4月20日A股市场收盘后，广发基金披露了旗下部分基金2022年一季报，刘格菘、傅友兴等顶流基金经理一季度调仓换股路线浮出水面。
一季度，刘格菘配置方向以光伏、动力电池、化工新材料、芯片等制造业行业为主；傅友兴减持了电子、机械等行业中基本面低于预期的个股，增加了处于底部的农业、航空等配置。
刘格菘认为，当前A股市场具备投资价值的行业非常多，市场从二季度开始或将迎来结构性行情，以光伏行业为代表的中国比较优势制造业，将在三季度进入为期三年的确定性比较强的高速成长阶段。
刘格菘：光伏等先进制造业或进入高速成长阶段
广发小盘成长一季度末的前十大重仓股与去年底相比变化不大，刘格菘在一季度增持了锦浪科技，成为广发小盘成长的第8大重仓股，普利特持股数量不变，成为第10大重仓股，京东方A、高德红外退出其前十大重仓股。一季度，广发小盘成长的配置方向以光伏、动力电池、化工新材料、芯片等制造行业为主。具体来看，其前十大重仓股分别是圣邦股份、晶澳科技、隆基股份、龙佰集团、小康股份、康泰生物、亿纬锂能、锦浪科技、健帆生物、普利特。
广发小盘成长前十大重仓股
来源：基金季报
刘格菘表示，2022年一季度，国内疫情多点散发，海外俄乌冲突对国际环境产生较大不利影响，同时美联储进入加息周期。受上述因素影响，A股市场剧烈波动。
随着金融委会议的召开，市场出现明显底部特征。从中长期角度看，刘格菘表示，对未来的资本市场并不悲观。“一季度的市场下跌是多重利空因素叠加下的反应，充分反映了大部分的利空预期。从产业发展以及中长期投资的角度思考，当前A股市场具备投资价值的行业非常多，希望基金投资人能够保持耐心。”
从企业盈利周期角度看，刘格菘认为，以光伏行业为代表的中国比较优势制造业，将在三季度进入为期三年的确定性比较强的高速成长阶段，部分一体化龙头公司的新技术光伏电池陆续投产，产业链短板问题逐步化解，全球能源安全的诉求提升，这些都是未来行业高速成长的基础。从性价比角度看，经过一季度的调整，很多行业的估值水平回到了2018年底的位置，他判断市场从二季度开始或将迎来结构性行情。
刘格菘仍坚定看好高端制造业。“过去十年，中国的制造业产品复杂程度不断提升，产业链聚集效应也在持续显现。除劳动力成本较低外，工程师数量众多、产业体系的完备性均是中国制造业的竞争优势，意味着制造业在创新能力、综合成本、组织能力、响应能力具有综合性的比较优势，这种体系性的优势一旦建立就很难被颠覆，因此，具备‘全球比较优势’的中国制造业会不断拓宽自身的护城河。”
傅友兴：大幅增持温氏股份
傅友兴管理的广发睿阳三年定开披露了2022年一季报，傅友兴在一季度大幅增持温氏股份。去年底，温氏股份还不在广发睿阳三年定开的持股名单中，截至今年一季度末，广发睿阳三年定开持有温氏股份120万股，成为第6大重仓股。此外，东鹏饮料和长江电力也新进入其前十大重仓股之列。
广发睿阳三年定开前十大重仓股
来源：基金季报
傅友兴在季报中介绍，一季度，需求收缩、原料价格高企给大多数企业的盈利造成冲击，并对股票市场构成负面影响。基于此，广发睿阳三年定开维持中性偏低的股票仓位。股票方面主要减持了电子、机械等行业中基本面低于预期的个股，增加了行业处于底部的农业、航空等配置。
傅友兴表示，过去这两年，疫情反复、商品价格飙升、地缘政治冲突等对未来的预期带来了影响。这也让他更加深刻地认识到，身处复杂多变的宏观环境，要让一笔投资在未来能产生合理的回报需要坚持审慎的原则，并及时应对环境的变化。
（文章来源：中国证券报）
文章来源：中国证券报
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