光伏级三氯氢硅突然火了！
下游多晶硅投产快速增长，带动光伏级三氯氢硅持续供给紧缺，目前，其国内售价高达2.7万元/吨，年涨幅已超过170%。
在二级市场，三氯氢硅龙头股也受到热捧。自4月底以来，三孚股份、宏柏新材股价已翻番，晨光新材、新安股份也有较大涨幅。
6月10日，三氯氢硅龙头股三孚股份以涨停收盘。
多家机构预测，根据近两年多晶硅的密集投产节奏，今年下半年到明年年初，国内光伏级三氯氢硅的供应或持续紧张，行业龙头业绩有望继续向好。
光伏需求拉动行业景气度
三氯氢硅又称三氯硅烷，主要用于制造多晶硅及硅烷偶联剂。
今年以来三氯氢硅价格走势。来源：百川盈孚
由于金属硅在三氯氢硅的合成成本中占比高达66%，因此三氯氢硅价格一直以来与原料金属硅价格高度相关。不过，随着多晶硅大规模投产，也使得今年5月以来，光伏级三氯氢硅已经脱离金属硅下行行情，走出独立行情。
据了解，从供给端来说，三氯氢硅产能并不稀缺，但光伏级三氯氢硅生产难度较大，目前国内大部分产品未达到光伏级别产品指标要求，真正为下游多晶硅企业配套光伏级别产品的产能较少。根据百川盈孚统计，我国现有三氯氢硅有效年产能约56.6万吨，大部分产能以自用为主，其中能生产光伏级三氯氢硅合计年产能仅16.5万吨。
“三氯氢硅是多晶硅生产过程中不可或缺的核心原料，对保障多晶硅企业的顺利扩张和投产具备重要意义。”11日，一家总部位于华北的三氯氢硅生产企业负责人告诉记者，“在开机阶段，多晶硅厂商每新增1吨多晶硅产能，需一次性投入三氯氢硅约0.2吨，以补液位和清洗系统。在生产阶段，多晶硅厂商每生产1吨多晶硅，需消耗三氯氢硅0.3-0.5吨以补充循环系统的损耗。”
在双碳背景下，国内多晶硅企业扩产节奏加快。目前已公告的多晶硅新增产能总规划高达322.3万吨，并且未来3年累计将有125.8万吨产能分批投放。据测算，2022年约有34万吨多晶硅产能投放，保守按照20%首次开车叠加20%补氯消耗计算，对于三氯氢硅需求增量约10万吨以上。
近期，多家券商在研报中认为，考虑到新投产的多晶硅企业对三氯氢硅外购需求量更多，根据多晶硅的投产节奏，今年下半年到明年年初光伏级三氯氢硅的供应会愈发紧张。
相关上市公司已布局新产能
记者发现，三氯氢硅火了之后，近期很多股民在投资者互动平台询问相关公司“是否有三氯氢硅？”据了解，A股有光伏级三氯氢硅产品布局的仅有三孚股份、新安股份、晨光新材、宏柏新材等少数几家公司。
6月9日，三孚股份公告，公司决定在5万吨/年三氯氢硅项目基础上扩建7.22万吨/年三氯氢硅项目，项目投资总额7526.52万元。项目建成后，预计年营业收入为10.3亿元，年均利润总额为2.94亿元。
据了解，公司目前三氯氢硅产能为6.5万吨/年，同时公司另有5 万吨/年三氯氢硅项目预计于2022年第三季度投产。公司光伏级三氯氢硅占比约为70%。
此前，新安股份在近期接受机构投资者调研时表示，公司目前三氯氢硅年产能6.5万吨，除部分自用外，约有4万吨可用于外售，子公司镇江江南的2.5万吨光伏级三氯氢硅装置已于去年底完成技改并投入使用。
根据公开资料，新安股份新一轮战略规划已确立基于“磷基、硅基”两大产业基础与优势持续延伸拓展，围绕新能源应用场景打造具有新安特色的材料整体解决方案。现有业务模块中基于“硅”元素的工业硅、三氯氢硅、有机硅工业胶等都是光伏、新能源电池产业链中的重要组成部分，能够为光伏、新能源汽车等行业提供基于全产业链的整体解决方案。
日前，宏柏新材在投资者互动平台表示，目前公司现有年产5万吨工业级三氯氢硅，第二套年产5万吨三氯氢硅装置预计2022年第3季度投产，可对外出售光伏级三氯氢硅产品。
据悉，晨光新材三氯氢硅的产能为6万吨/年，主要为自用。公司产品三氯氢硅可用于多晶硅生产。
同时，公司将在宁夏中卫建设“年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目”，主要生产三氯氢硅、正硅酸乙酯、乙烯基硅烷、苯基硅烷和气凝胶材料。目前项目处于筹划阶段，尚未取得项目新征用地，尚未经过可行性论证，项目建设与实施尚存在较大不确定性。自签订协议之日起计算，10个月内完成项目前期手续办理并开工建设，2年内完成项目建设。
定增60亿！去年股价狂飙后重整，
这家车企要干啥？
去年股价一度涨超6倍的ST众泰，在完成重整后欲借力资本市场。
6月10日晚间，ST众泰公告称，公司拟定增募资不超过60亿元(含本数)，扣除发行费用后用于新能源智能网联汽车开发及研发能力提升项目、渠道建设项目及补充流动资金。
图为：ST众泰拟定增投资项目
