A股公司研发投入创新高！创新有多重要？关键成长指标透露秘密

2021年，A股公司研发支出总额占全社会研发投入金额比例创新高；百亿级研发企业达到17家，数量创新高。证券时报·数据宝推出《A股科技竞争力排行榜》，从研发投入、研发强度、资本化率、专利数量和对业绩的影响等多角度，以及与全球巨头企业对比，全面呈现A股公司科技竞争力。

A股公司研发投入资金占全社会近半

科技创新是现代企业提高竞争力的法宝，也是国家竞争的重要指标之一。科技部数据显示，2021年我国全社会研发投入达到2.79万亿元，同比增长14.2%，研发投入强度2.44%，国家创新能力综合排名上升至世界第12位。

上市公司作为最优秀的企业，是我国研发投入的主力军之一。数据宝统计，2021年A股公司研发支出合计1.36万亿，占全社会研发投入的48.7%，创历史新高。A股公司整体研发投入强度为2.05%，低于社会平均。从背后原因看，主要是银行、保险等大块头金融公司未披露研发支出，拉低了整体平均值。如剔除金融公司，A股研发投入强度提升至2.42%，与社会平均值相当。

A股公司研发投入增速在2019年、2020年连续两年低于20%之后，2021年增速重回20%之上，同比提高26.36%。研发投入占全社会投入比例稳步提高，以近五年数据看，从2017年的近36%，提高至去年的48%，五年时间提升12个百分点。

计算机行业研发强度逼近10%

去年有4个行业研发支出超过千亿，包括建筑装饰、电子、汽车、医药生物。建筑装饰行业由于囊括了像中国建筑、中国中铁、中国交建等一批中字头国企，在巨大体量下，研发支出相应较高，因此排在研发支出行业榜第一。电子、汽车、医药对科技投入依赖明显，是典型的科技行业。

从研发强度看，计算机、国防军工、机械设备三个行业去年研发强度超过5%，计算机研发强度为9.65%，远高于其他行业。食品饮料、农林牧渔、交通运输、房地产、商业贸易等行业对科技依赖程度轻，整体研发强度均低于1%，尤其是房地产、商业贸易，研发强度仅在0.25%左右，房地产属于资金密集型行业，而商业贸易属于社会流通领域，高贸易金额拉低了研发强度。

医药、电子、计算机三个行业科技股集中。与全球巨头比较，制药企业中强生公司、辉瑞制药、默克制药、诺华制药、葛兰素史克研发强度均在10%以上，其中默克制药甚至达到25%。A股中，9家市值千亿级医药类企业中，有5家研发强度低于10%，爱尔眼科甚至仅1.48%，片仔癀、智飞生物也仅2%多。

电子行业中的英特尔、高通、思科、英伟达均超过10%或接近20%。A股9家千亿级电子行业公司有4家低于10%，行业内市值排第二、三的立讯精密、工业富联研发强度仅为4.31%和2.46%。

亚马逊、谷歌、META(脸书)、微软等软件类公司研发强度均超过10%，其中META更是达到20%。A股计算机行业公司研发强度相对较高，9家500亿以上市值公司，仅2家研发强度低于10%，分别为纳思达和紫光股份。

百亿研发企业数量新高

中字头国企仍是主力军

2021年共有17家公司研发支出金额超过百亿，数量创历史新高。中国建筑以399亿元的研发支出排名第一，公司已连续三年登顶A股研发榜首。值得关注是，百亿研发企业大部分为中字头国企，民营/科技企业中，仅有中兴通讯、京东方A、美的集团、工业富联、比亚迪五家。

相比2020年，A股百亿研发企业新增3家，包括京东方A、宝钢股份、比亚迪三家。百亿研发企业仅中国中车研发支出同比下滑，五家企业增速同比超过30%，中国移动研发支出由2020年的110亿元，提升至185亿元，同比增加67%，增幅最高。

A股公司虽然在不断提升研发力度，但与全球巨头相比，差距仍然巨大。以美股科技五巨头(亚马逊、谷歌、脸书、苹果、微软)为例，去年研发费用均超千亿元(人民币，下同)。亚马逊以3570多亿的金额排名第一，比上述17家A股百亿研发公司的总和还高出500多亿。五大科技公司研发费用合计近万亿，匹敌整个A股公司。

50强公司有13家

研发投入资本化率超10%

高研发投入和科技竞争力有紧密关系，但两者不是等同。研发是一项高失败率的业务，巨大的投入可能打水漂，甚至拖垮公司。研发支出一般分为研究和开发两个阶段的支出，研究阶段的支出一般全部要费用化，进入利润表，减少当年公司利润。开发阶段的支出在满足一定条件后，可以进入资产负债表，进行资本化，对当年的利润不产生冲击。因此，资本化率越高的研发支出，相应的研发效率越高。

从研发投入资本化率看，百亿级研发公司去年仅中国石油、中国移动、京东方A、比亚迪资本化率超过10%，其中中国石油资本化率近30%。

A股研发支出前50强公司中，也仅13家研发投入资本化率超过10%，长城汽车、中国联通、中煤能源资本化率最高，均超过30%，长城汽车更是达到近64%，同时中国建筑、中国铁建、海康威视、宁德时代、立讯精密等17家公司将研发支出完全费用化处理。将研发支出费用化，能最大程度减轻财报失真性，体现了公司的谨慎，但也相应增加公司的营业成本，压减当年营业利润。

14家公司去年新增

专利数量超过千件

研发成果最终要转化为专利，成为公司的无形资产，专利数量更能体现公司的科技竞争力。数据宝根据国家专利局数据，以去年末累计拥有国内专利数量看，有12家公司超过1万件，以汽车、家电行业上市公司为主，包括格力电器、中兴通讯、中国石化等，格力电器以6.7万件数量居首，资本化率最高的长城汽车，累计拥有国内专利9500余件。

含金量更高的发明专利，超过万件的有6家公司，分别是中兴通讯、格力电器、中国石化、京东方A、中国石油、海尔智家，其中中兴通讯拥有发明专利5.1万件居首。

去年新增专利数量超过1000件的，共计有14家公司，格力电器是唯一新增过万的公司。海尔智家、中国石化、京东方A均超过3000件。

高研发公司营收增速

两倍于低研发公司

高研发投入最终要反映在业绩上，“科技是第一生产力”深入人心。

以五年营收和净利复合增速来看，数据宝统计，剔除不可比数据(如近五年上市新股，去年未披露研发支出或没有研发支出的公司)，去年研发支出超10亿元的公司(高研发公司)有211家，近五年营收复合增速平均值为26.13%。去年研发支出低于亿元的公司(低研发公司)有2340余家，近五年营收复合增速为13.27%。高研发公司的营收增速几乎是低研发公司的两倍。

从净利增速看，高研发公司近五年净利复合增速平均值为12.14%，低研发公司平均值为-23.87%。低研发公司在激烈的市场竞争中，处境可想而知。

不过，从毛利率的角度看，高研发公司去年平均毛利率为24.2%，低于低研发公司的28.84%。这与行业差异性较高相关，汽车、建筑、家电等高研发投入行业，一般属于制造业，相应的毛利率低，低研发投入公司很多属于服务行业，毛利率高。

科技创新一方面提高了行业壁垒，增强产品竞争力；另一方面开拓新的市场，提高公司产品市场占有率。科技创新是企业核心竞争力之一，提高公司的“含科量”，才有可能在激烈的竞争中立于不败之地。

（文章来源：数据宝）

文章来源：数据宝