作为流程工业智能制造领域龙头的中控技术(688777.SH)，近日交出了业绩增长大幅提速的2021年答卷，超出了市场一致预期。
4月12日，连续十一年蝉联国内集散控制系统(DCS)市场第一的中控技术发布年度报告称，公司于2021年实现营收同比增长43.08%至45.19亿元，归母净利润同比增长37.42%至5.82亿元。相比于2020年24.51%、15.81%的同比增速而言，均有大幅提升，且较大程度超出了此前市场的一致预期，公司也将向全体股东每10股派发现金红利3.60元(含税)。
业绩增长提速背后，是在国内流程工业领域数字化转型升级，下游客户需求旺盛背景下，中控技术凭借技术领先、龙头规模优势，以及5S自动化管家店和S2B平台的线上线下服务新模式，突破多个头部大客户，不断实现流程工业客户覆盖率上升。
目前看来，公司正通过技术研发投入和收并购不断扩大自身竞争优势，在智能制造、国产替代、“双碳”政策催化行业高景气的未来，拥有稳固的高速发展基石。根据公司2022年一季度业绩预告，公司归母净利润将获得31.30%-56.99%之间的同比增长，扣非归母净利同比增速则提升至70.07%-104.08%，业绩高增长态势进一步确认。
01、业务全面爆发
盈利增长迎大幅提速
自1999年成立起，中控技术便一直深耕于流程工业领域，从自主研发集散控制系统(DCS)起，一步步走向中高端市场，逐步实现国产替代。
当前，公司已经是国内流程工业控制领域龙头，形成了以自动化控制系统为基础，涵盖仪器仪表在内的工业自动化系列产品。凭借包括DCS系统、SIS系统和网络化混合控制系统等在内的自动化控制系统业务，加上各类自动化仪表，中控技术能覆盖流程工业生产自动化需求。
同时，公司顺应工业4.0发展趋势，为持续帮助用户提升数字化、智能化运营管理水平，公司基于深耕多年的行业知识积累，大力开发了以MES、APC、OTS和RTDB为主的工业软件产品体系，布局行业解决方案业务。并且，公司还加强了本地化运维服务，构建起较为完善的“工业3.0+4.0”产品及解决方案架构体系。
中控技术正由自动化产品供应商，向服务于流程工业的智能制造整体解决方案供应商稳步迈进。
2021年，中控技术业务迎来全面爆发，带动业绩增长大幅提速。
公告资料显示，首先在自动化控制系统领域，中控技术于国内市场规模快速增长行情环境中，在龙头规模基础上，持续扩大优势产品工业自动化控制系统的市场份额。不仅在石化、化工等优势领域的竞争力进一步加强，在制药食品、建材、电力等行业竞争力也得到快速提升。
同时，在智能制造普及率提升持续推动工业软件市场需求增长中，公司继续深耕优势产品自动化控制系统(“工业3.0”)，并不断完善自动化仪表(“工业3.0”)产品谱系，以及大力开拓工业软件(“工业4.0”)业务，使得工业软件和智能制造整体解决方案业务保持了快速成长。
再加上，公司还建立了以园区企业为中心的营销服务网络，围绕全国化工园区布局线下5S店，并建设Plant Mate线上平台，精准分析市场和竞争趋势。通过5S自动化管家店及S2B平台的线上线下服务新模式，公司实现了流程工业客户覆盖率上升，同时凭借技术能力和品牌优势突破了多个头部大客户，大项目占比不断增加。国内市场中，公司1,000万以上大项目合同额同比增长了95%，新增客户1,724家。
此背景下，公司工业自动化及智能制造解决方案、仪器仪表、工业软件、运维服务、S2B平台业务，分别同比增长39.83%、44.16%、35.86%、87.67%、206.71%至32.58亿元、5.16亿元、3.56亿元、2.04亿元和1.29亿元，全部实现大幅增长，带动总营收规模同比增长43.08%至45.19亿元。
传导至利润端，公司费用率的优化进一步抬升了净利表现。
数据显示，除了影响长远发展的研发投入保持37.19%同比高增长外，中控技术销售费用、管理费用、财务费用分别同比变动16%、7.63%、-187.85%，均大幅低于营收增长，整体费用率由2020年的35.26%降至2021年的29.24%。
图/公司年报
最终，公司2021归母净利润实现5.82亿元，同比增长37.42%，增速较2020年的15.8%有大幅提升。
展望未来，多领域的高景气度和国产替代机遇，将持续为中控技术提供业绩增长的基石。
02、行业上行叠加国产替代
业绩增长基石稳固
无论DCS还是工业软件领域，目前都保持着可观的增长态势。
首先在集散控制系统(DCS)方面，有“工业大脑”之称的DCS，是由输入输出模块、通信模块、控制器和人机界面等组成，实质是利用计算机技术对生产过程进行数据采集、控制和监视，主要应用于化工、石化、电力和冶金等流程工业领域。
目前中国DCS市场规模稳定增长，增速领先全球。根据ReportLinker的数据，预计2020年全球DCS市场规模约为169亿美元，其中流程工业占比超60%，2020-2027年，全球市场CAGR约3.5%，预计2027年的市场规模将达215亿美元。根据睿工业预测，2022-2027年间，中国DCS市场将保持稳定增长，复合增速维持在5-6%，高于全球DCS市场增速。
