舜宇光学科技收跌8% 2021年净利同比微增

3月24日，舜宇光学科技港股收跌8%，领跌蓝筹，报129.4港元/股，总市值1419亿港元。

3月21日，舜宇光学科技发布2021年业绩公告。公司2021年营收约374.97亿元(单位：人民币，下同)，同比略微减少1.3%；毛利约87.36亿元，同比增长0.4%；毛利率约23.3%；净利约50.56亿元，同比增长2.3%，净利率约13.5%；每股基本盈利456.52分，2020年每股基本盈利445.78分。

公司表示，受全球智能手机市场需求疲软、终端配置规格下降、供应链限制等因素影响，手机镜头出货量较去年减少5.9%至14.4亿件；手机镜头规格升级承压，手机镜头和手机摄像模组的平均销售单价较上年皆有所下降，导致2021年全年收入下滑。

不过，面对2021年的市场环境压力，舜宇光学科技手机镜头仍保持出货量全球第一的市场份额。公司推动客户结构优化，提升研发和工艺技术能力，2021年完成多款高规格手机镜头的研发，包括适用于折叠手机的超薄超小头部手机镜头、2亿像素超大像面手机镜头、8P超大像面手机镜头等。此外，超广角(140°以上)手机镜头、超薄大像面手机镜头及新款含玻璃非球面镜片的大像面主摄手机镜头已实现量产。

值得一提的是，2021年舜宇光学科技VR和AR业务成新增长点，车载业务表现亮眼。VR和AR相关产品收入达13.45亿元，收入占比4%，同比增长126%。车载相关产品收入达29.61亿元、收入占比8%，同比增长19%。

在过去一年汽车缺芯背景下，车载业务仍多点开花。车载镜头方面，2021年公司多款基于英伟达、高通及地平线等平台的800万像素ADAS车载镜头已通过认证，首创具备自动除霜除雾功能的ADAS车载镜头，并获得了多家车厂L3/L4级别自动驾驶平台化项目。车载模组方面，适配地平线、Mobileye及英伟达平台的800万像素车载模块已获取10余家客户定点，其中适配地平线和Mobileye平台的800万像素车载模块已实现量产。激光雷达方面，公司获得超过二十个定点合作项目，其中两个项目已实现量产。

国泰君安国际预计，供应持续受限仍对舜宇光学科技2022财年第一季度的出货量造成影响，但进入第二季度后影响会有所缓解。2022年，公司在苹果供应链的渗透率提高，手机镜头的出货量预计同比增长5%-10%。三星需求扩大将带来手机摄像模组出货量同比增长10%-15%。随着供应链逐渐恢复，车载镜头出货量预计同比增长20%-30%。不过，降规降配和激烈的市场竞争导致手机相关产品平均售价依旧承压。

多家券商维持“买入”评级。国金证券指出，考虑手机光学降规减配、汽车缺芯影响，下调公司2022年和2023年净利润至54亿元和64亿元，同比增长8%和20%，预计2024年净利为76亿元。采取PE估值，给予公司买入评级，目标价人民币171元(折合港币211元)。光大证券称，伴随美国大客户取得超预期进展、车载激光雷达、VR/AR等新产品起量驱动非手机业务净利润占比提升、叠加smarteye战略继续深化，有望打开估值空间。

（文章来源：中国证券报·中证网）

文章来源：中国证券报·中证网