系。以吉利汽车为例，近期，吉利汽车披露的2021年财报显示，2021年全年，吉利汽车总营收同比增长10.3%至1016亿元人民币；扣除以股份付款后股东应占溢利增长9.4%至60.6亿元人民币；股东应占溢利48.5亿元人民币；净利润达43.5亿元人民币。
现金流方面，2021年，吉利汽车总现金水平达到280亿元人民币，创历史最高水平，净现金达208亿元人民币。
得益于公司核心财务指标的持续改善，2021年年底，标准普尔全球评级确认浙江吉利控股集团、子公司吉利汽车长期发行信用评级为“BBB-”，展望上升至“稳定”。
标普在报告中表示，预计2022年-2023年，吉利年销量或将会以每年5%-9%的速度增长，预计息税折旧摊销前利润率维持在8%左右。标普预测吉利控股将会在未来继续保持其市场地位，增速保持在行业平均水平以上。
公开数据显示，2021年全年，吉利汽车全年总销量为132.8万辆，连续五年蝉联中国品牌乘用车年度销量冠军。同时，吉利汽车的新能源汽车产品销量也实现了大幅增长，同比增长约47%。
据悉，2022年，吉利汽车将销量目标定为165万辆，将继续向电动化和智能化全面转型。其中，吉利的高端智能电动汽车品牌极氪将承担7万辆的销量目标任务。未来三年，极氪将陆续推出6款全新车型；到2025年，极氪年销量目标是65万辆。
吉利汽车集团董事长、吉利汽车控股有限公司执行董事、极氪智能科技CEO安聪慧表示，虽然疫情、供应链等不确定性较大，但极氪2025年实现65万辆销量的决心坚定不移，2022年，极氪将进行5次大版本的OTA升级，以响应用户的智能化需求。
除了持续加速电动化和智能化转型外，在践行“双碳”目标方面，吉利汽车也确定了清晰的、可持续发展路径。据悉，按照规划，吉利汽车目标2025年实现全链路减排25%，到2045年实现碳中和。
为达成上述目标，吉利汽车目前已在全体系、全链路展开“零碳变革”。一方面通过“绿电”和“可再生材料”的使用，打造“低碳供应链”，推动“绿电”和“可再生材料”的使用；另一方面，加速“光伏发电布局”。据悉，到2022年，吉利全集团的光伏发电安装容量将达到300MWp，电力减排达25%以上。此外，吉利也将继续加大在甲醇汽车领域的投入与研发，从多维度实现节能减排和低碳发展。
此外，海外市场也是吉利汽车长期发力的核心板块。公开数据显示，2021年，吉利汽车累计向海外地区市场销售11.5万辆，同比增长58.2%，新增销售网点24家。
据悉，目前吉利汽车在国际市场的品牌形象和影响力均有所提升，2021年，公司在菲律宾销量同比增长近200%。
加大研发投入同时强化“技术输出”
持续的转型，需要源源不断的技术积淀和研发投入。
财报显示，2021年吉利汽车的研发总投入55亿元，同比增长16.1%。
据悉，过去5年，吉利汽车合计研发总投入共计256亿，研发投入占营收比重呈逐年上升态势。2022年，公司将继续加大在新能源产品上的研发投入。
证券时报记者了解到，吉利汽车高额的研发投入，主要还是聚焦于新能源汽车产品研发和智能汽车产业布局层面。按照规划，未来，吉利汽车将全面推动智能吉利2025战略落地，该战略涵盖了芯片、软件操作系统、数据、智能驾驶、智能座舱、卫星等多个方面。
需要特别关注的是，吉利汽车的投入并非单向的，目前公司已通过前期的技术积淀，实现了技术层面的输出，并以此作为公司的新利润增长点。
财报显示，2021年，吉利汽车技术服务和授权利润等其他收入持续增长，同比增长245.3%。吉利汽车方面判断，技术输出是未来利润来源的重要和可持续的方向，从产品输出，再到技术输出是吉利技术能力的体现。
持续稳定供应链公司相信市场表现终会与价值相匹配
近期，受芯片短缺和原材料价格上涨等因素的影响，多家新能源车企对旗下产品进行价格上调，而这反映出部分车企在应对不确定性因素时的抗压差异性。
吉利汽车集团CEO淦家阅透露道，汽车芯片的短缺对于行业的影响确实比较大，目前吉利汽车正在积极与战略合作伙伴进行沟通，多家供应商均在最大程度上保证吉利汽车所需零部件的交付比例。同时，吉利汽车也在积极与芯片原厂建立合作机制，以应对供应链端存在的不确定性因素。未来，吉利汽车将继续加强部署国产化和自研芯片的路线，通过多种技术路线方案，多方位地解决芯片短缺问题。
此外，围绕着近期汽车股股价波动的问题，桂生悦也在发布会现场进行了回应。他表示，吉利汽车坚定看好汽车、全球出行市场在未来的长线投资价值，也预判中国乘用车市场的需求会持续稳步增长。
在他看来，从目前吉利汽车估值水平来看，公司的股价和估值仍有提升空间。具体原因如下，首先，吉利汽车4.0时代的产品布局会陆续进入收获期，公司前些年一直在打造的CMA、SPA及SEA浩瀚架构在近年将会得到充分体现，对销量和结转收入来说，会有较大提升；其次，吉利汽车近年来围绕智能化、电动化做的一系列科技生态圈布局，最终会反哺到消费市场，形成吉利稳固的技术护城河，奠定长期发展的基本盘。
桂生悦表示，随着时间推移，吉利汽车的优势会逐渐爆发出来，而公司的估值水平也会发生根本性变化。吉利汽车判断公司未来长期具备充足的向上增长动力，相信市场表现终会回归与价值相匹配的水平。
（文章来源：证券时报）
文章来源：证券时报
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