八大券商主题策略：复工预期渐起、底部位置明确！汽车零部件迎来重新布局机会？

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华创证券：汽车零部件迎来重新布局机会了吗？

长春、上海汽车产业进入复产阶段。受上海复工复产预期提振，4月15日周五汽车零部板块上涨，市场关注度重新回升。3月以来长春和上海两大汽车产业产能恢复情况如下：长春的一汽红旗4月15日已复产，一汽大众计划4月18日这周复产，一汽系零部件公司部分已小批复产；上海整车(上汽系与特斯拉)及零部件计划4月18日进行复工复产压力测试。在两市闭环生产之外，后续我们需要跟踪长三角制造业物流缓解情况。

投资建议来看，看好2Q22汽车零部件重新布局机会，下半年板块高增速预期不变，中长期中国汽车零部件在全球竞争优势提升进而带来量价提升的预期不变，短期原材料、疫情冲击后带来低估值配置机会，当前推荐拓普集团(特斯拉、2022年新产品落地)、立中集团(一体化压铸)、常熟汽饰(一汽大众、智能座舱)；建议关注继峰股份(一汽大众宝马、座椅总成)、上声电子(大众、声学系统)等。

中金公司：长春、上海推动复工复产 利好汽零产业链估值修复

长春、上海推动复工复产，利好汽零产业链估值修复。我们认为优秀的公司有望通过优秀的复工复产管控和优异的品控，在疫情结束后进行订单回补，从而实现业绩和估值修复。但整个过程仍依赖于疫情能否得到全面控制。

建议关注：1)复工复产核心受益标的：常熟汽饰、新泉股份、星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、上声电子、华域汽车、伯特利、岱美股份、继峰股份、旭升股份、精锻科技；2)头部自主整车和新势力车企：小鹏、理想、蔚来、长城、长安、吉利；3)电动智能：欣锐科技、经纬恒润(均未覆盖)等；4)零部件：天润工业、中鼎股份、华达科技(未覆盖)；5)换电设备：瀚川智能、山东威达；6)电机：隆盛科技、精达股份(未覆盖)、巨一科技；7)重卡：潍柴动力A/H、中国重汽A/H、威孚高科，奥福环保(未覆盖)；8)经销商：中升控股、美东汽车(未覆盖)；9)二轮车：雅迪控股、爱玛科技等。

中泰证券：建议逢低布局汽车连接器、控制器及物联网模组核心标的

上海多措并举推动复工复产，汽车智能化与物联网板块情绪有望修复。3 月以来广东、吉林、上海等地相继爆发疫情，三地均为我国汽车产业集群中心，2021 年汽车产量合计占比32.58%。

近期中央及地方出台一系列政策推动复工复产，国务院要求全力畅通交通运输通道，4 月15 日工信部设立保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业666 家重点企业复工复产。4 月16 日，上海经信委发布复工复产疫情防控指引。4 月18 日上汽集团将开始启动复工复产压力测试，同时会带动一些核心零部件工厂进入压力测试。一汽、蔚来、博世等车企及零部件厂商通过闭环生产等方式积极推进生产恢复。

市场表现来看，受疫情影响汽车连接器、控制器、物联网模组核心标的，从近期高点下跌幅度普遍在30%-50%，估值处于历史低位，部分公司在疫情影响Q1 预告仍实现较高的增长，随着复工复产有序推进，疫情对产业链供应影响有望缓解，物流恢复后整车厂短期或将增加供应链补库存采购，板块情绪有望迎来修复，智能化创新+国产化将持续推进产业链中期成长，建议逢低布局汽车连接器、控制器及物联网模组核心标的。

开源证券：随着疫情影响逐步减弱 汽车产业链复产推进中

受吉林、上海等地疫情影响，自3 月以来，南北大众、一汽丰田、特斯拉、蔚来等多家整车厂生产受到一定扰动。随着疫情影响逐步减弱，汽车产业链复产推进中。电动化、智能化加速下，汽车行业迎来了长期向上周期。

整车厂方面，受益标的包括比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。零部件方面，受益标的包括贝斯特、常熟汽饰、菱电电控、凌云股份、上声电子、欣锐科技、隆盛科技、福耀玻璃、天润工业、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、伯特利、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控等。

