降准来了！
中国央行刚刚宣布，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。央行有关负责人透露，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。
降准将起到哪些作用？离降息还有多远？
降准如期落地
在国务院常务会议和中国央行新闻发布会接连两天提到降准后，预期终于变为现实。
值得注意的是，为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
此前国务院常务会议强调，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具。
中国央行货币政策司司长孙国峰14日表示，央行将适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。
央行副行长刘国强曾在国新办新闻发布会上称，当前存款准备金率的水平不高了，进一步调整的空间变小。但仍然还有一定空间，可以根据经济金融运行情况及宏观调控的需要使用。
降准效果如何？
在中国经济面临下行压力之际，加大金融对实体经济的资金支持十分及时和必要，这也向外界明确信号：金融将继续为稳增长输送更多“弹药”，以此稳住市场预期、稳住宏观大盘。
中国央行有关负责人对记者表示，当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。
二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。
三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
此次降准共计释放长期资金约5300亿元，将起到哪些效果？
中国民生银行首席研究员温彬称，降准将提高货币乘数，扩大银行信贷派生能力，并与结构性货币政策工具相结合，持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等关键领域和薄弱环节的支持力度；同时，降准还将优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构继续降低实体经济融资成本。
东方金诚首席宏观分析师王青直言，降准有三方面作用，一是直接增加银行放贷能力，助力宽信用。
二是通过降低银行资金成本，引导LPR下调，企业和居民贷款利率也会随之下行。
三是政策信号意义，即除了推出科技创新和普惠养老再贷款等定向支持政策外，总量型货币政策也在加码。
降息还有多远？
中信证券联席首席经济学家明明表示，除了降准外，改革和调整存款基准利率，可能是在当前海外货币政策趋紧环境下阻力较小的降息方式。
“如果说压降LPR加点的幅度和降低以LPR加点报价的贷款占比是继续释放LPR改革的效能，那么压缩存款基准利率加点幅度和调整存款利率报价的加减点结构，可以起到降低银行负债成本的效果。”明明还提到，通过监管政策放松对银行的流动性、资本占用等考核指标，进一步加强银行负债产品管理，可实现降低银行负债成本的目的。
此外，明明认为，积极的财政政策要提质增效，赤字率和赤字规模下降但财政刺激力度不减。金融机构上缴利润，减税和增支同步，政府性基金预算支出增加，政府投资撬动作用显现。基建发力在路上，水利、电力投资是亮点，交通、城市管网建设有望提速。
中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，去年下半年以来，央行宽松略不及市场预期，主要原因是当下银行净息差已经较窄，货币政策正常空间已经不足，因此，降准为银行提供较低的融资成本后，再配合降息较为合适。
王青亦认为，部署降准并不意味着政策性降息的可能性被排除。考虑到当前房地产下行以及疫情多点散发态势，降息能够稳定楼市预期，降低实体经济融资成本。
黄文涛还指出，金融改革亦将助力宽松。例如，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业融资成本。在结构上，抓紧设立科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，用好普惠小微贷款支持工具，增加支农支小再贷款，实施好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。
（文章来源：国是直通车）
文章来源：国是直通车
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