直击业绩会|业绩大幅下滑上市即股价巅峰？志特新材：竞争加剧及原材料成本上涨影响毛利

上市一年后，志特新材(300986.SZ)业绩继续下滑；今年以来，公司股价已下跌近五成，并创下新低。5月10日下午举行的业绩会上，股价成为投资者提问的高频词，公司高层认为股价受多重因素影响，业绩不存在大幅回落情况。

有投资者在会上发问：“为何公司上市之后净利润开始大幅回落，是否存在上市即股价巅峰情形？”公司董秘温玲则回应称，“不存在大幅度回落的情况，股票价格受限于国际局势、宏观经济环境、大盘走势、市场情绪等多方面的因素影响。”

财报显示，2021年志特新材实现归母净利润1.64亿元，同比下滑2.39%；今年一季度，公司实现归母净利润520.03万元，同比下降78.84%。

尽管公司基本面不尽人意，但近期志特新材却迎来几十家机构扎堆调研，多家券商研报也对公司给予“买入”或“增持”评级。与此同时，公司股价开始强烈反弹。另一边，占公司总股本17.71%的2073.8万股首发原股东限售股份于5月5日开始上市流通。

业绩会上，有投资者质疑“基金公司是否涉嫌操纵股价？公司是否基金参与利益分配”。对此，温玲予以否认：公司未曾参与违规操纵股价的情况。

志特新材主营业务为铝模租赁。除了股价，投资者在会上还频繁抛出原材料上涨、公司毛利率下滑问题。有投资者指出，铝价持续保持高位运行导致公司原材料成本加速上升，2021年测算下来志特新材铝模板折旧成本增速达到45.95%，而铝模板租赁营收仅增长26.67%。

公司董事长高渭泉表示，“受国际形势及疫情的影响，去年铝锭价格持续高位运行，公司铝模板按照120次计提折旧，铝锭价格上涨对成本的影响不会全部在当期体现；同时因为疫情影响，产品的辅材、运费等成本上涨对利润造成一定影响。”

根据年报，2021年志特新材主营的铝模业务毛利率同比下降4.54个百分点至34.80%。另据招股说明书，2018年-2020年公司铝模租赁业务的毛利率分别为53.80%、53.37%和46.57%。

对此，公司财务总监王卫军解释称，“一方面，随着铝模应用推广，市场竞争加剧，产品租赁价格有下降；另一方面，自2021年以来，铝铁等大宗商品价格不断上涨，导致公司生产成本增加。”

需要指出的是，目前A股上市公司中，华铁应急(603300.SH)和闽发铝业(002578.SZ)亦涉足铝模板业务。业绩方面，今年一季度华铁应急实现净利1.07亿元，同比增长41.40%；闽发铝业一季度净利升53.77%至1600.51万元。此外，华铁应急的建筑支护板块毛利率近年一直高于50%。

王卫军表示，铝模属于定制产品，毛利受产品结构、客户结构、生产成本、折旧摊销政策等多方面因素的影响较大；温玲则回复称，“公司与以上两家公司的主营业务、经营模式等方面不尽相同，不宜直接类比。”

（文章来源：财联社）

文章来源：财联社