4月28日晚间，光线传媒(300251. SZ)发布2022年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入约4.41亿元，同比增长83.94%。实现归属于上市公司股东的净利润约7459万元，同比下降62.41%。
虽然净利润下滑，但在疫情影响下，光线传媒依旧实现了盈利，若剔除合伙企业公允价值变动影响，光线传媒一季度归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元。
昨日晚间，光线传媒公布了2021年年报，实现营收11.68亿元，去年同期营收11.59亿元，同比增长0.74%；归属上市公司股东净亏损3.12亿元，去年同期净利润2.91亿，同比下降207.09%；扣非后净亏损4.45亿元，去年同期扣非后净亏损2.34亿，同比下降289.4%。
值得关注的是，光线传媒此前业绩预告显示2021年实现盈利，但在4月22日，光线传媒发布了2021年度业绩预告修正公告，主要是因为公司投资的两支基金的财务核算方法发生调整。 自 2021 年 1 月 1 日非上市企业全面执行新金融工具等准则，基金的投资项目按公允价值计量且其变动计入损益。 据悉，光线传媒对两支基金的投资合计为 7.52 亿元，已通过现金分红回收 4.93 亿元，仅剩 2.59 亿元投资尚未收回。
若剔除合伙企业公允价值变动影响，光线传媒2021年归属于上市公司股东的净利润为6.73亿元(不含减值准备)，这一成绩在影视板块表现较为亮眼。
具体来看，光线传媒的公司业务以影视剧项目的投资、制作、发行为主，2021年，光线传媒的电影及衍生业务营收9.14亿元，同比下降2.86%，电视剧业务营收1.07亿元，同比下降30.65%，经纪业务及其他营收1.47亿元，同比增长129.75%，从而平衡了其他业务的下滑，促使全年营收同比微增。
电影业务方面，2021年光线传媒参与投资、发行并计入本报告期票房的影片总票房约为28.15亿元，其中，报告期内上映了《人潮汹涌》《明天会好的》《你的婚礼》《阳光姐妹淘》《革命者》《五个扑水的少年》《误杀2》《以年为单位的恋爱》等影片，总票房约为27.93亿元。
值得一提的是，低成本青春爱情题材片一直是光线传媒的优势所在，这类影片在固定档期往往会成为票房黑马。光线传媒在这一类型的影片上多次获得高投资回报，2021年，《你的婚礼》取得了将近8亿元的票房成绩，再次证明了其在这一类型片上的优势。
4月22日，光线传媒发布的投资者关系活动记录表显示，公司高管在回答分析师问题时表示：“公司的方法是对某一些类型、成本比较低的影片增加产量，比如青春爱情、喜剧、小型社会题材影片；培养新人成为影片主创团队和主演。这些影片成本较低一旦票房表现良好，就很容易实现盈利，还会有版权收益作为补充。”
今年，光线传媒依旧延续了这一打法。今年第一季度，光线传媒主投、发行的著名言情IP影视化的电影《十年一品温如言》由公司艺人主演，上映首日即取得1.46亿元的票房成绩，破2.14情人节档新片首日票房纪录。 接下来光线传媒主投、发行的《我是真的讨厌异地恋》预计在4月29日上映，8 月 4 日将上映的《我们的样子像极了爱情》也同样是采用光线传媒的艺人和新导演的模式。
在中国青年剧作家导演向凯看来，光线传媒的财报数据很漂亮，但内在暗潮汹涌，2021年其很多作品并没有达到行业预期，例如《狙击手》《误杀2》等，没有发挥出其长处和优势，如果调整一个档期或者宣传模式，可能会获得更多的票房。
光线传媒参投和发行的《误杀2》于2021年12月17日上映，上映时间在圣诞节之前一周，并非热门档期，最终该片累计票房11.21亿，没有超过其前作《误杀》13.33亿的票房。另外，今年春节档上映的《狙击手》虽然立住了口碑，但最终累计票房仅6.01亿元，难以在春节档的激烈竞争中对其他对手相抗衡。
向凯分析称，导致这些作品没有达到预期，与光线传媒的机制过于呆板有关，尤其是在宣发方面，光线传媒管理层过于重视数据量化管理，虽然目前财务数据表现不错，但如果继续完全按照这种机器人模式来运营，对未来发展可能会有一定的风险性。
（文章来源：国际金融报）
文章来源：国际金融报
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