国泰君安：复工预期渐起、底部位置明确！推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条主线

复工预期渐起，底部位置明确，比之前更加乐观。随着上海汽车产业链的复工预期渐起，乘用车供给端边际上逐步改善，需求端的改善还需要看到更加明确的疫情拐点；边际改善意味着板块底部位置明确，对于优质标的是好的参与机会，在较低风险偏好下短期最看重的仍然是业绩确定性，中期维度智能化仍然是最确定性方向、调整后迎来更好机会，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。

边际改善意味着板块底部位置更加明确，对于优质标的是好的参与机会，短期相对收益来自于业绩确定性，在2021 年Q4 已经体现出强确定性的公司中寻找；中期维度汽车智能化仍然是最确定性的赛道，跟随市场调整就是好的机会。智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、德赛西威、华阳集团、华域汽车、科博达、中鼎股份、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、拓普集团、巨一科技、瑞鹄模具、合兴股份、爱柯迪、博力威等；自主品牌主线，推荐标的福耀玻璃、春风动力、比亚迪、长城汽车、吉利汽车等。

华西证券：汽车零部件板块估值已调整至近年来相对低位 优选智能电动+新势力产业链

底部已现，优选智能电动+新势力产业链。3月疫情扰动下，东北汽车产业集群区和长三角汽车产业集群区受到较大影响。截至目前，吉林4月中旬清零，一汽和宝马已复工。上汽集团旗下各生产企业正在对复工复产准备情况进行排摸，各企业将根据排摸情况在4月18日开始启动复工复产的压力测试。

我们判断4月疫情影响较大，预计产销整体承压，但随着复产复工的推进，预计5月或6月起销量有望环比改善，且将通过加班赶工等方式补上前期供应缺口，具备较大的弹性。当前汽车整车板块和汽车零部件板块估值都出现明显回调，其中汽车零部件板块估值已调整至近年来相对低位，随着复产临近，建议把握悲观情绪下的底部机会，坚定看好新势力产业链+增量部件。

具体来看，乘用车：批发稳健，终端有支撑。3月狭义乘用车批发销量为182.0万辆，新能源月度渗透率突破25%。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】，受益标的【小鹏汽车H、理想汽车H】。

零部件：电动智能重塑产业秩序，业绩快速增长+新定点催化，坚定看多零部件。智能化将是今年的核心主线，智能驾驶和智能座舱齐加速，看好声学+线控底盘+域控制器的加速渗透；电动化加速轻量化发展，特斯拉引领一体化压铸，加大行业扩容的同时提升行业集中度。推荐从客户维度(新势力等产业链)+产品维度(增量部件)选择标的，双维共振最佳。

信达证券：当前时点！新能源车板块迎来较好的配置时点

近日，新能源汽车品牌蔚来发布公告2022年5月10日起，ES8、ES6 及EC6 各版本车型起售价上调1万元。新能源车各个品牌的陆续提价使原材料价格得到传导，缓解了中游电池产业链的成本压力。

近期疫情较为严重，尤其是上海及其周边的汽车供应链面临较大供应压力。疫情造成的短期影响不改新能源车中长期的高景气，我们认为在当前时点，新能源车板块迎来较好的配置时点，建议积极关注板块中竞争格局良好的电池、隔膜、负极、以及受益于4680 电池的高镍正极环节。推荐标的：杉杉股份、蔚蓝锂芯、壹石通、宁德时代、恩捷股份、当升科技、中伟股份、长远锂科、亿纬锂能、德方纳米、孚能科技。

东吴证券：短期疫情带来波动 长期看好汽车板块逻辑依然成立

短期疫情带来波动，长期看好汽车板块逻辑依然成立。2022年8 大金股：整车【理想+比亚迪+小鹏+长城】，零部件【拓普集团+德赛西威+华阳集团+伯特利】。其次，整车【广汽+吉利+长安+蔚来+上汽+小康+江淮】等，零部件【爱柯迪+旭升股份+炬光科技+福耀玻璃+中国汽研+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子】。

（文章来源：东方财富研究中心）

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