中标订单大幅减少致业绩亏损 通鼎互联并购风险爆发

因光纤光缆行业的集采规模增加，近年来该行业的分化愈发严重，其中通鼎互联(002491.SZ)在2021年扣非净利润亏损超9亿元，成为该年度A股光纤板块亏损最多的上市公司。

在发布年报之后，通鼎互联也收到了深交所下发的问询函，监管部门对公司营业收入下降、连续亏损的原因、以及其他财务风险引起关注。5月31日，公司回复了关注函，表示2020年光纤光缆中标量大幅减少，较多子公司业务订单不足导致亏损。

另外，本月初，江西证监局对通鼎互联实控人配偶钱慧芳等人的内幕交易案作出处罚，该案也暴露出通鼎互联在近年来扩张过程中的形成的弊端。

亏损幅度系同行业上市公司中最多

通鼎互联主要经营光电通信业务板块，包括光电线缆和光通信设备两大领域。该公司在2010年登陆A股市场，自2014年以来，采取了收购扩张的战略，陆续收购瑞翼信息、南京安讯、杭州数云、海四达、云创存储、通鼎宽带、百卓网络、微能科技等10多家子公司。

遗憾的是，大举并购之后，公司经营业绩并未出现明显起色，并且并购风险从2019年开始爆发。当年，上市公司归母净利润亏损达21.23亿元，扣非净利润亏损达22.01亿元。因此，公司在2019年计提资产减值19.32亿元，其中商誉减值9.19亿元。

近两年来，通鼎互联的光电主营业务并未好转。2020年营业收入微增1.35%，但扣非净利润亏损3.47亿元；2021年业绩再度受创，公司实现营业收入29.77亿元，同比下降16.99%；实现扣非净利润-9.39亿元，同比下降170.72%。至此，通鼎互联扣非净利润连续三年为负值，三年共计亏损34.87亿元。

财联社记者注意到，A股光缆板块中，2021年有半数出现净利润同比下滑，除了通鼎互联，特发信息(000070.SZ)、华脉科技(603042.SH)等也出现了亏损情形。不过，通鼎互联的亏损幅度却是同行业上市公司中最多的。

另外，通鼎互联的整体毛利率已经出现连续五年下滑，自2017年的30.81%下滑至2021年的14.16%。2021年A股光缆板块的平均毛利率为17.09%，通鼎互联相较同行业也处于较低的位置。

有光缆业内人士向财联社记者表示，近年来运营商的集采规模逐步增加，集采价格则表现得较为动荡，整体市场价格较为低迷，且过去数年中低端市场产能扩张过多，供应方面竞争十分激烈，导致不少公司业绩表示不如人意。

不过除此之外，包括烽火通信(600498.SH)、亨通光电(600487.SH)、长飞光纤(601869.SH)等在内的一些企业也实现了业绩的持续增长。该业内人士表示，这主要归因于上述公司并非以光纤光缆为主业，一些头部企业早已将业务扩展至光模块、光芯片、新能源等新领域。

因不具有规模效应生产成本较高

在2021年报中，通鼎互联将亏损的主要原因解释为，子公司通鼎光棒、百卓网络经营性亏损以及参股公司长期股权投资计提减值准备。其中通鼎光棒亏损2.09亿元、百卓网络亏损2.72亿元、通灏信息亏损2.26亿元、通鼎宽带亏损910.23万元、鼎宇材料亏损123.08万元。

对此，深交所要求通鼎互联分析公司营业收入下降、连续亏损的原因，补充说明上述重要子公司的具体经营情况，详细分析说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性。

通鼎互联回复称，光纤光缆行业持续处于供大于求的局面，产品价格持续下降，行业产能利用率维持在低位。2019至2021年，公司光缆产量分别为1873万芯公里、1547万芯公里、411万芯公里，公司闲置产能持续上升，毛利持续下降，同时闲置折旧、资产减值准备、存货跌价准备等导致光纤光缆板块对业绩有较大拖累。

