无论是本周楼市和消费者支出等强劲的经济数据，还是企业获利预估的上升，都无法止住美股在当周后半段的跌势，这可能是股市投资者“投降”的迹象。
原本充满乐观情绪的一周开局，最终却落得“元嘉草草、仓皇北顾”。对于华尔街投资者而言，他们忽然发现：在鹰派立场愈发坚定的“通胀斗士”美联储面前，自己正变得越来越无助！
隔夜，美国三大股指全面遭遇了一个“黑色星期五”：对企业盈利放缓和美联储快速加息计划的担忧，使道指单日重挫近千点，创下了2020年10月以来最大的单日跌幅。标普500指数也录得了3月以来的最差单日表现，以科技股为代表的纳斯达克综合指数更是连续两个交易日跌逾2%。
截止当天收盘，道琼斯指数下跌981.36点，至33811.4点，跌幅2.8%。标普500指数下跌121.88点，至4271.78点，跌幅2.8%。纳斯达克综合指数下跌335.36点，至12839.29点，跌幅2.5%。
至此，美国三大股指全部回吐了本周早些时候复活节小长假后的涨幅：标普500指数连续第三周下跌至少1%，科技股集中的纳斯达克综合指数连续第三周下跌至少2%。美国国债收益率则延续涨势，连续第三周大幅攀升。
美股终于“屈从”于债市崩盘
随着“全球资产定价之锚”美国国债再度重新成为资本市场的统治者，这一点可能会逐渐被人们所牢记。美联储主席鲍威尔本周四概述了他迄今为止最激进的抗通胀策略；圣路易斯联储主席布拉德还开启了单次加息75基点的辩论，甚至旧金山联储联储戴利等往往鸽派的官员也表示存在“几次”加息50个基点的可能性。
分析人士指出，无论是本周楼市和消费者支出等强劲的经济数据，还是企业获利预估的上升，都无法止住美股在当周后半段的跌势，这可能是股市投资者“投降”的迹象，他们数月来一直在试图抵抗来自债市的悲观信号。
目前，多组数据正反映出市场参与者正逐渐放弃“抵抗”。在截止本周五的本月前15个交易日，纳斯达克综合指数已累计下跌了9%，这是4月同期以来的历史第二糟糕表现。而上一次出现比这更为惨淡的景象时，纳指正处于互联网泡沫的崩盘时期。
与此同时，本周已经是60/40股债投资组合的连续第三周下挫。
今年迄今，60/40股债投资组合这一平衡型投资组合的表现，比2009年和2020年的危机时期还要糟糕，创下了有纪录以来的最惨开局。
而从全球范围内，这是至少30年来第一次，股市和债市首次同时下跌这么多——MSCI全球股票指数年内已下跌了8.79%，彭博全球债券指数下跌9.96%：
“你可以用三个字母来概括今天的市场：bad”，FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示。“我的感觉是，投资者在美联储带来的压力和财报业绩之间摇摆不定，而眼下似乎更关注于美联储。”
追踪大量特殊目的收购公司(SPAC)表现的IPOX SPAC指数本周下跌超过3%，那些未能实现盈利的一篮子科技公司股价下跌11%，创下四个多月来的最大跌幅。
对National Securities首席市场策略师Art Hogan来说，科技股是受灾最严重的领域之一，这是有道理的——因为利率上升往往会对其估值造成压力。
值得一提的是，尽管这波跌势显示美联储鹰派立场的冲击开始显现，但与多数估值指标相比，股市当前的损失仍只是一记“皮肉伤”，这可能预示着未来还会出现更大的跌幅。目前，标普500指数的市盈率约为22倍，市销率接近3倍，整体估值仍比美国国内生产总值(GDP)高出约60%，并高于疫情前的任何时候。
市场动荡料将进一步加剧
逐渐改善的美国经济数据——包括本周高于预期的新屋开工数和强劲的银行信贷数据，在最近几周的确能偶尔“刺破”美联储紧缩引发的悲观情绪，但很少能够持久：仅年内迄今这短短不到四个月的时间里，标普500指数已经在200日移动均线上下反复横跳了逾10次。
“这是真正的动荡期，”TIAA银行全球市场总裁Chris Gaffney表示，“投资者眼下关注的事项包括了进入加息快通道的央行、俄乌间的地缘冲突、大宗商品的涨价潮，以及亚洲疫情的重燃——有很多事情正在同时发生。”
随着高通胀的阴霾笼罩全球，各类资产类别的重新定价非常迅速。根据利率互换，货币市场目前正在定价美联储到9月会议累计再加息200个基点。这意味着在5月、6月、7月和9月各加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上限提高到2.50%。
一些对冲机构甚至已经开始对75个基点的超大幅度加息进行对冲。投行野村本周预计，美联储将在5月加息50个基点后，在6月和7月再分别加息75个基点！
(FED WATCH工具显示：美联储在未来两次会议上累计加息125个基点的概率已高达95%)
债券抛售潮的席卷，一度令剔除通胀因素后的10年期美债实际收益率在本周自2020年以来首次重返正值区域。结果可想而知：实际收益率的跃升已促使不少投资者重新定价那些年内无法实现巨额利润的企业估值。
瑞银首席投资办公室美国股票主管David Lefkowitz表示，美联储或将重新“抽干”流动性。在美联储增加流动性时，受益最大的是市场上那些投机性更强的领域，而当美联储反其道而行之并进行回撤时，它们无疑也将首当其冲。
高盛集团首席美股策略师David Kostin发现，“当利率在一个月内上升超过两个标准差时，标普500指数的回报率往往为负，最近就发生了这种情况，而当受实际利率驱动时，这种疲软尤其明显。我们仍对标普500指数近期的回报持谨慎态度。”
AlphaTrAI首席投资官Max Gokhman则表示，不仅是美联储官员的鹰派言论导致了股市的下跌，那些投资者昔日捧在手心中的“宝贝们”——科技巨头也正在遭受重创。
奈飞股价本周重挫，此前该公司公布的Q1财报显示付费用户流失了多达20万。Gokhman指出，美联储和奈飞都已在某种程度上意识到，它们的“旧剧本”在新体制下不再管用。
“美联储明白，它必须维护其对通胀的主导地位，即使这会疏远投资者。奈飞也正意识到，让三分之一的用户免费获得服务是行不通的，因为全球已经没有中产阶级消费者愿意为你花数十亿美元拍摄的越来越平庸的内容付费了，”Gokhman称。
与此同时，投资者可能会开始在其他地方寻找机会。
ICapital首席投资策略师Anastasia Amoroso表示，由于经济放缓可能会限制今年股市的涨幅，投资者需要寻找其他选择。她在一份报告中写道，私人信贷的浮动利率似乎是一个有吸引力的选项，此外公共固定收益资产的收益率终于也看起来已很有吸引力。
（文章来源：财联社）
文章来源：财联社
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