5月27日，国资委官网发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》(下称“工作方案”)，对提高央企控股上市公司质量工作作出部署。
工作方案要求，要在3年内分类施策、精准发力，推动打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司。
划重点：
通过资产重组、股权置换等方式，加大专业化整合力度，推动优质资源向央企上市公司汇聚；
支持通过吸收合并、资产重组、跨市场运作等方式盘活，或通过无偿划转、股权转让等方式退出，进一步聚焦主责主业和优势领域；
运用回购、董监高及控股股东增减持等手段，引导上市公司价值合理回归；
鼓励通过出让存量、引进增量、换股等多种方式，引入战略投资者作为积极股东；
加大探索科研院所改制或资产上市路径的力度；
探索将价值实现纳入上市公司绩效体系；
试点将上市公司发展质量纳入中央企业负责人经营业绩考核；
2024年底全面验收评价。
工作方案就推动上市平台布局优化和功能发挥、促进上市公司完善治理和规范运作、强化上市公司内生增长和创新发展、增进上市公司市场认同和价值实现等四个方面，提出14项具体工作举措。
中航证券研究所副所长、军工首席研究员张超接受记者采访时表示，本次印发的工作方案是国企三年改革方案之后，央企控股上市公司的延续性高质量发展指导方案。央企控股上市公司将有望在合理制定战略规划、提高自身经营质量、明确上市平台定位、完善创新激励制度、增进市场认同和价值实现等方面起到重要促进作用。
推进上市：支持多种方式优化上市公司平台布局
“做强做优一批、调整盘活一批、培育储备一批。”这是工作方案对于推进央企上市平台建设提出的三点举措。
关于做强做优，工作方案指出，要以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚。有关调整盘活，国资委将支持通过吸收合并、资产重组、跨市场运作等方式盘活，或通过无偿划转、股权转让等方式退出，进一步聚焦主责主业和优势领域。
工作方案还明确，支持各类纳入改革试点和改革专项工程的重点企业，以及在产业链、供应链关键环节和中高端领域布局的企业到相应层次资本市场上市，可注入现有上市公司平台，必要的也可单独上市。同时，方案要求中央企业集团公司要对子企业上市工作进行统筹，在加强上市资源储备管理，继续孵化更多具有发展潜力、专业优势突出的优质资源对接资本市场。
北方导航董事、董事会秘书赵晗接受记者采访时表示，很多中央企业具有相当雄厚的战略纵深，有诸多具有发展潜力，甚至是具有直接登陆资本市场潜力的优质资产，方案中的这一提法操作性很强，也将给市场巨大展望空间。
广发证券战略投行部余路遥接受记者采访时表示，在推动中央企业充分发挥上市平台功能方面，工作方案明确提出要引导上市公司借助市场化力量服务企业发展和优化资源配置，实现产业经营与资本运营融合发展、相互促进，不仅从原则上强调发挥市场在资源配置中的决定作用，更点出了股权和债务融资、股债结合产品、不动产投资信托基金、并购重组等具体的市场化工具和手段，呼应资本市场改革热点，具有很强的现实指导意义。
资本运作：支持股权激励、回购、分红、增持
记者注意到，国资委副主任翁杰明曾在5月18日的深化国有控股上市公司改革上提出，上市公司要适时实施股份回购等方式增强投资者信心。27日发布的工作方案明确，要依法依规、适时运用上市公司回购、控股股东及董事和高级管理人员增减持等手段，引导上市公司价值合理回归，助力企业良性发展。
工作方案进一步指出，支持上市公司综合考虑行业特点、经营模式、所处发展阶段、盈利水平、资金需求等因素，制定合理持续的利润分配政策，鼓励符合条件的上市公司通过现金分红等多种方式优化股东回报。
有关激励约束机制，工作方案显示，将支持符合条件的上市公司科学高效规范地开展中长期激励，建立健全覆盖经营管理骨干和核心科研技术人员的激励机制，统筹运用上市公司股权激励以及科技型企业股权和分红政策，加大对科研人员的激励力度。
股权结构层面，国资委将鼓励央企上市公司通过出让存量、引进增量、换股等多种方式，引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者作为积极股东，达到一定持股比例、在股权结构中具有重要地位的，支持其依法合规提名董事人选，促进治理结构改善、经营机制转换；
值得一提的是，国资委还鼓励加大探索科研院所改制或资产上市路径的力度，建立健全科研成果转化机制，利用资本市场工具和上市公司平台，加快打通科技成果向生产力转化的“最后一公里”。
“工作方案的出台更加明确了国资委对当前及未来央企控股上市公司持续高质量发展的重视。”张超说。他认为，各央企控股上市公司在未来也将有望加大资本运作力度、改善盈利能力、加大创新投入、并积极推动股权激励落地、重视上市公司自身内在价值提升过程中，市值的同步提升。
市场表现：探索将价值实现纳入上市公司绩效体系
记者注意到，央企控股上市公司要增进市场认同和价值实现这一提法被列入了工作方案。
工作方案指出，中央企业和上市公司要树立科学市场价值观，既要重视资本市场表现，努力推动上市公司市场价值与内在价值相匹配，积极维护股东权益，促进国有资产保值增值，又要尊重市场规律，以客观务实的态度看待市场价值。
值得一提的是，国资委还鼓励中央企业探索将价值实现因素纳入上市公司绩效评价体系，建立长效化、差异化考核机制，引导上市公司依法合规、科学合理推动市场价值实现，避免单纯以市值绝对值作为衡量标准，严禁操纵股价。
“探索将价值实现纳入上市公司绩效体系这一提法是很大的突破。”北方导航董事、董事会秘书赵晗接受记者采访时表示。他指出，工作方案提到了很多具体举措，包括持续提高信息披露质量、强化投资者关系管理，特别是与行业分析师的互动、推动业绩说明会常态化召开等，这都是国资委非常重视资本市场的明显信号。同时，要求树立科学市场价值观，依法依规、有所为有所不为，具有很强的指导性。
工作方案中还特别指出，上市公司要加强与行业分析师的定期互动，拓宽分析师覆盖范围，及时跟进深度研究报告的发布情况，提升投资者对公司战略和长期投资价值的认同感。
（文章来源：上海证券报）
文章来源：上海证券报
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