6月10日，通化金马发布公告称，经法院裁定，将北京晋商联盟投资管理有限公司持有的公司限售流通股共3943万股股票作价1.76亿元，交付东吴证券抵偿债务。本次权益变动将导致公司实际控制人发生变更，持股19.66%的于兰军被动成为公司新实际控制人。
截至6月10日收盘，通化金马报收4.9元/股，涨幅为2.73%。
于兰军被动成为实控人
于兰军被动成为公司实控人这“戏剧性”的一幕，还要从通化金马股东北京晋商所欠的债务说起。
据了解，北京晋商及其他相关方因与东吴证券质押式证券回购纠纷，被法院判决北京晋商在规定时间内向东吴证券归还借款本金并支付罚息等相关费用。如北京晋商不履行，法院将拍卖、变卖北京晋商持有的部分通化金马股票。
早在2020年12月，北京晋商持有的2.4亿股公司股份全部被浙江省杭州市中级人民法院轮候冻结，随后又被江苏省苏州市中级人民法院轮候冻结其持有的4903万股的公司股份，轮候期限均为36个月。
截至2021年末，北京晋商及其一致行动人合计持有的占公司总股本的27.94%股份被冻结。此后轮番被司法拍卖，截至目前，北京晋商所持股份被动下降至18.7%。2022年4月8日，公司公告披露，经法院裁定，将4100万股变更登记至申请执行人名下，抵偿债务1.54亿。
此前，法院分别于3月23日至24日、4月17日至18日两次拍卖北京晋商所持通化金马3943万有限售条件的股份，但拍卖结果显示，两次拍卖均已流拍。因此，法院裁定，将北京晋商持有的上市公司3943万股股票作价1.76亿元，交付东吴证券抵偿债务。
此次权益变动前，北京晋商持有通化金马1.8亿股股份，占总股本比例的18.67%，加上一致行动人的股份数量后，合计持有上市公司1.89亿股股份，占总股本比例的19.53%。
权益变动后，北京晋商持有上市公司1.4亿股股份，持股比例为14.59%，其与一致行动人合计持有上市公司1.49亿股股份，占总股本比例的15.45%。
要知道在此之前，于兰军在简式权益变动报告书中出具了相关声明表示，自取得上市公司19.66%股份之日起未来3年内，不以任何方式直接或间接增持上市公司股份，不单独或与他人共同谋求上市公司第一大股东、控股股东或实际控制人地位。
如今，在法院裁定将北京晋商持有的通化金马股权用作抵债情况下，北京晋商向于兰军出具了《关于同意于兰军成为上市公司实际控制人的函》，书面同意于兰军成为上市公司的实际控制人。而通化金马也表示，上述股份过户登记完成后，于兰军成为上市公司控股股东，并成为公司新实际控制人。
不断收购累计的商誉“暴雷”
通化金马药业集团股份有限公司(简称，通化金马)于1993年成立，1997年登陆深交所，是国内最早的一批医药企业，主要从事医药产品的研发、生产与销售，其产品涵盖抗肿瘤、微生物、心脑血管、神经系统等多个领域。
但自2015年以来，通化金马就命运多舛，每隔几年就会换一次实控人。彼时，通化金马还在刘成文家族手中，其通过接连的并购一下子将公司营收打入谷底。
具体来看，2015年底通化金马以发行股份及支付现金方式购买圣泰药业100%的股权，作价22.8亿，确认商誉约17.6亿元；2016年公司又支付4.14亿购买永康制药100%的股权，确认商誉约2.43亿；2017年公司曾拟收购六家医院的100%股权，后因未获得证监会审核通过，以失败告终；2018年，公司又通过全资子公司收购了源首生物100%股权，同时以自有资金收购了丰马医药100%股权等。
子公司一个又一个被收入囊中，公司营收直接有了突飞猛进的增长，2018年其营收前所未有的突破了20亿，归母净利润更是达到了3.29亿元。
但此时通华金马在伴随着溢价收购同时，账目上也稳稳当当躺了20多亿的商誉。高溢价收购埋下的雷早晚得炸，基本毫无意外。果然，2019年，公司对圣泰生物、永康制药全额计提商誉减值，合计高达20.56亿。
随后接踵而至被爆出股东占用资金、公司财务造假等一系列丑闻。
2019年8月，通化金马再次完成实控人变更，张玉富通过持有北京晋商及其一致行动人共控制29.88%的上市公司股权。此后，通化金马继续推进重组相关事宜。
然而，就在通化金马实控权变更后的短短不到3个月时间，现公司实际控人张玉富的股权却遭到司法冻结。2019年12月，控股股东及其一致行动人张玉富部分股份被司法冻结1.58亿股，占公司总股本的16.41%，占其所持公司股份的54.93%。
虽然目前通化金马的主要股东仍旧为北京晋商和于兰军，但根据2022年一季报显示，张玉富所控制的北京晋商所持的2.21万股股份均处于冻结状态，除了北京晋商，公司还有3900万股股份处于冻结状态。
业务还在认真做吗？
在通化金马商誉暴雷后，公司业绩开始直线下滑。
2020年，通化金马全年实现营业收入11.12亿元，同比减少43.77%；实现归母净利润-3.59亿元，同比增长82.39%。而在没有疫情的2019年，该公司的营收仍较上年同比减少5.60%至19.77亿元，归母净利润则同比锐减717.15%至-20.42亿元。通化金马不仅已连亏两年，更是将多年积攒的利润亏损殆尽。
2021年，，公司营收为15.15亿元，同比增加36.31%，净利润仅为3398.82万元，同比增加109.42%，其营收主要来自中成药与化学药，营收占比分别为40.29%、59.40%。但到了2022年第一季度，公司营收又再一次出现下滑，为3.58亿元，同比下降6.64%。
面对刚刚增长的业绩，投资者们也小心翼翼。近期有投资者在互动平台中频繁提问通化金马并购医院15%的股权将产生多少商誉，公司回复表示，该并购不会形成商誉，可见此前的商誉暴雷给留下了不小的心理阴影。
此外，记者还注意到，面对药企内部的激烈竞争，通化金马的研发状况并不理想。
据2021年年报数据显示，公司目前的研发项目包括了阿兹海默症的靶向药以及贫血、抗过敏等10个药品领域。但就其近3年的研发投入来说，分别为6691.19万元、5023.96万元、6351.55万元，但是其销售费用却达到了12.90亿元、8.57亿元、8.79亿元。
不到一亿元的研发费用产品线还涵盖了阿兹海默症领域，同时在2021年年报中，公司研发人员也由2020年的338人下降至327人，在研发人员减少的同时，其研发投入真的能全部覆盖研发管线吗？
在这一系列事情的背后，通化金马的二级市场已经长期未出现较大涨幅，近一年最低曾至2.78元/股，随后基本都在4元/股上下徘徊。
（文章来源：国际金融报）
文章来源：国际金融报
加载中,请稍侯......