以此回顾可见，江苏深商控股集团有限公司(下称“江苏深商”)此前作为重整投资人入主ST众泰后，正逐步实施其在汽车流通产业的布局。
瞄准汽车行业发展新趋势
ST众泰此次欲借力资本市场，是因为将目光瞄准汽车行业发展新趋势，布局新能源汽车、智能网联汽车、自动驾驶等领域。而新能源汽车的研发、整改生产基地、重塑供应链体系、重构品牌体系、营销渠道等事项，均需要资金支持。
从定增募资投向看，新能源智能网联汽车开发及研发能力提升项目包括，新能源智能网联汽车开发、共性技术研发及研发中心建设。其中，新能源智能网联汽车开发项目主要包括：基于3个平台开发的4款新能源及智能网联乘用车，分别是3款纯电动大中型SUV车型及1款纯电动轿车车型。
共性技术开发主要包括，纯电动技术及智能网联等；研发中心建设主要围绕完善汽车新能源及智能网联建设相关试验开发能力，包括汽车新能源试验中心、汽车智能化试验中心、汽车网联化试验中心等。
ST众泰表示，公司在完成重整后发起此次定增，拟将加强在新能源汽车方面的投入，持续布局新能源汽车业务，并将前期积累的技术优势逐步转化为产品优势，进一步恢复和加强公司主营业务。
ST众泰是一家以汽车整车研发、制造及销售为核心业务的汽车整车制造企业，拥有众泰、江南等自主品牌，也是国内较早进入新能源汽车领域并具备该行业完整的整车设计、试制、试验和零部件开发能力。
来源：ST众泰官网
目前，ST众泰已全面实现车联网、智能大灯、自动泊车、交通信号及标示识别、电动四驱等科技配置的自主创新和研发，并将陆续得到应用。在新能源汽车研发层面，公司通过新能源汽车的设计、开发和产业化过程，拥有先进核心技术应用经验和产业化能力。
而新能源汽车行业高速发展。2021年，中国新能源汽车销量352.1万辆，同比增长157.5%。中汽协预测，2022年中国新能源汽车销量500万辆，同比增长47%。
来源：ST众泰定增预案
重整后仍在恢复过程中
ST众泰欲借力资本市场，另一个重要原因是刚经历破产重整处于恢复过程，资产负债率仍处于较高水平。
截至3月31日，ST众泰的资产负债率达57.17%。同时，ST众泰2022年一季度亏损收窄，但是归母净利润仍亏损1.57亿元，主要是公司2022年第一季度的汽车板块基本停产，销量下降。
图为：2022年一季报相关财务数据
ST众泰自5月20日开市起撤销退市风险警示，但是公司继续被实施其他风险警示。ST众泰介绍，截至5月19日，公司仅存在一项未消除的情形是，《深圳证券交易所股票上市规则(2022 年修订)》规定“公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常”。
控股股东不容小觑
值得注意的是，ST众泰在定增预案中提及，为保证公司实控人不发生变化，本次定增将视市场情况控制单一特定投资者及其关联方和一致行动人的认购上限，适当分散特定投资者的认购数量。
目前，ST众泰控股股东江苏深商及其一致行动人，合计持有公司24.22%的股份比例，黄继宏是实控人。本次定增按照发行股份数量上限测算完成后，江苏深商及其一致行动人合计持有公司的股份比例变为18.63%。
图为：ST众泰与实控人的产权及控制关系
江苏深商入主ST众泰，是在2021年9月30日成为其重整投资人。彼时，ST众泰及管理人与江苏深商签署《众泰汽车股份有限公司重整投资协议》，约定重整投资款20亿元。
来源：ST众泰2021年10月9日公告
江苏深商是深圳市深商控股集团股份有限公司(下称“深商控股”)的全资子公司，后者曾接盘了汽车流通领域的巨头庞大集团。上海证券报记者查询发现，深商控股的股东涉及5家A股公司――格林美、雄韬股份、建艺集团、香江控股、海王生物。
来源：深商控股官网
深商控股由79家深圳市重点民营企业共同投资成立，是一家从事金融服务类、大型项目投资和高新技术开发与生产的大型民营企业，目前股东总资产近万亿元。
此前已有券商研究员表示，ST众泰主营汽车整车研发、制造及销售，而深商控股近年来在汽车领域动作频频，构建汽车全产业链的意图明显，双方在产业上有整合的基础。
近年来，深商控股不断加大对汽车交通领域的投入力度，致力于打造集汽车核心零部件装备研发制造、汽车销售与服务、汽车金融服务、汽车出行与售后市场服务等为一体的汽车全产业链生态圈。
“汽车交通产业是深商控股近年来的重要发展方向。”深商控股董事长张思民此前表示，深商控股将借助红旗产业发展基金，通过收购、重组、重整汽车零部件及流通运营企业，以及与产业链企业深度合作，致力于推动国内汽车产业的高质量发展。
（文章来源：上海证券报）
文章来源：上海证券报
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