郭广昌食言！拟减持套现逾41亿港元 复星为何清仓青岛啤酒H股

这一次，郭广昌食言了。

红星资本局6月1日消息，复星国际(00656.HK)在港交所披露的公告显示，拟减持青岛啤酒(00168.HK)H股股份6678万股，共计套现逾41亿港元。至此，复星将不再持有青岛啤酒的股份。

自从2017年郭广昌对外发布《我和青岛啤酒的故事》一文开始，复星以相当于约27.22港元/股的价格拿到青岛啤酒2.43亿股H股股份。虽然在文章中，郭广昌称“复星希望和青岛啤酒一起长期共同发展”，但从2019年底开始，复星已陆续减持青岛啤酒股份。

对于此次清仓，业内人士接受红星资本局采访时分析指出，复星入股青岛啤酒本就是投资，虽然中途曾想将青岛啤酒纳入到自己产业规划之中，但由于无法获得实际控制权，复星只得转而追求盈利。

曾希望和青啤长期共同发展

两年后即开始减持

5月31日早间，复星在港交所公告，附属公司复星产控与代理人瑞士银行香港分行签订复星产控配售协议，同意以62港元/股出售青岛啤酒6678万股H股股份，出售所得款项总额约为41.4亿港元。

复星方面表示，出售完成后，将不再持有任何青岛啤酒H股。对于出售原因，复星表示，出售事项系公司正常投退安排。“公司认为出售事项展现本集团持续致力并专注于为股东创造最大价值，及向本集团运营及投资的公司提供机会以把握战略易，从而提升本集团及被投企业之综合竞争力，有助于本集团长远布局。”

红星资本局注意到，复星入股青岛啤酒还要追溯到2017年。

2017年12月20日，青岛啤酒发布公告称，第二大股东——日本朝日集团控股株式会社已与复星国际旗下五家实体公司分别签署股份购买协议，拟将其所持公司2.43亿股H股股份(约占本公司总股本的17.99%)转让给复星集团。公告显示，交易总作价约为港币66.17亿元，相等于每股约27.22元/港元。

随后，郭广昌发布《我和青岛啤酒的故事》一文。郭广昌透露，复星将成为青岛啤酒的第二大股东。至于入股原因，郭广昌除了大赞青岛啤酒优秀之外，并无其他。在文章中，郭广昌表示：“作为一个战略投资人，复星希望和青岛啤酒一起长期共同发展；我们也希望青岛啤酒因为有了复星的参与，更好地应对消费市场的升级变迁，迎来下一个辉煌的新时代。”

不过，从2019年开始，郭广昌开始逐步减持青岛啤酒。

根据青岛啤酒年报，2019年底，复星持股2.12亿股，持股比例约15.67%；2020年底，复星持股1.44亿元股，持股比例约10.57%；2021年底，复星持股6898万股，持股比例约5.06%。

减持或与未法获得控制权有关

5年投资收益接近翻倍

在5年时间里，郭广昌通过“收购”和“清仓”，赚得盆满钵满。

红星资本局粗略测算发现，仅从上述几次减持来看，复星共计套现120亿港元，相比当初入股时的66.17亿港元，几乎实现了翻番。

在复星陆续减持的同时，青岛啤酒最近几年业绩表现良好。

红星资本局查阅青岛啤酒2019年-2021年年报，公司营业收入分别为279.84亿元、277.6亿元、301.67亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为18.52亿元、22.01亿元、31.55亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为40.17亿元、49.53亿元、60.43亿元。

今年一季度，青岛啤酒营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别增长3.14%和10.2%。

对于复星清盘青岛啤酒，香颂资本执行董事沈萌向红星资本局分析，这与复星无法真正掌握青岛啤酒的控制权相关。

据其分析，自2019年开始，复星从投资公司向以创新驱动的家庭消费产业集团转型，复星希望能将青岛啤酒纳入到自己的产业生态中，使其融入到复星的产业链。不过，青岛啤酒在青岛市国资委旗下，大股东相对强势，并不会像三元股份(600429.SH)一样将控制权交给复星，复星的话语权有限，很难达到资源和业务的协同。“因此，获利减持、回笼资金就成为唯一的诉求，复星从2019年开始逐步减持并最终清仓。”

在沈萌看来，郭广昌投资青啤只能算是没有满足最佳预期，但仍是一桩收益颇丰的投资。

近年来入主两家上市白酒企业

或继续在该板块深耕

从2020年开始，复星陆续入手了金徽酒(603919.SH)、舍得酒业(600702.SH)两家上市白酒企业。

2020年8月4日，复星旗下公司豫园股份(600655.SH)以18.37亿元收购金徽酒30%的股份；同年9月，豫园股份再次斥资7.15亿元收购金徽酒8%的股份，持股比例上升至38%，成为金徽酒的控股股东，郭广昌为实际控制人。

2020年12月底，豫园股份又通过竞拍获得沱牌舍得集团公司70%的股权，从而间接控制上市公司舍得酒业29.95%股权。2021年1月，股权变动完成后，郭广昌成为舍得酒业的实际控制人。

“郭广昌目前布局的酒企主要是白酒企业，清仓啤酒企业也是情理之中。”白酒行业分析师蔡学飞认为，复星已经投资了白酒板块，但要推动白酒板块更好表现，还需要持续性投入。由于白酒行业与啤酒行业的市场结构有本质上的巨大区别，所以复星当前投资的白酒项目无法在短时间内成长为“白酒行业的青啤”。

据透露，目前，复星在消费领域已经设置了“快乐板块”，其中就包括白酒等赛道。

近期，市场传闻复星正在收购夜郎古酒，传言称已于5月签约。不过，双方至今并未对外公布任何消息。蔡学飞认为，复星可能继续在白酒板块“深根细作”。

（文章来源：红星资本局）

文章来源：红星资本局