旭辉控股：期待房地产市场“小阳春”

3月24日下午，旭辉控股在线上召开2021年业绩发布会。2021年，公司实现营业收入人民币(下同)1078亿元，净利润123亿元；每股派发19港仙现金股息、每100股获派4股红股，保持35%的高派息率。

董事局主席林中在业绩会上表示，房地产行业是永续行业，是周期性行业。预计今年市场走势将前低后高，逐步复苏，期待五六月份会出现“小阳春”。

旭辉控股CEO林峰表示，在2021年年底，旭辉成功进入“三道红线”的绿档。2021年，旭辉控股新增平均融资成本为4%，截至去年12月31日平均综合融资成本为5%。2021年，完成了境外最长年限的美元债发行，完成去年年底最低的3.9%的境内公司债的发行。

林峰介绍，2021年，旭辉控股刚性到期的只有一笔海外人民币债券，初始发行金额16亿元，由于旭辉已经持续回购了1.2亿元，还剩下14.8亿元。一年内到期有息负债截至去年底是16%，因为在今年一季度旭辉已经提前回购和兑付了相当多的直接融资，包括1月份到期的5.85亿元、3月份提前回购的8亿元公司债，所以现在一年内到期有息负债只有12%。

近期，业内比较关注旭辉控股的合作项目表外负债问题。对此，林峰在业绩发布会上表示，旭辉在内部对合作方进行分类管理，35%是战略合作方，56%是长期合作方，剩余9%是一般合作方。所有合作项目都保持财务强管控，采取独立资金管理，预留足额资金确保项目现金安全。2021年末，旭辉控股非并表项目权益后有息负债(即表外负债)压降至203.9亿元，较2021年中期下降了约50亿元。2021年末经审计的对外担保金额为157.88亿元，无任何超额担保。

林中表示，旭辉2022年大概有3600亿元可销售货值，旭辉的目标就是保持权益销售额稳定，未来几年会大幅度提高权益销售额比重，而不是只关注一个表面销售额的大小，最终关心的是权益销售背后旭辉销售的含金量、旭辉销售的利润。

林中表示，未来旭辉派息仍然会维持一贯的35%的派息比例，但会根据市场情况做出最有利于各方的选择。在被询问为何采用此种组合派息方案时，林中表示，这个方案主要从兼顾公司发展与股东收益，兼顾投资者、金融机构、评级机构的信心等多方面考虑。

林中认为，在行业当下所面临的不确定性下，组合派息是一个四赢的方案：首先，有利于公司储备更充裕的现金，以应对市场的变化；而红股增厚了公司的资本金，也有利于降低负债率水平。其次，对于旭辉的小股东来说，分派股票是让股东用一个相对较低的价格拿到旭辉的股票，能分享公司被低估股价的上升空间，以及未来持续的分红。再次，静默期后，公司可以利用这部分现金在二级市场回购价格被低估的债券，而回购债券的收益，未来将考虑采取特别分红的形式与股东共享。最后，对债券投资者、金融机构而言，此举既保持了股东利益的稳定，又能增强公司抵御风险的能力，稳定公司的评级。

此外，林中明确表示，公司管理层认为公司现在的股价被严重低估，在静默期后，大股东将会进场增持旭辉股票。

旭辉控股CFO杨欣表示，刚刚过去的两周，旭辉和战略合作银行平安银行签订了50亿元专项并购额度，后面还会和其它主要合作银行签订额度。这些并购额度既不计算在金融机构的“两集中”红线之内，也不计入房企“三道红线”计算的新增有息负债之内。

对于2021年度毛利率、净利率下降的问题，杨欣解释称，过去两年，整个行业的毛利率处于下行的趋势。未来，旭辉在开发端竭力保持毛利率高于行业平均水平。目前公司推进的轻重并举战略中，无论是商业代运营、代建业务、长租公寓代运营或者逐步增加30%左右非房地产开发的收入，都会比较明显地修复旭辉的毛利率。

（文章来源：中国证券报·中证网）

文章来源：中国证券报·中证网