茂化实华超5亿元收购北京海洋馆 石油企业跨界转型意欲何为？

6月8日，茂化实华发布公告称，将以现金9700万元的方式增持北京信沃达海洋科技有限公司 (以下简称“信沃达海洋”)16%的股权，若本次收购完成后，公司共持有信沃达海洋85%股权。在今年1月26日该公司以现金4.2亿元收购信沃达海洋的69%股权。照此计算，茂化实华两笔收购共花费约5.2亿元。

根据公开信息，北京信沃达海洋科技有限公司是北京海洋馆的全称(下文将用北京海洋馆替代信沃达海洋)——位于北京动物园内长河北岸，占地12万平方米，建筑面积4.2万平方米，集观赏、科普教育和休闲娱乐为一体，是目前国内知名的大型内陆水族馆。

5.2亿元收购北京海洋馆85%股权

茂化实华是一家从事石油化工产品的生产研发及销售经营的公司，涵盖的产品主要有液化石油气、聚丙烯、乙醇胺、丙烷等系列产品。该公司2021年的营业收入约为55.7亿元，净利润为8205万元；2022年一季度的营业收入为19.1亿元，净利润亏损约753万元。

一家以石油为主业的公司，为何花费近5.2亿元进行如此之大的跨界收购呢？

茂化实华在公告中表示，在“双碳”及“双控”背景下，高能耗化工项目发展前景受到影响，国内化工市场的竞争也越来越激烈，公司化工主业面临的困难挑战、瓶颈制约日益突出，生存发展的压力加大。基于公司拓展新业务、优化产业布局的战略发展需要，在搞好现有石化主业、开展双主业经营，有利于开拓新经营领域，有利于提升经济实力。

数据显示，近年来我国海洋主题公园消费热快速兴起，消费升级带来旅游结构调整成为带动海洋主题公园消费热最大的动力。国内大部分省会城市均已拥有了本市的海洋世界、海洋馆等海洋主题公园，但规模参差不齐，东部地区占据全国海洋主题公园市场的70%，中西部地区发展严重不足。从以上特点来看，我国海洋主题公园消费仍有很大潜力有待挖掘。

根据该公司1月26日发布的关于北京海洋馆评估报告公告，评估结论选用收益法评估结果，北京海洋馆的评估价值为6.13亿元。2020年北京海洋馆的营业收入9506万元，净利润亏损额约为1343万元；2021年的营业收入约为2.2亿元，净利润约为8079万元。

据悉，北京海洋馆门票单价160元/人，2018年-2021年折算成散客票次数分别为154万人、155万人、54万人、128万人。2020年受疫情影响较大，半年时间未经营，2021年已恢复疫情前82%水平。根据第三方预测，未来年度继续受疫情影响，随着疫情防控的有效管理及经验提高，预测仍控制在疫情前90%以下。未来5年分别为126万人、128万人、130万人、132万人、135万人(疫情前87%左右)。

“北京海洋馆是世界最大的内陆海洋馆，年接待能力两百万游客，生意一直非常火爆。但是，近三年来的疫情对海洋馆的生意有较大影响，疫情反复经常闭馆，而海洋生物的养护成本却难以降低，导致海洋馆的业绩每况愈下。茂化实华此时收购海洋馆股权，也是给海洋馆输血，以渡过难关。当然，这笔投入相对海洋馆的年收入而言并不算高，预计在疫情消失海洋馆恢复正常以后，这笔股权投资会给该公司带来较为丰厚的回报。”深度科技研究院院长张孝荣向《证券日报》记者表示。

“在正常情况下，北京海洋馆的门票收入是比较稳定的，资产质量还是比较好。茂化实华从业务结构来说，收入规模比较高，利润规模相对较小，所以像北京海洋馆的这类资产对公司应该是有吸引力的。”透镜公司创始人况玉清认为。

曾有2名董事及1名监事反对收购方案

值得注意的是，在今年1月23日、24日茂化实华召开审议收购北京海洋馆69%股权的董事会和监事会时，有2名董事和1名监事投票反对。深交所曾在1月29日对茂化实华上述收购发送关注函。

根据茂化实华回复深交所关注函的公告，2名董事及1名监事投反对票的主要原因为尽调报告对该收购案所提示的风险如何有效化解仍未明朗，不确定性因素多，且后续面临较大资金压力，宜规避风险，继续聚焦主业。

茂化实华2021年年报及2022年一季度报告显示，2021年期末的该公司拥有的货币资金为1.94亿元，2022年一季度末的货币资金为1.89亿元。如果按照茂化实华在对应时期拥有的货币资金金额似乎无法满足较大金额的收购。

针对在收购北京海洋馆股权中存在的资金风险，茂化实华提出如下应对措施：在保障当前石化主业的稳健生产、实现盈利目标的前提下，本次交易事项同期，公司已有计划从委托理财、证券投资板块归集资金，加大销售力度清空库存、加快贸易产品的销售等措施以回笼资金。

“公司不一定要以自身现有的货币资金作为收购项目的资金来源，在现实中有不少上市公司可以用分期付款或使用直接或间接融资手段(例如银行贷款或定增、发行债券等)来解决收购项目的资金来源。”锦华基金总经理秦若涵向记者表示。

据悉，茂化实华在今年1月底收购北京海洋馆69%股权时，交易对价4.2亿元的资金来源分别来源于自有资金以及银行借款，其中：60%来源于银行借款2.52亿元，40%来源于自有资金1.68亿元。

（文章来源：证券日报网）

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