今日(4月12日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初股指在昨日收盘点附近震荡之后，临近午间股指又逐步跳水回落，伴随着大金融发力，午后股指迅速拉升走高，反弹格局逐步明显。
从盘面上来看，“统一大市场”概念横空出世，其余行业与概念板块早盘行情偏弱势，午后券商护盘，行情面逐渐有起色。网络游戏、旅游酒店、船舶制造、酿酒等板块也表现突出。在“统一大市场”概念中，新宁物流20CM涨停，飞马国际、畅联股份、中储股份、中国铁物、保税科技等上演涨停潮。
爱建证券提到，市场环境短期也变化反复，但是向好的趋势没变，因此此时更多的是耐心等待。国内疫情对于经济压力加大，但也增强了货币政策的预期，未来流动性预期较好。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】统一大市场
华福证券表示，4月10日，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》正式发布(下文称《意见》)。《意见》的发布，意味着中国“大内需”时代的到来。
从意见的内容来看，我们认为资本市场有以下两个方向可以重点关注：其一，关注市场硬科技企业板块。随着意见发布，资本和政策红利将进一步向新兴产业中的硬科技领域聚集。新能源、半导体、军工等龙头企业值得关注。其二，关注商业流通龙头企业以及大部分以全国市场为目标的企业。意见进一步消除地域性壁垒因素，为流通性企业提供方便。可以关注物流、商贸等板块龙头企业。
其中，《意见》提出“推进市场设施高标准联通，建设现代流通网络”。我们认为，大力发展物流行业，促进全社会物流降本增效，是建设现代流通网络中的重要一环。打通堵点、打破地方保护和市场分割，有助于商品要素资源在更大范围内畅通流动，对于物流行业而言，意味着市场空间的进一步扩展以及经营成本的降低。商务部数据显示，2020年全社会物流总费用占GDP的比重为14.7%，几乎是美国、日本的两倍，降本增效空间较大。另外，意见指出，“支持数字化第三方物流交付平台建设”，数字化的赋能有助于物流企业成为具有全球影响力的供应链企业。
【主题二】旅游酒店
招商证券指出，目前部分地区疫情仍在发酵，有望于4月末得到控制，后续五月出行有望集中爆发，建议关注疫情修复主线，酒店餐饮疫情后恢复更快，格局改善更好，弹性更强，龙头受益程度更大；免税受益于国内旅游放松以及境外客流的恢复，当前估值处于历史低位，下半年将进入外延周期，推荐：锦江酒店、首旅酒店、中国中免。
中银国际表示，酒店行业持续推进市场复苏，龙头企业加速拓店，疫情防控常态化下各集团积极发展新经营模式以求破局；清明小长假出游人次及旅游收入受疫情影响下降明显，本地短途游成消费主体，疫情反复加令行业继续承压，短期内居民假日旅游消费节奏或仍受钳制；文旅部推出《关于推动文化产业赋能乡村振兴的意见》为文旅复苏创造新动能；各界加大针对餐饮业出台的扶持措施强度，稳定行业恢复逻辑。继续推荐免税龙头企业中国中免；推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、宋城演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等酒店、景区、旅游综合服务标的；推荐冰雪旅游需求释放受益标的长白山及注重高频消费场景与生活服务创新标的豫园股份。
【主题三】游戏
浙商证券提到，游戏行业面临三重催化剂。第一重催化剂，版号重启，开启销售费用率的下行周期版号重启后，销售费用率将进入18 个月左右的下行周期。我们看到，由于版号暂停，近期新游数量较少，一旦有公司获得版号，将在买量、营销上获得较高的ROI，带动公司营销费用率长期下行。但随着版号的逐渐外发，新游戏变多，赛道逐渐变得拥挤，这一红利将逐渐消失。我们结合过往经验判断，这一周期约为18 个月。
第二重催化剂，供给侧出清，开启研发费用率的下行周期我们认为，随着行业空间的触顶、监管层对游戏管理的收紧，有大量平台型公司对游戏业务进行了裁撤，这将带来供给侧的大幅出清。随着供给侧的出清，从业者薪酬将长期下行，带动行业龙头研发费用率将进入3 年或更久的下行周期。
第三重催化剂，正在爆发的手游出海。海外市场空间广阔，出海已进入高速增长期。目前主要有两种成功模式，第一是以高效率发行为核心壁垒的“发行模式”，代表如三七互娱；第二是以高品质研发为核心壁垒的“研发模式”，代表如腾讯，网易，从股价弹性角度我们看好网易。
天风证券认为，游戏版号重启，短期直接利好对于拿到版号的游戏公司项目上线，中期更有助于恢复行业信心及稳定的增长预期，而长线来看，游戏作为元宇宙高相关性产业，VR、AR 等对于产业空间再塑造具备想象空间。
【主题四】券商
中银国际证券提到，资本市场深化改革持续推进，低估值更加坚定看多券商。近期券商回落主要受海外紧缩预期和国际形势不稳、A 股市场和公募基金市场降温的影响。尽管外部环境变化引起市场情绪化波动，持续的资本市场深化改革长期利好券商。
该机构进一步分析，结合政策利好、业绩分化和长期成长驱动因素，继续推荐龙头和财管特色券商标的：1)注册制改革箭在弦上，提升资本市场市场化水平，对综合能力较强的头部投行及其直投跟投业务带来更多机会。市场波动将导致投资业务显著分化，头部券商交易模式有望带来更加稳健的业绩。
2)尽管市场波动可能导致财富管理产业链中公募基金管理业务和代销业务规模暂时性下滑，但居民财富持续累积、“房住不炒”政策坚定不移，居民财富保值增值的财富管理需求增长的趋势不变，仍然能够为券商带来长期成长贡献。
另外，中国银河证券表示，新发展阶段下财富管理产业链发展空间广阔当前我国经济转向高质量发展阶段，国内生产总值突破100 万亿元，人均GDP 超过1 万亿美元，居民财富快速积累，可投资资产规模快速提升，资产配置从实物资产加快向金融资产转变。随着“房住不炒”政策定位、银行理财打破刚兑、加速净值化转型以及利率下降，居民权益类资产配置比重上升是大趋势，为财富管理市场带来增长空间。同时，财富管理机构扩容，产品不断丰富，市场创设更多适应家庭财富管理需求的金融产品，也有助于财富管理市场发展壮大。大财富管理业务是券商中长期优质赛道，产业链上的代销金融产品、参控股公募基金、资产管理等业务空间扩容。
此外，机构业务成长空间广阔，成为券商重要发力点资本市场生态变革，机构化趋势显现，为券商机构业务发展提供机遇。与机构客户相关的机构经纪、销售、托管外包、交易、风险防控等业务需求提升。政策红利持续释放为券商开展机构交易服务提供有利环境，同时，市场投资主体变化、机构投资者发展壮大、市场波动率提升、客户套保、风险对冲、多元化策略构建需求增长，推动机构交易服务业务发展。头部券商凭借业务资质、资本实力、客户资源以及风控能力，深度受益。
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富网
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