重要子公司方面，通鼎互联指出，一些子公司亏损主要是业务订单不足，毛利尚不能覆盖各项费用支出，同时受计提应收账款及其他应收账款坏账准备、计提无形资产减值准备等影响。

另外，由于2020年公司光纤光缆中标量大幅减少，2021年出于经济效益的考虑，公司暂停了光棒生产线，光缆生产所需光棒采用外购替代。同时，主营业务毛利率下降，主要原因是产量少，其生产成本因不具有规模效应而较高。

深交所还对通鼎互联的现金失血情形发出关注。2021年，通鼎互联现金净增加额为-4.26亿元，其中经营现金流量为2589.57万元，较2020年度减少3.11亿元，同比下滑92.32%。

通鼎互联解释称，主要是受营业收入同比下降的影响。另外，由于公司营业收入中电缆业务占比提升，导致以现金支付原材料(主要是铜)款项占比提升。

财联社记者还注意到，通鼎互联目前应收账款高企。2021年末，该公司应收账款账面余额为13.75亿元，其中账龄三年以上的应收账款账面余额为3.72亿元，按单项计提坏账准备的应收账款账面余额为2.81亿元。

公司表示，部分长期挂账原因在于，因子公司百卓网络当时相关软件产品的销售、技术人员流失较多，在客户需要软件技术支持时未积极响应，导致款项未支付。目前百卓网络已在积极解决客户提出的问题。

多位高管内幕交易

另外，5月7日，证监会江西监管局官网披露一份行政处罚决定书，让通鼎互联历经9个月调查的内幕交易案真相大白。

根据披露，2017年3月，通鼎互联以10.80亿元的价格收购百卓网络的100%股权，交易对方承诺，2017年至2019年，百卓网络实现的净利润分别不低于9900万元、1.37亿元、1.55亿元。百卓网络在2017年、2018年分别实现净利润1.01亿元、1.39亿元，精准兑现业绩承诺。

但在2019年7月，时任通鼎互联董秘王某及天衡会计师事务所会计师就百卓网络应收账款情况开展现场检查。检查情况显示百卓网络应收账款和预付账款呈快速增长趋势，经营情况恶化，主要资产存在大额减值风险。2019年8月18日，王某通过微信向通鼎互联董事钱慧芳汇报百卓网络主要财务指标完成情况等。

钱慧芳的身份除了是通鼎互联的董事，还是该公司实控人沈小平的配偶。2000年至2015年，沈小平担任通鼎互联的董事长。2015年5月沈小平卸任后，通鼎互联董事长一职由钱慧芳接任，至2018年2月辞职，后二人长期在通鼎互联担任董事。

2020年1月23日，经会计师事务所审计，百卓网络2019年度预计亏损金额为4.95亿元。这些消息均为钱慧芳所掌握。

2020年2月2日晚间，通鼎互联发布2019年年度业绩预告称，2019年度归属于上市公司股东的净利润预计亏损20亿—25亿元，其中因收购百卓网络形成的商誉存在减值迹象，拟计提商誉减值准备金额约为8.57亿元；光棒生产线和部分光纤在建生产线减值准备约为5亿元；百卓网络2019年度预计亏损约5亿元等。

而在2020年1月13日至1月20日，钱慧芳以通过其姐夫陆某明账户清仓卖出“通鼎互联”股票1140.11万股，成交金额7647.94万元，避免损失1706.02万元。此外，百卓网络前董事崔泽鹏、通鼎互联前董事、副总经理、董秘贺忠良等人也参与了内幕交易。

最终，证监会决定，没收钱慧芳违法所得1706.02万元，并对其处以3352.04万元罚款，即被罚没5058.06万；崔泽鹏违法所得136.62万元，并处以136.62万元罚款；贺忠良处以60万元罚款。此外，因为钱慧芳在减持前未进行披露涉及信息披露违规，对其作出责令改正、给予警告，并处以30万元罚款的处罚。

（文章来源：财联社）

文章来源：财联社