而在工业软件领域，虽然中国工业软件市场起步稍晚，但是发展势头强劲，处于高速发展阶段。2019年，中国工业软件市场规模实现1,720亿元，同比增长16.45%。2012-2020年，中国工业软件市场的复合增速高达20.34%，增速高于全球市场。
未来在政策推动下，工业软件领域还有望迎来增长提速。在国务院《2030年前碳达峰行动方案》中提出，要实施重点行业节能降碳工程，推动电力、钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业开展节能降碳改。
工信部《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》也提出补足工业控制软件短板。而在《“十四五”智能制造发展规划》中可以看到，至2025年70%的规模以上制造业企业预计基本实现数字化网络化，500个以上的智能制造示范工厂预计建成，智能制造装备和工业软件市场满足率预计分别超过70%和50%。
像中控技术这样的国产龙头，还将持续享受国产替代机遇的红利。
此前，国内自动化高端市场由海外巨头主导，但本土品牌通过差异化竞争，涌现出中控技术这样的优秀公司，在部分细分领域占据优势，逐步打破外资垄断，本土品牌市场份额逐步提升。
2021年度，行业龙头中控技术集散控制系统(DCS)在国内的市场占有率达到了33.8%，较2020年市场占有率增长5.3个百分点，连续十一年蝉联国内DCS市场占有率第一名。
其中，2021年公司在化工领域的市场占有率达到51.1%，较2020年市场占有率提升6.9个百分点；2021年公司在石化领域的市场占有率达到41.6%，较2020年市场占有率提升7.6个百分点；2021年公司在建材领域的市场占有率达到29.0%，较2020年市场占有率提升1.9个百分点，在三大行业均排名第一，可靠性、稳定性、可用性等方面均已达到国际先进水平。
而根据中国工控网统计，2021年公司核心产品安全仪表系统(SIS)国内市场占有率25.7%，较2020年市场占有率提升3.3个百分点，排名第二；其中在化工行业市场占有率排名第一。公司无论是整体还是在细分领域的市占率，均处在稳步提升的态势。
不仅于此，公司技术领域加大投入和收并购协同效应，将进一步增强公司竞争力。
03、高投入、收并购加持
竞争优势持续增强
研发投入不断增加，中控技术领先优势持续扩大。
坚持自主创新的中控技术，从实现集散控制系统DCS国产替代起步，持续投入技术研发和研发平台建设，并形成了控制系统、工业软件和自动化仪表三大技术平台，以及控制系统热冗余的高可靠性设计技术等八大类核心技术，构建了集散控制系统、安全仪表系统、网络化混合控制系统、工业软件和自动化仪表等五大核心产品线，以及以自动化控制系统为核心的智能制造解决方案。
2021年，公司紧跟全球工业软件及数字化技术发展趋势，不断升级工业3.0产品谱系，丰富工业4.0产品谱系，融合PT(工艺技术)+ET(装备技术)+OT(运营技术)+AT(自动化技术)+IT(信息技术)等五大技术领域。
年报资料显示，公司2021年研发费用达到4.97亿元，较去年同期上升37.19%。公司也于报告期内发布了全国产化控制系统 ECS-700X、云化 PLC 控制系统、高容积率安全仪表系统 TCS-500、工控网络安全监测系统等一系列新产品。并大力研发工业 APP，目前已经拥有了包括实时数据库、数字孪生、生产管理、过程优化、生产安全、资产管理、供应链管理等七大类工业软件体系，共计 218 个工业 APP 应用开发。
并且，近期的战略收购还将进行优势互补，助力公司在工业软件实现突破。
2022年2月24日，公司公告表示将拟以现金人民币5.61亿元收购石化盈科22%的股权。资料显示，石化盈科以工业软件为基础，在石油、化工、油气等能源行业信息化方面具备较深的know-how积累，多年持续深耕ERP为代表的运营数字化解决方案和IT服务，业务涵盖了上中下游全产业链。
图/公司公告
此次交易完成后，中控将在技术、市场方面与石化盈科进行合作创新和资源整合，融入彼此的供应链体系，进而形成覆盖全产业链的智能工厂整体解决方案，以满足流程工业大型客户的系统性需求。此外，石化盈科在企业信息化方面的技术能力和项目经验，有望助力中控工业软件业务进一步突破，实现从生产管控层到经营管理层的全产品线覆盖。
目前看来，在技术、规模等多重优势加持下，公司服务生态建设成效将逐步显现，在智能制造、国产替代、“双碳”政策催化行业高景气的未来，中控技术有望维持业绩增长态势。而最新一季度业绩预告中，公司扣非归母净利同比增速预计将提升至70.07%-104.08%，进一步验证了中控技术的增长逻辑。
（文章来源：全景财经）
文章来源：全景财经
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